ההימור על AI שמטלטל את הבורסה בלונדון: מה אפשר ללמוד מקריסת Rightmove

Rightmove, AI וההלם למשקיעים הבריטים

בסוף השבוע האחרון קיבלו משקיעי Rightmove – פורטל הנדל"ן המוביל בבריטניה – תזכורת כואבת למה קורה כשהחזון הטכנולוגי מתנגש עם ציפיות לשורת רווח מיידית.

עד לא מזמן Rightmove הייתה סיפור אהוב בבורסה: דומיננטיות של מעל 70% מזמן הגלישה הצרכני בפורטלי נדל"ן בבריטניה, מותג חזק, מכונה רווחית. ואז הגיעה הודעת עדכון: החברה מתכוונת להאיץ השקעות ב-AI, גם אם זה יפגע בצמיחת הרווח בטווח הקצר.

התוצאה: מניית Rightmove צללה ביום אחד עד 28% במהלך המסחר, וסגרה בירידה חדה של 12.5% – מחיקה של כ-634 מיליון ליש"ט משווי השוק. רק אחר כך, אחרי גל של סקירות אנליסטים שקבעו כי המניה "נמכרה בחסר", הגיעה התאוששות חלקית.

מאחורי המספרים עומדת שאלה עמוקה הרבה יותר: האם שוק ההון הבריטי מוכן באמת לקבל הימור משמעותי על AI, או שעדיין שבוי בתפיסה שמרנית של "רווח עכשיו, חדשנות אחר כך"?

---

ההימור של Rightmove: פחות רווח עכשיו, יותר AI מחר

Rightmove הודיעה כי ב-2026 צמיחת הרווח התפעולי המתואם צפויה להאט ל-3%-5%, לעומת תחזית של כ-9% לשנה הנוכחית. ההאטה הזו אינה תוצאה של חולשה עסקית, אלא החלטה מודעת להזרים יותר כסף לפיתוח כלים ויכולות AI.

מנכ"ל החברה, Johan Svanstrom, הסביר בצורה ישירה:

"AI הופך להיות מרכזי לחלוטין באופן שבו אנחנו מנהלים את העסק ומתכננים את העתיד. אנחנו כבר עובדים על מגוון רחב של חדשנויות מבוססות AI עבור השותפים והצרכנים שלנו, ורואים פוטנציאל עצום בניצול העוצמה והדאטה המחובר שלנו".

החזון של Rightmove דומה למה שאנחנו רואים בשווקים אחרים:

• שימוש ב-AI כדי להתאים טוב יותר בין קונים לנכסים.
• המלצות חכמות למתווכים ולמפרסמים.
• ניתוח התנהגות גולשים לצורך תמחור, מיקוד שיווקי ושיפור חוויית המשתמש.

במילים אחרות: מעבר מ"אתר לוח מודעות" לפלטפורמת אינטליגנציה נדל"נית שמבוססת על דאטה ולמידת מכונה.

אלא שבניגוד למשקיעים בארה"ב, שם כמעט כל הכרזה על השקעות AI מתקבלת באופוריה – בלונדון התגובה הייתה כמעט אינסטינקטיבית: ענישה. לא על עצם החדשנות, אלא על עצם הנכונות להקריב כמה נקודות צמיחה ברווח.

---

בריטניה מול ארה"ב וסין: פער השקעות, פער מנטלי

המקרה של Rightmove משקף תופעה רחבה יותר: בריטניה מדברת AI, אבל משקיעה בו פחות ומאמצת אותו לאט יותר.

כמה נתונים מרכזיים שעולים מהדוחות שנסקרו:

• ניתוח של Multiverse ל-700 דוחות FTSE-100 מצא שכמעט מחצית מהחברות מזכירות AI כאסטרטגיה – אבל בפועל, רמת ההשקעה וההטמעה נמוכה.
• דו"ח SAP "The Value of AI in the UK" מצא:
  • השקעה ממוצעת צפויה של כ-15.94 מיליון ליש"ט ב-AI לחברה בריטית.
  • לשם השוואה: כ-27.46 מיליון דולר בארה"ב ו-31.59 מיליון בסין.
• למרות זאת, מנהלים בבריטניה מצפים לתשואה ממוצעת של 17% על השקעות AI כבר ב-2025.

