Qualcomm מכוונת לעידן ה‑AI: שבבים חדשים, תחזית שיא ואתגרי תחרות בדרך

Qualcomm על קו התפר בין מובייל ל‑AI

דוחות הרבעון הרביעי והדוח השנתי שפרסמה Qualcomm ב‑5 בנובמבר 2025 מציירים תמונה מורכבת אך שאפתנית: מצד אחד, הכנסות מרשימות של 11.27 מיליארד דולר ברבעון, ומהצד השני הפסד נקי של 3.12 מיליארד דולר. למרות האדום בשורה התחתונה, החברה משגרת מסר ברור לשוק – העתיד שלה נמצא בליבת מהפכת ה‑AI, הרבה מעבר לשבבי סמארטפונים.

תחזית 2026: שיא היסטורי כהצהרת כוונות

הנקודה שהדליקה את וול סטריט: תחזית לרבעון הראשון של 2026, בהכנסות של 11.8–12.6 מיליארד דולר, רמת שיא פוטנציאלית. המסר למשקיעים ולתעשייה הוא:

• הביקוש לשבבים מתקדמים חוזר ומתרחב.
• קווי המוצר החדשים בתחום ה‑AI מתחילים להפוך לרלוונטיים מסחרית.

התחזית האגרסיבית אינה מוחקת את ההפסד האחרון, אך מאותתת ש‑Qualcomm רואה בעצמה שחקנית מרכזית בדור הבא של תשתיות AI, ולא רק ספקית ל‑OEMs סלולריים.

שבבי AI חדשים: Inference בקדמת הבמה

אחד הצעדים המרכזיים בעדכון האחרון הוא השקת מערכות על שבב (SoC) לאופטימיזציה ל‑AI Inference – שבבים שמיועדים להריץ מודלים של בינה מלאכותית בצורה יעילה בקצה הרשת (Edge) ולא רק בענן.

למה זה חשוב?

• Latency נמוך יותר: עיבוד קרוב למשתמש מייתר תלות בענן.
• חיסכון בעלויות ענן: רלוונטי לסטארטאפים, לחברות SaaS ולפתרונות IoT.
• פרטיות ורגולציה: נתונים נשארים מקומיים יותר, קריטי בבריאות, פינטק ויישומים רגישים.

לשוק הישראלי, שבו פעילים עשרות סטארטאפים ב‑Edge AI, מערכות אוטונומיות, סייבר ו‑Computer Vision, המהלך הזה של Qualcomm מציע פלטפורמת חומרה גלובלית שעליה ניתן לבנות פתרונות, ללא תלות מוחלטת בשחקני ענן.

שיתוף פעולה בסעודיה: AI כגשר גיאו‑טכנולוגי

בולט במיוחד בעדכון האחרון הוא שיתוף הפעולה של Qualcomm עם HUMAIN להקמת תשתיות AI מתקדמות בערב הסעודית.

המשמעות האסטרטגית:

• כניסה אגרסיבית לשוקי תשתית AI ברמת מדינה, לא רק מוצרים למכשירים ניידים.
• מיצוב Qualcomm כשחקנית רלוונטית בפרויקטי ריבונות דיגיטלית ותשתית לאומית ל‑AI.

מנקודת מבט ישראלית, המהלך מדגיש מגמה: המזרח התיכון הופך לזירה חמה להשקעות בתשתיות AI, ושחקניות חומרה גדולות מתחרות על חוזים אסטרטגיים. זה יוצר הזדמנויות עקיפות גם לסטארטאפים מקומיים שמתמחים באופטימיזציה, אבטחה, ניהול נתונים ו‑MLOps, שיכולים להשתלב באקוסיסטם כזה.

סיפורי הצמיחה עד 2028: מתמטיקה זהירה, תחרות קשוחה

הנרטיב העתידי שמוצג בניתוחים שסביב הדוח מדבר על יעד של כ‑46.9 מיליארד דולר הכנסות ו‑12.2 מיליארד דולר רווח עד 2028.

ברמת המספרים:

• מדובר בקצב צמיחה שנתי ממוצע של כ‑2.7% בהכנסות.
• עלייה מתונה מהרווח הנוכחי (כ‑11.6 מיליארד דולר) – כלומר, לא חזון הייפ של "צמיחה אקספוננציאלית" אלא תרחיש מדוד.

אלא שהדרך לשם רצופה סיכונים:

1. תלות בשוק המובייל – גם אם מצטמצמת, עדיין מהווה רכיב ליבה.
2. תחרות מ‑In‑House Silicon: ענקיות כמו Apple, Samsung, Google ואחרות דוחפות שבבים עצמאיים.
3. מרוץ AI עולמי – NVIDIA, AMD, Intel ושורה של שחקניות חדשות ב‑AI Accelerators תופסות נתח תשומת לב ומשאבים.

Qualcomm מנסה לענות על כך באמצעות:

• העברת דגש ל‑Edge AI ולפתרונות משולבי חומרה‑תוכנה.
• בניית שיתופי פעולה אסטרטגיים בתשתיות לאומיות.
• בידול סביב יעילות אנרגטית ועלות‑תועלת – נקודות קריטיות להפעלה בקצה.

איך השוק מסתכל על Qualcomm?

בקבוצת אנליסטים ומשקיעים פרטיים (Simply Wall St Community) הוצגו 31 הערכות שווי שונות למניית QCOM בטווח רחב: 140–300 דולר.

ממוצע התחזיות שמצוטט שם: 187.71 דולר, המגלם לפי הנתונים באותה נקודה כ‑9% אפסייד על מחיר השוק.

הפערים הגדולים משקפים חוסר ודאות מהותי סביב שתי שאלות:

• האם מהלכי ה‑AI יתורגמו להכנסות מהותיות ולא רק לאירועי השקה חגיגיים.
• האם החברה תצליח להקטין חשיפה למחזוריות בשוק הסמארטפונים ולהתחרות בשחקנים עם שבבים ייעודיים.

מה חשוב להבין כקוראים ויזמים טכניים?

למי שפועל בזירת הטכנולוגיה בישראל – כמה נקודות פרקטיות מהסיפור הזה:

• Edge‑First הוא לא באזז בלבד: כאשר ספקית בסדר גודל של Qualcomm משיקה SoCs אופטימליים ל‑Inference, זהו אות ברור לבשלות השוק. מפתחי AI צריכים לתכנן ארכיטקטורות שמנצלות חומרה כזו.
• גיוון מקורות הכנסה כחלק מהנרטיב: המעבר מ"שבבי מובייל" ל"תשתית AI" הוא מודל שווה בחינה גם לחברות מקומיות שתלויות בלקוח/סגמנט אחד.
• לא ייעוץ השקעות: הנתונים המוצגים מגיעים מהמקורות המקוריים ואינם המלצה לקנות או למכור, אלא עדשת ניתוח על אסטרטגיית הצמיחה של אחת משחקניות המפתח בעולם השבבים.

Qualcomm מאותתת: עידן ה‑AI לא שייך רק לענן ול‑GPUים הכבדים. הקרב הבא ייקבע בקצה – במכשירים, ברכבים, בחיישנים, בתשתיות מקומיות – ושם היא מתכוונת להיות.