JPMorgan משדרגת את Baidu: AI וענן יובילו צמיחה

בנק ההשקעות JPMorgan שדרג לאחרונה את דירוג המניה של Baidu (NASDAQ: BIDU) מ-Neutral ל-Overweight, והעלה את יעד המחיר מ-110 דולר ל-188 דולר. השדרוג משקף פוטנציאל עלייה של כ-69% ממחיר המניה הנוכחי של כ-110.95 דולר, על רקע שינוי מהותי באסטרטגיית הצמיחה של ענקית האינטרנט הסינית.

לדברי האנליסטים, בינה מלאכותית (AI) וענן יהפכו למנועי הצמיחה העיקריים, ויפצו על חולשת עסקי הפרסום המסורתיים. השוק, לדבריהם, מעריך בחסר את הפוטנציאל הזה. JPMorgan צופה כי הכנסות הענן של Baidu יגדלו ב-23% ב-2025 וב-61% ב-2026, בעיקר הודות למכירות שבבי Kunlun AI שצפויות להכפיל פי שישה ולהגיע ל-8 מיליארד יואן ב-2026.

שבבי Kunlun זוכים לביקוש גובר בקרב hyperscalers סיניים, מפעילות תקשורת וחברות ממשלתיות, על רקע הגבלות ייצוא אמריקאיות על שבבי AI. סין מקדמת עצמאות טכנולוגית בתחום, ו-Baidu הרחיבה את אשכולות החישוב שלה ליותר מ-30,000 מאיצים. מנויי ענן מבוססי GPU צמחו ב-128% בהשוואה לשנה קודמת ברבעון השלישי, וצפויים להכפיל את עצמם שוב ב-2026.

באמצעות שיטת שווי חלקים נפרדים, JPMorgan מעריכה את עסקי הענן של Baidu בכ-34 מיליארד דולר – יותר ממחצית משווי היעד. שווי שוק של 38.14 מיליארד דולר ויחס EV/EBITDA של 3.75 מחזקים את התמחור הנמוך יחסית.

עם זאת, עסקי הפרסום צפויים לרדת בכ-10% ב-2026 עקב פורמטים מבוססי AI שפוגעים בהכנסות פרסום מסורתיות. סיכונים כוללים תחרות עזה מ-Alibaba ו-Tencent, והתאוששות איטית בפרסום. למרות זאת, הצמיחה בענן וב-AI צפויה לפצות על החולשות.