Adobe תחת לחץ: החששות ממוניטיזציית AI מדירים את משקיעים
מורגן סטנלי מוריד דירוג מניות Adobe עקב ספקות לגבי יכולתה למוניטיזציה של תכונות AI. למרות שימוש נרחב במוצרים, צמיחת ההכנסות השנתיות (ARR) מאטה ל-11.7%, בעוד מתחרות כמו Canva ו-Figma תופסות נתח שוק. תחת לחץ, מניות החברה איבדו כ-20% מתחילת 2025.
מורגן סטנלי מזהיר: אדובי לא מממשת את פוטנציאל ה-AI
בית ההשקעות מורגן סטנלי הוריד את דירוג המניות של Adobe (ADBE) מ-Overweight ל-Equal Weight, תוך ציון חששות כבדים לגבי יכולתה של החברה להמיר את ההצלחה הטכנית של בינה מלאכותית גנרטיבית להכנסות ממשיות.
הרקע: לחץ תחרותי וציפיות גבוהות
- Adobe הציגה שורה של מוצרי AI מבוססי Firefly ב-Creative Cloud, כולל עוזר AI עבור Acrobat ו-GenStudio לשיווק.
- החברה טוענת ש-99% מ-Fortune 100 משתמשים במוצרי ה-AI שלה
- למרות זאת, מניות החברה צנחו ב-20% מתחילת השנה
הפער בין המספרים לבין ההצהרות למרות ההצהרות האופטימיות של מנהלי Adobe, צמיחת הסכמי ההרשאה השנתיים (ARR) בחברה מאכזבת:
- רבעון Q2: ARR 18.09 מיליארד דולר (צמיחה 12.1% YoY)
- רבעון Q3: ARR 18.59 מיליארד דולר (צמיחה 11.7% YoY)
האיומים החדשים
- Canva: כ-220 מיליון משתמשים חודשיים, מציגה כלים מתקדמים כמו "Magic"
- Figma: שולבת כלים מבוססי-בינה
- ענקיות טכנולוגיה כמו גוגל ומטה צוברות תאוצה
האתגר המרכזי לדברי אנליסט מורגן סטנלי Keith Weiss:
"מוניטיזצית ה-AI עדיין לא נכנסת לנתונים הפיננסיים, והצמיחה של ARR מעידה על האתגר".
החברה שואבת אופטימיות משורת נתונים:
- השפעה של AI על ARR 5 מיליארד דולר
- עמידה של 250 מיליון דולר ביעדי המוצרים הראשונים
אך הנתון החשוב - צמיחת https://cdn.arstechnica.net/ ההכנסות השנתיות - מראה עדיין האטה, בניגוד לציפיות מהשוק.