מניית Unitree זינקה ב-460% ביום הראשון
חברת הרובוטיקה הסינית Unitree Robotics רשמה עלייה של 460% לעומת מחיר ההנפקה ביום המסחר הראשון שלה בבורסת STAR בשנחאי. שווי החברה קפץ ל-50 מיליארד דולר, והונו של המנכ״ל תפח ליותר מ-12 מיליארד דולר. הרובוטים שלה, שמבצעים סלטות וריקודים, הפכו ללהיט ברשת, והשוק מאמין שהם מייצגים את עתיד הבינה המלאכותית.
שווי 50 מיליארד דולר? שיא מכירות? שיא? רובוטים? הכול נכון. ביום רביעי נרשמה בבורסת STAR בשנחאי אחת הפתיחות המרשימות ביותר ששוקי ההון ראו לאחרונה, כשמניית Unitree Robotics זינקה בכ-460% ממחיר ההנפקה. מי שרכש מניות בהנפקה תמורת 150.8 יואן (22 דולר) למניה, מצא את עצמו עם מניה שנסגרה ב-845 יואן (125.40 דולר) — שווי שוק של כ-50 מיליארד דולר. שיא המסחר באותו יום עבר אפילו את רף 1,100 היואן, מה שמשקף עלייה של 629%.
מנכ״ל החברה Wang Xingxing, שהקים את Unitree Robotics בשנת 2016, מחזיק בכ-20% מהמניות. אחרי פתיחה כזו, ההון ״על הנייר״ שלו קפץ ליותר מ-12 מיליארד דולר. זה כבר לא כסף של סטארטאפיסט בתחילת הדרך; זה סכום שמשנה את כללי המשחק.
למה שוק הרובוטים הזה כל כך לוהט?
Unitree Robotics אינה סתם חברת רובוטיקה נוספת. היא מוכרת בעיקר בזכות סרטוני הרשת של הרובוטים ההומנואידיים שלה (דמויי אדם) ושל הרובוטים המרובעים (כמו כלבים), שמבצעים פעלולים מרשימים — קונג פו, ריקודים ואפילו סלטות לאחור. ביום שני, ממש לפני ההנפקה, החברה חשפה את הרובוט ״סופרמן״ שלה, שלטענתה יכול לקפוץ לגובה של יותר מ-2 מטרים ולרוץ במהירות של למעלה מ-45 קמ״ש — מהר יותר מיוסיין בולט.
אבל מעבר לסרטונים הוויראליים, החברה מראה צמיחה עסקית מרשימה. בשנת 2025 דיווחה Unitree Robotics על הכנסות של כ-1.7 מיליארד יואן (252 מיליון דולר) — פי ארבעה מהכנסותיה ב-2024. יותר מ-70% מהמכירות שלה הן למוסדות אקדמיים ומחקר, אך גם מפעלים גדולים בסין מתחילים לבדוק את המוצרים שלה.
חשוב מכך: Unitree Robotics היא חברה רווחית. היא רשמה רווח נקי של 600 מיליון יואן (89 מיליון דולר) ב-2025. זה נדיר מאוד בענף הרובוטיקה ההומנואידית. חברות כמו UBTech, Boston Dynamics ו-Figure AI מפסידות כסף. העובדה ש-Unitree Robotics מצליחה לרשום רווח, בזמן שהמתחרות שורפות מזומנים, נותנת לה ערך מוסף בעיני המשקיעים.
התיאבון של המשקיעים: פי 8,000 בהנפקה
רמת ההתלהבות מההנפקה הייתה קיצונית. החברה דיווחה שהביקוש בשלב המכירה הקמעונאית (Retail) היה גבוה פי 8,000 מההיצע (Oversubscribed). זה מספר חסר תקדים, שמעיד על ביקוש מטורף מצד משקיעים קטנים וגדולים כאחד.
הזינוק הזה מגיע אחרי שנתיים של ״בום״ בתחום הרובוטיקה בסין. בתחילת השבוע, מאות חברות סיניות הציגו מוצרים חדשים בתערוכת World Robot Conference בבייג׳ינג. ממשלת סין משקיעה הון עתק ברובוטיקה ובינה מלאכותית כמנועי צמיחה עתידיים, במיוחד לאור ההאטה בצמיחה הכלכלית.
הקשר האמריקאי: חסימות ומגבלות
לצד ההתלהבות, ישנן מגבלות גיאופוליטיות. ארצות הברית אסרה בחודש שעבר על ייבוא רובוטים זרים חדשים, מטעמי ביטחון לאומי. המשמעות: Unitree Robotics לא יכולה למכור דגמים חדשים לשוק האמריקאי, אם כי דגמים קיימים עדיין יכולים להימכר.
בנוסף, בחודש יוני צירף משרד ההגנה האמריקאי את Unitree Robotics לרשימת ״החברות הצבאיות הסיניות״, ותיאר אותה כ״תורמת לתעשיית ההגנה של סין״. החברה, שטוענת שהרובוטים שלה מיועדים לשימוש אזרחי בלבד, אינה נתונה לסנקציות, אך ההגדרה הזו מונעת מהצבא האמריקאי לחתום עמה על חוזים ישירים.
מה הלאה? ״ChatGPT moment״ לרובוטים
מנכ״ל החברה Wang Xingxing מדבר על חזון גדול. ביום חמישי, יומיים לאחר ההנפקה המוצלחת — אף שהמניה כבר ירדה באותו יום ב-11% — הוא אמר בתערוכת World Robot Conference שהענף ״צועד אל רגע ChatGPT״ בתחום ״אינטליגנציה גופנית״ (Embodied Intelligence).
הכוונה היא לרגע שבו רובוטים יוכלו להיכנס לסביבה לא מוכרת, כמו דירה פרטית, ולהשלים כ-80% מהמשימות באמצעות פקודות קוליות או טקסט. ״זו נקודת מפנה חשובה שתשיק צמיחה מתפרצת בענף״, אמר. הוא הזהיר שקפיצה כזו עשויה להגיע תוך שנתיים-שלוש במצב אופטימי, או בתוך חמש עד עשר שנים במקרה הפחות אופטימי.
אז נכון, הרבה מהבאזז סביב Unitree Robotics עדיין מבוסס על הבטחות וסרטונים מרשימים. אבל המספרים היבשים — שווי שוק של 50 מיליארד דולר, רווחיות וגידול של פי ארבעה בהכנסות — מראים שבניגוד לחברות טכנולוגיה רבות, כאן יש גם עסק אמיתי מאחור. לא בטוח שהרובוטים שלכם יעשו לכם קפה בקרוב, אבל השוק כנראה מאמין שהם יעשו משהו.