OpenAI מורידה את יעד הגיוס ב-10 מיליארד דולר

אז מה בעצם קרה כאן?

OpenAI קבעה את יום שישי כמועד אחרון למשקיעים — אבל מי שהגיעו ברגע האחרון הגיעו עם פחות כסף. החברה הפחיתה את יעד גיוס ההון הנוכחי מ-30 מיליארד דולר ל-20 מיליארד דולר, ואת שווי החברה מ-1.4 טריליון דולר ל-1.25 טריליון דולר. הסיבה: משקיעים צמצמו את ההקצאות שלהם לסבב.

נציגים מ-OpenAI לא הגיבו לדיווחים, אבל המקורות מתארים תמונה ברורה: הסגירה הראשונה צפויה להניב פחות מ-20 מיליארד דולר. המשמעות הפשוטה — גם OpenAI, שעד לא מזמן יכלה לבחור משקיעים מתוך רשימה ארוכה, מרגישה עכשיו את הצד השני של השוק.

מי בכל זאת שם כסף?

קונסורציום משקיעים מאיחוד האמירויות, בראשות קרן הטכנולוגיה הממלכתית MGX, צפוי להיות המשתתף הגדול ביותר בסבב. במסגרת העסקה תקבל OpenAI אופציה לשכור קיבולת מחשוב חדשה שתפותח באזור — קישור מעניין בין כסף מהמזרח התיכון לבין תשתית AI ישראלית-אמריקאית.

בצד הקרנות האמריקאיות, גם Founders Fund, Coatue, Sequoia Capital ו-Andreessen Horowitz צפויות להשתתף, אם כי חלקן כנראה מצמצמות את הסכום שהן שמות על השולחן. משקיעים אמידים יוכלו להיכנס מאוחר יותר בהנפקה קמעונאית — שוב, לפי שווי של 1.25 טריליון דולר.

למה דווקא עכשיו?

העיתוי לא מקרי. ביום שני Anthropic הגישה תשקיף S-1, וחשפה שההכנסות שלה קפצו ושהתזרים המזומנים הפך לחיובי במחצית הראשונה של 2026. ההנפקה מתוכננת לחודש הבא — ו-OpenAI, שמתכננת הנפקה משלה ב-2027, ממהרת לסגור את הסבב כדי להקדים אותה. שתיהן פונות לאותו בסיס משקיעים, וכל שבוע שעובר עלול להטות כסף מצד אחד לשני.

בינתיים, דווח אתמול ש-Blackstone הזהירה ש-Anthropic עלולה לקבל דירוג "אג"ח זבל" לאחר ההנפקה — מה שעשוי לייקר את עלויות המימון ולהקשות על תוכניותיה להשקיע יותר מ-800 מיליארד דולר בתשתיות מחשוב.

שוק שלילי, סנטימנט דובי

הסיפור של OpenAI לא מתרחש בוואקום. מדד NASDAQ צנח ב-2.9%, והוא נמצא 7.8% מתחת לשיא כל הזמנים מה-6 באוקטובר. Alphabet חוותה את יום המסחר הגרוע ביותר אי פעם — ירידה של 12% ביום אחד — אחרי שהכנסות החיפוש שלה פספסו את התחזיות. מניות AI צנחו ביום שישי: Intel ירדה ב-25%, Micron ב-5.5%, Nvidia ב-4%.

S&P Global הורידה את התחזית הפיננסית של Meta לשלילית והזהירה שהחברה עלולה להגיע ליחס מינוף של פי 1.0 עד 2027 — הסף הנוכחי להורדת הדירוג. הוצאות ההון של Meta צפויות להגיע ל-140 מיליארד דולר השנה ולטפס ל-252 מיליארד דולר ב-2028. תזרים המזומנים החופשי? צפוי להישאר שלילי: מינוס 22 מיליארד השנה, מינוס 71 מיליארד ב-2027.

מה זה אומר עלינו?

בין אם אתם עובדים בחברת AI ישראלית, משקיעים בסקטור, או סתם סקרנים — המסר ברור: אחרי שנתיים של כסף זול ושופע, שוק ההון מתחיל לשאול שאלות קשות על תשואות. OpenAI עדיין שווה 1.25 טריליון דולר, אבל העובדה שהיא נאלצה לקצץ את היעד ב-30% בתוך ימים ספורים מעידה שה-FOMO נגמר. עכשיו מתחיל ה-DD האמיתי.

ומי יודע — אולי הצמצום הבריא הזה ימנע עוד בועה מיותרת. או שלא.