UBS מזהיר, אבל וול סטריט ממשיכה להמר על AI
בנק UBS ממליץ להגביר זהירות בשל עליית תשואות האג"ח לרמה של 5.2% ומחירי הנפט, אך בוול סטריט המשקיעים ממשיכים להזרים הון ל-AI בגלל רווחים עקביים של חברות התוכנה. מדדי S&P 500 והנאסד"ק סגרו בירידות, אבל זה לא עוצר את מרוץ ההשקעות.
UBS, אחד הבנקים הגדולים בעולם, שולח ללקוחותיו אות זהירות. מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי, מציין כי התשואות באג"ח ממשלתיות ל-30 שנה הגיעו לשיא של 5.2% — נתון שאמור לגרום למשקיעים לחשוב פעמיים על הקצאת הנכסים. "אנו מוסיפים להעריך אג"ח ממשלתיות במח"מ (משך חיים ממוצע) קצר ובינוני, רואים ערך רב בגיוון רכיבי הנזילות, ומדגישים את הצורך באיזון מיטבי בין סיכון לתשואה", הוא כותב. הסיבות: עליית מחירי הנפט, שינוי בציפיות מהבנקים המרכזיים ותשואות שמושכות כסף לאפיקים סולידיים יותר.
אך בוול סטריט, המציאות אחרת. תאוות הבצע גוברת על הפחד, במיוחד בתחום הבינה המלאכותית. שוק המניות נשען במידה גוברת על תעשיית ה-AI, והחברות שנמצאות בחזית מרוץ ההשקעות בכוח המחשוב מציגות רווחים גבוהים באופן עקבי. זה מספיק כדי לשכנע את המשקיעים להמשיך ולהזרים הון — תוך התעלמות מאזהרות כמו זו של UBS.
ביום שישי האחרון, מדדי המניות סגרו בירידות קלות: S&P 500 ירד ב-0.4% והנאסד"ק ירד ב-0.3%. מניות דואליות יחזרו מחר עם פער ארביטראז׳ חיובי של 0.4%, אבל הירידות האלה לא עוצרות את המגמה. משקיעים ממשיכים לתמוך בחברות AI ולאפשר להן להוציא לפועל תוכניות השקעה נרחבות בתשתיות עבור מודלי AI מתקדמים.
בנק UBS מזכיר את הכלל הראשון של וורן באפט — לא להפסיד כסף. אבל בינתיים, הבטחת ה-AI חזקה יותר מהזהירות. קריסת שוק האג"ח וזינוק התשואות לא העלימו את התיאבון לסיכון; להפך, המשקיעים רואים ב-AI הזדמנות שאין לעמוד בפניה. "התוצאות העסקיות מוכיחות שלחברות תוכנה יש יותר הזדמנויות מאיומים ב-AI", נכתב בדוח.
אז מה בעצם קרה כאן? המערכת הפיננסית מראה סימנים של אזהרה, וותיקי השוק מציעים זהירות. אבל דור חדש של משקיעים, אולי קצר רואי, אולי מונע על ידי FOMO, בוחר להמר על העתיד. אנחנו נאחל בהצלחה למהמרים.