Adobe תחת לחץ: החששות ממוניטיזציית AI מדירים את משקיעים

מורגן סטנלי מזהיר: אדובי לא מממשת את פוטנציאל ה-AI

בית ההשקעות מורגן סטנלי הוריד את דירוג המניות של Adobe (ADBE) מ-Overweight ל-Equal Weight, תוך ציון חששות כבדים לגבי יכולתה של החברה להמיר את ההצלחה הטכנית של בינה מלאכותית גנרטיבית להכנסות ממשיות.

הרקע: לחץ תחרותי וציפיות גבוהות

• Adobe הציגה שורה של מוצרי AI מבוססי Firefly ב-Creative Cloud, כולל עוזר AI עבור Acrobat ו-GenStudio לשיווק.
• החברה טוענת ש-99% מ-Fortune 100 משתמשים במוצרי ה-AI שלה
• למרות זאת, מניות החברה צנחו ב-20% מתחילת השנה

הפער בין המספרים לבין ההצהרות למרות ההצהרות האופטימיות של מנהלי Adobe, צמיחת הסכמי ההרשאה השנתיים (ARR) בחברה מאכזבת:

• רבעון Q2: ARR 18.09 מיליארד דולר (צמיחה 12.1% YoY)
• רבעון Q3: ARR 18.59 מיליארד דולר (צמיחה 11.7% YoY)

האיומים החדשים

• Canva: כ-220 מיליון משתמשים חודשיים, מציגה כלים מתקדמים כמו "Magic"
• Figma: שולבת כלים מבוססי-בינה
• ענקיות טכנולוגיה כמו גוגל ומטה צוברות תאוצה

האתגר המרכזי לדברי אנליסט מורגן סטנלי Keith Weiss:

"מוניטיזצית ה-AI עדיין לא נכנסת לנתונים הפיננסיים, והצמיחה של ARR מעידה על האתגר".

החברה שואבת אופטימיות משורת נתונים:

• השפעה של AI על ARR 5 מיליארד דולר
• עמידה של 250 מיליון דולר ביעדי המוצרים הראשונים

אך הנתון החשוב - צמיחת https://cdn.arstechnica.net/ ההכנסות השנתיות - מראה עדיין האטה, בניגוד לציפיות מהשוק.