מניות השבבים הסיניות מזנקות - אך האם מדובר בבועת AI?
מניות השבבים הסיניות זינקו בכ-55% מאז יוני, בזכות תמיכה ממשלתית ב-AI ויצור מקומי. עם זאת, הערכות שווי גבוהות פי 5 משל Nvidia מעוררות חששות לבועת AI. חברות כמו הוואוי ו-SMIC מובילות ייצור שבבים עצמאי, אך משקיעים מזהירים מפני תיקונים אם הביצועים לא יעמדו בציפיות.
השוק הסיני רועם: מוליכים למחצה במגמת עלייה מטאורית
מדד מניות השבבים הסיני זינק בכ-55% מאז יוני 2024, בהשוואה לעלייה של 20-30% במדדים מקבילים בארה"ב, יפן, דרום קוריאה וטיוואן. קמבריקון טכנולוגיז (Cambricon), המכונה "נווידיה הסינית", נסחרת לפי מכפיל רווח הגבוה פי 5 מזה של נווידיה עצמה.
הסינריו הסיני דומה לארה"ב בציפיות מ-AI:
- ייצור מקומי של מעבדי AI כתגובה לסנקציות
- הנחיות ממשלתיות להימנע משימוש בשבבי Nvidia
- חברות כמו הוואוי ו-אליבאבא משיקות עיצובי שבבים עצמאיים
חששות המשקיעים:
- הערכות שווי גבוהות במיוחד ל-SMIC ו-Hua Hong Semiconductor ביחס ליצרניות גלובליות
- דיווחים על ציוד ייצור שבבים מתקדם מתוצרת מקומית במעבדות SMIC
"מכפילים כה גבוהים אינם משאירים מרווח לטעויות. אני בספק אם לשוק יהיה סבלנות אם החברות לא יעמדו בציפיות", אומר שינאו יאו נג, מנהל קרן אברדין.
בעוד התנופה נובעת מתמיכה ממשלתית במהפכת ה-AI המקומית, מומחים מעירים כי הוולואציות עשויות להזכיר את בועת הדוט.קום - עם ציטוטים גבוהים שטומנים בחובם סיכון תיקוני מחירים חדים.