BlackRock משנה אסטרטגיה: הפחתת חשיפה לאג"ח ארוכות טווח מול גל המימון של AI
BlackRock מצמצמת חשיפה לאג"ח ארוכות טווח בארה"ב עקב חשש מגל המימון של AI ומינוף כלכלי גבוה, אך שומרת על עמדה חיובית כלפי מניות אמריקאיות בזכות טרנספורמציות ה-AI ארוכות הטווח. בנוסף, החברה הכריזה על עמדת "תת-משקל" כלפי אג"ח ממשלתיות ביפן.
מהלך הגנתי מול האצת המימון בתחום הבינה המלאכותית
BlackRock, מנהלת ההשקעות הגדולה בעולם, מכריזה על שינוי אסטרטגי משמעותי: הפחתת החשיפה לאגרות החוב ארוכות הטווח של ממשלת ארה"ב (אג"ח לטווח 6-12 חודשים) – מעמדה "ניטרלית" ל"תת-משקל". השינוי נובע מהערכה כי גל המימון הצפוי לתחום ה-AI ייצר לחץ כלפי מעלה על שיעורי הריבית בארה"ב ויחריף את החששות לגבי רמות המינוף הגבוהות במערכת הפיננסית.
תמונת המינוף הכפול: המגזר הפרטי והציבורי
הסוכנות למחקר השקעות של BlackRock (BII) מצביעה במסמך התחזית לשנת 2026 על שני גורמי סיכון מרכזיים:
- תוכניות ההשקעה האדירות של ענקיות הטק ב-AI – שעשויות להגיע למאות מיליארדי דולרים במימון חוב חדש בשנים הקרובות.
- החוב הציבורי האמריקאי המטפס לשיא של כ-38 טריליון דולר – רמת מינוף שלא נראתה מעולם.
"מימון מוגבר במגזר הציבורי והפרטי צפוי להמשיך ללחוץ כלפי מעלה על ריביות", נכתב בתחזית. "מערכת פיננסית ממונפת יותר יוצרת פגיעות להלם – למשל קפיצה חדה בתשואות אג"ח עקב חששות פיסקליים או מתחים בין מדיניות ריסון אינפלציה לבין טיפול בעול ריבית החוב."
הצד השני של המטבע: אופטימיות לגבי מניות בארה"ב
למרות חששות המינוף, BlackRock ממשיכה להחזיק בעמדה אופטימית כלפי שוק המניות האמריקאי, בעיקר בזכות הפוטנציאל ארוך הטווח של AI:
- צפי כי השקעות AI יניבו גידול משמעותי בפרודוקטיביות לטווח הרחוק שיחלץ חלק מהמעמסה הפיסקלית.
- בידול ברור בין חברות שיפיקו תועלת מטרנספורמציית AI – כש"מציאת המנצחים תהיה סיפור השקעה פעיל הדורש סלקציה מדויקת".
- תרומת הגידול בהכנסות מ-AI לשוק הרחב, עם עדיפות לכלכלה האמריקאית.
השפעה גלובלית: אזהרה גם לגבי אג"ח ממשלתיות ביפן
המתווה האסטרטגי החדש לא מסתכם בארה"ב. BII מעדכנת גם את עמדתה כלפי אג"ח ממשלתיות ביפן ל**"תת-משקל"** לתקופה של 6-12 חודשים, בעיקר עקב צפי לעליית ריביות ולהגדלת היצע האג"ח במדינה.