שופיפיי מזנקת 50% ב-2025: האם הבינה המלאכותית תמשיך להניע את הצמיחה?

שופיפיי מכפילה את הימוריה על בינה מלאכותית – וסוחפת את המשקיעים

חברת המסחר האלקטרוני Shopify רשמה עלייה מרשימה של 50% בערך המניה מאז פתיחת 2025, עם שיא כל הזמנים באוקטובר. הדחף העיקרי? היוזמות האגרסיביות בתחום הבינה המלאכותית הסוכנותית (Agentic AI), כולל שיתוף פעולה אסטרטגי עם ChatGPT של OpenAI שהכריזו עליו בספטמבר.

מהפכת הרכישות בתוך צ'אט: השותפות עם OpenAI

החל מספטמבר 2025, סוחרים ב-Shopify יכולים למכור ישירות בתוך ChatGPT ללא צורך בעוזבי המשתמש לצאת מהבוט:

• Instant Checkout: השלמת רכישה בתוך ממשק הצ'אט
• Shop Pay: שימוש בפתרון התשלומים המואץ של Shopify עם נתוני אשראי מאוחסנים
• אינטגרציה עם כ-12% משוק המסחר האלקטרוני האמריקאי שעובר כבר דרך הפלטפורמה

"הם בקצה העליון של עקומת הצמיחה – מרכיבים חבילת מוצרים שהופכת את השירות לרלוונטי יותר", מציין אנדרו בון, אנליסט ב-Citizens. הנתונים המעודדים הניעו אנליסטים כמו גיל לוריה מ-D.A. Davidson להעלות את יעד המחיר ל-$195 - פוטנציאל לעלייה של 20% מהמחיר הנוכחי.

נתונים פיננסיים מעוררי התפעלות עם סימני שאלה

ב-רבעון השלישי של 2025 זינקו ההכנסות ב-32% בהשוואה לשנה הקודמת, עם מרווחי תזרים מזומנים חופשיים דו-ספרתיים רצופים במשך 9 רבעים. אך מתחת לפני השטח מבצבצים אתגרים:

1. חששות הערכת שווי: מניה נסחרת ביחס P/S גבוה של ~14x
2. סיכוני עמלות: תלות בהכנסות מעסקאות עלולה לפגוע ברווחיות בעת האטה
3. מדדי אימוץ ראשוניים: תעבורת ההפניה מ-ChatGPT נאמדת באחוזים בודדים בלבד

TD Securities ומורגן סטנלי מתריעים כי "המניה עלולה לחוות נסיגה משמעותית אם הצמיחה תאט" או אם תזרים המזומנים החופשי יאכזב.

מדוע Shopify הפכה לשחקנית מובילה במסחר מבוסס AI?

החברה החלה להשקיע בטכנולוגיות אינטליגנטיות כבר מ-2023 עם השקת Shopify Magic – צ'אטבוט לסוחרים. ב-2025 השיקו בונה חנויות מבוסס מילות מפתח, ויצרו תיאום תקדימי בין ממשק אנושי לאוטומטי:

• סוחרים מקבלים אתר "קלאסי" לצד ממשק APIs מותאם לרכישות אוטונומיות
• AI Store Builder מאפשר יצירת חנויות במהירות
• אינטגרציה עם אלגוריתמים גנרטיביים להמלצות מוצר (GAI Recommenders)

"שופיפיי הקדימה לראות את המגמה: סוחרים יצטרכו תשתית שתדבר גם עם מכונות, לא רק עם בני אדם", מסביר לוריה. גישה זו הניבה שיתופי פעולה עם ענקיות כמו אסטי לודר שמתכננת מעבר גלובלי לפלטפורמה ב-2026.

הרגלי צרכנים משתנים: ממנועי חיפוש לצ'אטבוטים

לפני השותפות עם OpenAI, 23% מהשאלות הלא-עסקיות ב-ChatGPT כבר עסקו בהחלטות קנייה, לפי מחקר NBER. מרי טואסון, מאמנת בריאות מקליפורניה, ממחישה זאת:

• נדרשה לחטיפי חלבון מותאמים לצרכיה הרפואיים
• ChatGPT המליץ על IQ Bar - חברה חדשה עבורה שמפעילה חנות ב-Shopify
• רכשה ישירות דרך ההמלצה, ללא ביקור בגוגל

"משתמשים בוחרים ביכולת הסינון האישית של בינה מלאכותית על פני חיפוש כללי", אומר ניק טורלי, ראש ChatGPT, שבועית 800 מיליון משתמשים ייחודיים נעזרים במערכת. עם זאת, טואסון מציינת: "צריך לוודא שהמידע מדויק - תוספים, בדיקות צד גי" - אתגר טכנולוגי שמפתחי Shopify ו-OpenAI עדיין מתמודדים איתו.

תחזיות אנליסטים: לאן מהכאן?

למרות אי הוודאות, מרבית הבנקים הגדולים מעדכנים יעדי מחיר כלפי מעלה:

בית השקעות	דירוג	יעד מחיר ($)	פוטנציאל תשואה
Morgan Stanley	Overweight	165	+14%
Citizens	Market Outperform	185	+16%
D.A. Davidson	Buy	195	+22%

מול האופטימיות, בונק מודה כי היקף השימוש הנוכחי ברכישות AI טרם משנה את התמונה העסקית: "תעבורת ההפניות נמוכה כיום, זה תלוי בקצב הצמיחה של OpenAI". הקושי המרכזי טמון ביצירת חוויית קנייה חלקה בתוך הצ'אט - משילוב מערכות תשלום ועד אימות מלאי בזמן אמת.

BofA Securities מדגישים שני סיכונים קריטיים:

1. חשיפה גבוהה לעסקאות עם עמלות (Transaction Fees)
2. תלות בצמיחת השוק הפסיבית יותר מאשר בכיבוש נתחי שוק

סיכום מפת הדרכים: הטכנולוגיה מבטיחה, השוק עדיין מהסס

בפרויקטים כמו שיתוף הפעולה עם Liquid AI - משולבים מודלים מהירים במיוחד (Under 20ms) למערכות חיפוש מוצר - מראים את יכולת החדשנות של .Shopify ההנחיות הרשמיות לרבעון הרביעי צופות גידול הכנסות של 25%-29%.

אך בסופו של יום, הסיפור של שופיפיי ב-2026 יהיה תלוי בשילוב בין שני צירים קריטיים:

1. יכולת טכנולוגית: האצת תהליכי הקנייה האוטונומיים ב-ChatGPT וביישומונים דומים
2. תמריצים כלכליים: שמירת עליונות במחירי עמלות מול מתחרים כמו Etsy ו-Walmart

"המשקיעים רואים ב-Big Tech כמו OpenAI כתעלת צמיחה פוטנציאלית", מסכם לוריה, "אך בהיעדר קפיצת מדרגה באימוץ - הערכת השווי הנוכחית עלולה להיתפס כשאפתנית מדי".