Baird מורידה דירוג ל-AECOM ו-Jacobs: אי-ודאות מודלי AI מאיימת על הכנסות ארוכות טווח

חברת הניתוח Baird הורידה את דירוג החברות ההנדסיות AECOM ו-Jacobs ל'ניטרלי', בעיקר בשל אי-ודאות לגבי ההשפעה ארוכת הטווח של AI על הכנסות התעשייה. למרות זאת, הביקוש במגזר נותר יציב בטווח של אחוזים בודדים בינוניים עד גבוהים, מעל לממוצע ארוך הטווח, ומגמות הרווחיות (margins) נותרו חזקות.

Baird מציינת כי AI צפוי לשפר את הרווחיות בטווח הקצר. לדוגמה, AECOM מעריכה שכל 1% חיסכון בעלויות עבודה מוסיף כ-20 נקודות בסיס (basis points) לשולי הרווח (margin). רוב השחקנים הגדולים בתעשייה מקדמים אימוץ AI, אך אין תמונה ברורה לגבי התפתחות מודלי ההכנסות.

האי-ודאות נובעת משינויים פוטנציאליים בשעות עבודה הניתנות לחיוב (billable hours), צורכי כוח אדם ותמחור. עם זאת, קיים שיעור גבוה של חוזי 'זמן וחומרים', ולכן צפוי לחץ מסוים על שעות העבודה הניתנות לחיוב – לחץ נמוך יותר מאשר בשירותים מקצועיים אחרים. חוסר הוודאות פוגע בסנטימנט, וזאת למרות רווחים יציבים.

לגבי AECOM, אסטרטגיית ה-AI שלה מתקדמת מזו של מתחרותיה, והיא משרתת יעדי רווחיות עד 2029. הורדת הדירוג משקפת הערכת שווי גבוהה, ולא בעיות יסודיות, אך הכנסות 'גבוהות' עלולות להיפגע אם אימוץ AI יואץ.

ב-Jacobs, המצב דומה, עם סיכון נוסף מאי-ודאות סביב מיזוג פוטנציאלי עם WSP (סיכוי של כ-30% לעסקה מבוססת מניות).