מניות בוני ה-AI נפרדות: מי מנצח ומי נופל?

בום בניית מרכזי הנתונים עבור בינה מלאכותית ממשיך לייצר מנצחים גדולים — וגורם לנפילות כואבות. הדו"חות הרבעוניים האחרונים חושפים פיצול חד במניות חברות הבנייה והתשתית שסובבות את טירוף ה-AI.

המנצחות הגדולות: Quanta Services ו-IES Holdings

Quanta Services, ענקית התשתית החשמלית, סיפקה רבעון פנומנלי. החברה הכניסה 9.56 מיליארד דולר – עלייה של 41% מהשנה שעברה ותוספת של כמעט מיליארד דולר מעל לתחזיות. הרווח למניה קפץ ב-71% ל-4.24 דולרים, ומחץ את תחזית האנליסטים שעמדה על 3.31 דולרים.

מנכ"ל החברה, Duke Austin, ציין את "הגידול בהשקעות הלקוחות ברשת החשמל, בייצור חשמל ובתשתיות קריטיות" כמנוע המרכזי. החברה גם העלתה את התחזית השנתית שלה בצורה דרמטית: כעת היא צופה רווח של 16.45-16.95 דולרים למניה, לעומת תחזית קודמת של 13.55-14.25 דולרים. גם צבר ההזמנות שלה קפץ ב-49% ל-53.4 מיליארד דולר.

מנגד, IES Holdings, שמתמחה בחוזים חשמליים למרכזי נתונים, דיווחה על עלייה של 40% בהכנסות ל-1.2 מיליארד דולר, מעל לתחזיות. הרווח למניה זינק ב-71% ל-6.70 דולרים. גם צבר ההזמנות שלה גדל. "בהתאם לרבעונים האחרונים, נהנינו מביקוש חזק בשוק מרכזי הנתונים, שהיה המנוף המרכזי לגידול", נמסר מהחברה.

המאכזבת: MasTec

לעומתן, חברת הבנייה MasTec סיפקה רבעון מאכזב. החברה אמנם עקפה מעט את תחזית ההכנסות, אך הרווח למניה פספס בקצת את התחזיות. השוק הגיב בחומרה: ביום פרסום הדו"ח המניה קפצה 12.9%, אך ביום שלמחרת צנחה ב-14% ומחקה את כל העליות.

אז מה בעצם קרה כאן?

הפיצול הזה מתרחש על רקע דאגות גוברות בשוק לגבי ההוצאות המוגזמות של ענקיות הטכנולוגיה על תשתיות AI. הדו"חות האחרונים מראים שהשוק מתחיל להבחין בין מנצחים למפסידים, גם בתוך ענף הבנייה עצמו.

עבור מי שעוקב אחרי תעשיית ה-AI, המסר ברור: הגידול בביקוש לכוח חשמל ולמרכזי נתונים ענקיים עדיין חזק, אבל שוק המניות הופך לבררן יותר. חברות עם ביצועים חזקים באמת וצבר הזמנות ענק מקבלות תגמול, בעוד שאחרות שמציגות ביצועים בינוניים משלמות מחיר כבד. המגמה הזו צפויה להמשיך להעסיק את המשקיעים — ואת בוני מרכזי הנתונים עצמם.