כלומר, הציפיות גבוהות, אבל רמת האומץ (או האמון) להשקיע בהתאם – מוגבלת.

Matt Clifford, שעמד מאחורי תוכנית הפעולה הממשלתית ל-AI ושימש יועץ לראש הממשלה Keir Starmer, ניסח זאת בפני ועידת Royal Television Society בצורה שלא משאירה הרבה מקום לפרשנות:

"אנחנו משכנעים את עצמנו שה-UK טובה בטק. אנחנו טובים ב-creative tech, אבל אנחנו המאמצים הגרועים ביותר של טכנולוגיה מבין מדינות ה-G7".

הוא מזהיר מתרחיש שבו מגזרים כמו פיננסים ובריאות ישתנו עמוקות בעזרת AI – אבל חברות בריטיות יאמצו מאוחר מדי, יאבדו נתח שוק לשחקנים גלובליים זריזים יותר, ופער התחרותיות רק יגדל.

והוא מוסיף את אחד הציטוטים המדויקים על תרבות ה-AI הנוכחית:

"AI זה קצת כמו סקס בגיל העשרה – כולם מדברים על זה, הרבה פחות באמת עושים את זה, ואלו שמתרברבים הכי הרבה בדרך כלל עושים הכי פחות".

---

לא רק כסף: מחסור בכישורים ושמרנות ניהולית

הבעיה בבריטניה – וכאן ההקבלה לישראל מעניינת – אינה רק רמת ההשקעה, אלא גם מי יודע באמת לעבוד עם הכלים החדשים.

לפי Multiverse:

• רק 34% מחברות ה-FTSE-100 הזכירו הכשרות AI בדוחות.
• בכלל החברות בבריטניה – רק 18%.

זה נתון נמוך באופן כמעט אבסורדי ביחס למידת הדיבור על AI. בלי הכשרה, בלי upskilling, גם השקעה של מיליונים בתשתית ובמודלים לא מייצרת אימפקט אמיתי.

Clifford מתאר מצב שבו רוב היישום מגיע "מלמטה" – מיוזמות של מפתחים, data scientists ואנליסטים – בעוד חלק גדול מהמנהלים הבכירים נותר שבוי בתחושת חרדה, רגולציה, סיכון משפטי ופחד מהימור טכנולוגי גדול מדי.

במילים פשוטות:

• העובדים המתקדמים רוצים לרוץ קדימה עם AI.
• ההנהלות והמשקיעים, לעתים קרובות, לוחצים על הברקס.

המקרה של Rightmove רק מחזק את האיתות הזה: כל מנהל בריטי שרוצה להודיע על קפיצת מדרגה בהשקעות AI רואה מול העיניים את גרף המניה של Rightmove ביום ההודעה.

---

ה-SME מאחור, הענקים זהירים – והיכן בכל זאת זה עובד?

כמו תמיד, מי שנשאר הכי מאחור הם העסקים הקטנים והבינוניים (SMEs). הבעיה כפולה:

• עלויות כניסה: תשתיות, יועצים, כלים, אבטחת מידע.
• מחסור חמור בכוח אדם מיומן.

אבל הדוחות מצביעים על כך שגם ארגונים גדולים בבריטניה עוד לא ממצים את היכולות. דו"ח IBM "The Race for ROI" מצא שכמעט שני שלישים מהארגונים עדיין לא ניצלו את מלוא הפוטנציאל של AI. רבים משתמשים בו בעיקר לייעול ושיפור פרודוקטיביות – פחות ליצירת חוויות לקוח חדשות או למודלים עסקיים חדשניים.

ועדיין, יש דוגמאות מעודדות – והן חשובות להבנת ההימור של Rightmove.

