חששות מפני בועת AI והמניות החלופיות שעשויות ליהנות
עם אזהרות מפני בועת ה־AI מצד מומחים כמו מנכ״ל DWS ומייקל בורי, בנק אוף אמריקה ממליץ על 16 מניות לא מתומחרות מחוץ לתחום - מ־AT&T ועד Disney. סטארטאפים בעולם ה־AI מביעים דעות מעורבות, מול המשך השקעות ענק מתעשיית הטק.
האם אנחנו בבועת AI? מומחים מתריעים וממליצים על מסלולי השקעה אלטרנטיביים
מנכ"ל זרוע ההשקעות של דויטשה בנק מזהיר כי אין ”ספר חוקים“ להתנהגות המשקיעים בשוק ה־AI, בעוד בנק אוף אמריקה ממליץ על 16 מניות לא מתומחרות מחוץ לעולם הבינה המלאכותית. בשוק מתגבר החשש מפני תיקון מחירים בתחום, עם תופעות כמו ההשקעות המוגברות של משקיעים פרטיים והפוזיציות הקצרות המתוקשרות של מייקל בורי כנגד ענקיות הטק.
החששות מהבועה
בשיחה בלעדית עם סוכנות הידיעות רויטרס, מנכ"ל DWS (זרוע ההשקעות של דויטשה בנק עם נכסים של 1.1 טריליון אירו), סטפן הופס, התריע כי ההתלהבות ממניות AI נוצרת בדרך שונה מהבועה הדוט־קומית של שנות ה־90. לדבריו:
"הפעם זה מגיע בעיקר ממשקיעים פרטיים ולא ממוסדיים. אין לנו היסטוריה או ספר חוקים שמנבאים איך יתנהגו אם תחל נפילה ממושכת בשוק"
הופס ציין כי מניית Nvidia לבדה הגיעה לשווי שוק של 5 טריליון דולר, והעלה תהייה אם היא יכולה להגיע ל־100 טריליון - סימן לחוסר היציבות בתמחורים הנוכחיים. גם בנק גולדמן סאקס ומורגן סטנלי הצטרפו לאחרונה לאזהרות דומות.
תגובות בשטח
מייסדים בחברות סטארטאפ מובילות בעולם ה־AI מביעים דעות מעורבות:
- אמג'ד מסעד, מייסד Replit (חברת קוד אוטומטי): "יש האטה בתעשייה. המון חברות שפרסמו נתוני הכנסות מרשימים בתחילת השנה, היום מפסיקות לעשות זאת."
- נוורינה סינג, מייסדת Credo AI: "זו לא בועה. AI זו מציאות חדשה והיא תמשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי בעשור הקרוב".
מייקל בורי נוקט עמדה
כסמל המובהק לחששות, מנהל הקרן מייקל בורי (שחזה את משבר הסאב־פריים) פתח בפוזיציות "שורט" נגד שתיים מענקיות AI:
- Palantir (עם יחס מחיר/הכנסות מדהים של 124 - גבוה יותר מכל עידן הדוט־קום)
- Nvidia (יחס מחיר/הכנסות של 29, גבוה אך לא קיצוני בהשוואה היסטורית)
המלצות בנק אוף אמריקה
קבוצת אנליסטים בבנק פרסמה רשימת 16 מניות לא־מתומחרות מחוץ לאפיק ה־AI, עם פוטנציאל פיזור סיכונים:
| חברה | תחום | סימול | הערות אנליסט |
|---|---|---|---|
| AT&T | תקשורת | T | תשואה שנתית משוערת של 14% |
| Disney | בידור | DIS | סיכונים עונתיים אך פוטנציאל דחוי |
| Freeport | כרייה | FCX | סיום משבר במכרה החברה בזמן |
| Dollar General | קמעונאות | DG | הערכות רווח במגמת שיפור |
רשימה מלאה כוללת עוד שמות כמו Eversource (אנרגיה), KeyCorp (בנקאות) והיצרן McCormick (תבלינים).
מבט לעתיד
מומחי DWS מזהים הזדמנויות גם בבסיס התשתיות של AI: מרכזי נתונים ואספקת אנרגיה. החברה מוכרת את אחזקותיה בקרן NorthC העוסקת בתחום, במקביל להשקעות חדשות.
בעוד האופטימיים מצביעים על ההשקעות הענקיות של מטא, מיקרוסופט ואמזון בתשתיות AI (כולל הזמנת מיליון שבבי Nvidia על ידי OpenAI) כסימן להמשך הצמיחה - הסקפטיים מחפשים מסלולים "מקרקע המציאות".
"השוק לא יכול להמשיך לעלות עוד זמן רב ללא תוצאות עסקיות של ממש מעבר לחיסכון בעלויות" - מסכם הופס.
בין אם מדובר בבועה או רק בהתלהבות מוצדקת, עצת המומחים החוזרת היא אחת: פיזור השקעות.