אורקל: הזדמנות או סיכון? האנליסטים חלוקים
אנליסטים מפגינים זהירות לגבי מניית אורקל בעקבות סימני האטה בצמיחת הענן וה-AI, תוך ציון סיכונים בסקאלביליות ובמינוף פיננסי. למרות ירידה של 22% בחודש האחרון, מרבית המודלים מצביעים על תמחור חסר בשוק. הדוחות הקרובים יעניקו בהירות לגבי קצב המרת החוזים להכנסות.
המתח סביב שווי מניית אורקל: הזדמנות או סיכון יתר?
אנליסטים בשוק ההון מתחילים להפגין זהירות כלפי מניית Oracle לאחר שנים של צמיחה מרשימה, ומעדכנים מטרות מחיר לרמה ממוצעת של 342.28 דולר – ירידה קלה מ-344.04 דולר. השינוי התגבש על רקע עדכונים לגבי האסטרטגיה של החברה בתחום הענן וה-AI, לצד אינדיקציות מעורבות לגבי המומנטום של הפעילות העסקית.
התמונה האופטימית: פוטנציאל גדול וצבר הזמנות
חברות מחקר כמו Goldman Sachs, Scotiabank ו-Mizuho העלו לאחרונה את מטרות המחיר שלהן, כשהאופטימיים שביניהן מדברים על טווח של 350–375 דולר ואף מציינים תרחישים לפיהם המניה עשויה לחצות את רף ה-600 דולר עד שנת 2030. בין הגורמים שמרתקים את תשומת ליבם של התומכים:
- צבר הזמנות פורץ דרך: גידול משמעותי בהתחייבויות חוזיות בתחום התשתיות ל-AI, עם זרימת הכנסות צפויה של עשרות מיליארדי דולרים.
- יתרון טכנולוגי ייחודי: תשתית ענן משולבת עם יכולות Database מתקדמות, הזוכות לביקוש גובר.
- שיפור בביצועי הניהול ושאפתנות אסטרטגית.
"Oracle היא כיום אחד השחקנים המתקדמים בעולם בתחום תשתיות ה-AI", מציין בנק ההשקעות Piper Sandler בדו"ח עדכני.
הסיכונים המאיימים על הנרטיב
לעומת זאת, האסכולה הפסימית שמה דגש על סיכונים קריטיים:
- בעיות אספקה וסקאלביליות: העיכובים בבניית מרכזי נתונים חדשים עלולים להגביל את קצב גידול ההכנסות.
- סימני שאלה סביב שווי השוק: עליית המניה ב-164% בשלוש שנים וב-261% בחמש שנים מציבה רף ציפיות גבוה.
- לחצי מימון: עלייה חדה בעלויות הביטוח נגד סיכון אשראי (CDS) על החוב של החברה, המממנת את ההשקעות ב-AI.
- ריבית גבוהה יותר על אג"ח ארוכות טווח (6.3%) בהשוואה לענקיות טכנולוגיה אחרות (2.3% בלבד אצל Microsoft).
ניתוח הערכה: מדדים פיננסיים מצביעים על חוסר הכרעה
מודל היוון תזרימי מזומנים (DCF) חישוב תזרים מזומנים משוער מצביע על שווי הוגן של 252.33 דולר למניה – הנמוך בכ-20% ממחיר השוק הנוכחי (נכון לדצמבר 2025). הפוטנציאל צפוי לנבוע מהאצת תזרימי המזומנים החופשיים מ-5.8 מיליארד דולר בשנה הנוכחית ל-22.2 מיליארד דולר עד 2030.
מדד P/E לעומת תעשייה יחס המחיר לרווח הנוכחי של Oracle עומד על 46.1x, גבוה מהממוצע בענף התוכנה (32.0x) אך נמוך מחברות צמיחה מקבילות (71.2x). מדד ה"יחס ההוגן" של Simply Wall St עומד על 56.8x – מצביע על מקום לצמיחה נוספת.
איך השוק מגיב?
המניה נסוגה ב-22% בחודש האחרון, אך עדיין נסחרת בעליות שנתיות של 21%. התנודתיות הגבוהה משקפת את הקיטוב בקהילה הפיננסית:
- המשקיעים המוסדיים הגדולים (BlackRock, Vanguard) הגדילו אחזקות ב-5%-7% ברבעון האחרון.
- מדדי האשראי (תשואות אג"ח, CDS) מפגינים סנטימנט זהיר יותר.
- כ-65% מהאנליסטים עדיין ממליצים על 'רכישה' או 'החזקה', אך אחוז ההמלצות ל"מכירה" הוכפל בתוך חצי שנה.
אל תפספסו:
- תאריך חשוב: פרסום הדוחות הרבעוניים הצפוי ב-10 בדצמבר – יעניק תובנות לגבי קצב המרת ההתחייבויות להכנסות בפועל.
- המימד הגלובלי: Oracle מוסיפה 20 אזורי שירות ענן חדשים ברחבי העולם כדי לעמוד בביקוש.
- נתח שוק: החברה צפויה לתפוס 12% משוק תשתיות ה-AI העולמי עד 2027 (עלייה מ-5% כיום).
"הסיפור של Oracle הוא מבחן אש לכלי ההערכה המסורתיים", מציין אנליסט בכיר ב-Goldman Sachs. "הצלחתה תימדד ביכולת לתרגם את ההשקעות האדירות ב-AI להתייעלות תפעולית ולהמשכיות הצמיחה ברווחיות גבוהה".
הסוגיה המרכזית נותרה האם הירידה האחרונה מהווה הזדמנות קנייה או אזהרה לנוכח סימני ההאטה בצמיחה. בעוד מרבית המודלים הפיננסיים מצביעים על תמחור חסר נוכחי, המינוף הגובר וסביבת הריבית הגבוהה מטילים צל על חישובי התשואה הפוטנציאלית.