המקרה של Auto Trader: כש-AI מייצר ערך אמיתי

Auto Trader, שחקן FTSE-100 נוסף, הוא פורטל הרכב המקוון המוביל בבריטניה – כמעט באותו אופן שבו Rightmove שולטת בשוק הנדל"ן אונליין.

בשנה האחרונה Auto Trader השיקה Co-Driver – סט כלים מבוססי AI שנועדו:

• לעזור לסוחרי רכב ליצור מודעות איכותיות מהר יותר.
• לקצר זמן פרסום רכב מרגע קבלת הנתונים.
• לייעל תהליכים מבלי להוריד את הסטנדרט המקצועי.

לפי מנכ"ל החברה, Nathan Coe, מעל 10,000 לקוחות כבר השתמשו בכלי, ליצירת יותר ממיליון מודעות.

עכשיו מגיע שלב שני: Auto Trader משיקה Buying Signals – כלי AI שמנתח דאטה קיים כדי להראות לסוחר:

• עד כמה לקוח פוטנציאלי "חם".
• עד כמה הוא מקומי.
• איזה סוג רכב מעניין אותו.

זה כבר לא רק חיסכון בעלויות, אלא הרחבת יכולות המכירה והגברת הכנסות. זהו שימוש ב-AI ככוח צמיחה, לא רק ככלי Lean.

אם Rightmove תצליח ליישם גישה דומה – להשתמש בדאטה העצום שברשותה כדי לייצר אינטליגנציה שוקית, התאמה חכמה, תמחור דינמי, המלצות ותובנות ללקוחות ולמתווכים – משקיעים שענשו אותה היום עשויים לגלות בדיעבד שהם הגיבו בפאניקה.

---

מה ישראל יכולה ללמוד מהדרמה הבריטית

לקהל הישראלי, זה סיפור מוכר: שוק הון שמרני יותר בקצב, לצד אקוסיסטם טכנולוגי אגרסיבי.

הסיפור של Rightmove ו-Auto Trader מציף כמה תובנות רלוונטיות מאוד גם לפה:

1. AI ככותרת זה לא מספיק

   • חברות שמסתפקות בלהוסיף "AI" לשקף מצגת למשקיעים בלי להציג תוכנית השקעה אמיתית, יעדים מדידים ושינוי מוצר – ייחשפו מהר מאוד.

2. מי שמשקיע מוקדם ונכון – בונה חסם תחרותי

   • פלטפורמות עם דאטה חזק (נדל"ן, רכב, פיננסים, מסחר מקוון) שיודעות להפוך אותו למודלי AI שימושיים – ייצרו יתרון שקשה להדביק.

3. צריך לתכנן גם את הנרטיב לבורסה

   • Rightmove חטפה כי הציגה האטה ברווח בלי לתרגם אותה מיד ל"כאן וכאן נוצר ערך".
   • חברות ישראליות ציבוריות שרוצות להאיץ השקעות AI צריכות לתאם ציפיות מראש: roadmap, KPI, תחזית ROI.

4. בלי הכשרה – אין מהפכה

   • ארגונים שלא משקיעים בהסבת עובדים ל-AI, MLOps, Data Engineering וכלי GenAI – נשארים עם פוטנציאל על הנייר.

5. משקיעים צריכים לעדכן מודלים

   • בחינה של חברות טכנולוגיה ו-PropTech רק לפי מכפיל רווח מיידי מפספסת ערך עתידי מעולמות AI. מצד שני, צריך להיות זהירים: לדרוש שקיפות, מוצר אמיתי ולא "AI washing".

ברגע שבו Auto Trader מראה דוגמה חיובית ו-Rightmove לוקחת סיכון אסטרטגי, ברור שהשאלה כבר איננה האם AI ישנה את השוק – אלא מי יקבל קרדיט מהמשקיעים על האומץ לעשות את זה בזמן.

Rightmove הפכה בתוך יום לקייס סטאדי מרתק: לחברות, למשקיעים – וגם למחוקקים שמנסים להבין איך להפוך שוק הון למנוע של חדשנות, ולא לבלם יד.