זיפו AI הסינית חוגגת הנפקה בהונג קונג: 558 מיליון דולר וקורטוב של גאווה לאומית
חברת זיפו AI הסינית גייסה 558 מיליון דולר בהנפקה ראשונה בהונג קונג, ובכך הפכה לחברה הסינית הראשונה בתחום מודלי השפה הגדולים (LLM) שמגיעה לבורסה בינלאומית. מניית החברה זינקה ב-10% ביום המסחר הראשון, אך היא עדיין מתמודדת עם סנקציות אמריקאיות המגבילות את גישתה לרכיבים קריטיים. 70% מהסכום שגויס יופנה לפיתוח המודלים שלה.
סטארט-אפ הבינה המלאכותית זיפו AI השלים הנפקת מניות ראשונה (IPO) מוצלחת בבורסה של הונג קונג, בגיוס של 558 מיליון דולר.
ההנפקה, שנערכה ב-8 בינואר 2026, סימנה אבן דרך משמעותית עבור סין בשדה הקרב הטכנולוגי: זיפו AI הופכת לסטארט-אפ הסיני הראשון בתחום מודלי השפה הגדולים (LLM) הנסחר בבורסה בינלאומית. לפי דיווחי CNBC ו-Tech Xplore, המנייה נפתחה בעלייה של כ-10% מעל מחיר ההצעה (116.20 דולר הונג קונגי), והעניקה לחברה שווי שוק של כ-4.3 מיליארד דולר הונג קונגי (כ-6.76 מיליארד דולר אמריקאי).
למה חשוב לדבר על זה?
- זיפו נחשבת לאחת מ"נמרי הבינה המלאכותית" ("AI Tigers") של סין – קבוצת סטארט-אפים המפתחים מודלים מתקדמים בתמיכה ממשלתית, במטרה להתחרות ב-OpenAI וב-Anthropic.
- מדובר בצעד אסטרטגי המחזק את מעמדה של הונג קונג כ"גשר" טכנולוגי בין סין לשווקים גלובליים. כפי שהדגיש ג'אנג פנג, מייסד-שותף ומנכ"ל החברה:
"כיעד בינלאומי, הונג קונג משמשת שער כניסה אידיאלי עבורנו להתרחבות לדרום מזרח אסיה, המזרח התיכון ואזורים נוספים".
קצת רקע על החברה: זיפו AI (שם רשמי: Knowledge Atlas Technology) נוסדה ב-2019 על ידי בוגרי אוניברסיטת צינגואה היוקרתית בבייג'ינג. החברה נתמכת על ידי ענקית הטכנולוגיה Tencent, ופיתחה את Z.ai – פלטפורמת LLM המתמקדת בצרכים עסקיים וממשלתיים. נכון להיום, יש לה משרדים בבריטניה, סינגפור, מלזיה ומדינות במזרח התיכון.
אתגרים לא פשוטים בדרך לצמרת: למרות ההצלחה, החברה מתמודדת עם סנקציות אמריקאיות משמעותיות:
- ב-2025 הוכנסה זיפו ל"רשימת הישויות" של מחלקת המסחר האמריקאית, בשל חשדות לשיתוף פעולה עם הצבא הסיני.
- הסנקציות מגבילות את גישתה לטכנולוגיית מוליכים למחצה (Semiconductor) מתקדמת מארה"ב – רכיב קריטי לאימון מודלי AI.
לאן הולך הכסף מההנפקה? על פי מסמכי ההנפקה, כ-70% מהסכום שגויס יופנה למחקר ופיתוח (מו"פ) של מודלי בינה מלאכותית רב-תכליתיים, לרבות שיפור האלגוריתמים והתשתיות הטכנולוגיות. החברה דיווחה על הכנסות של 312.4 מיליון יואן בשנת 2024.
העיתוי של ההנפקה מעניין במיוחד: היא מגיעה ימים ספורים לפני הנפקה מתוכננת של מינימקס, יריבתה המקומית של זיפו בתחום ה-LLM, ומציגה זינוק חד בביטחון המשקיעים בתעשיית הבינה המלאכותית הסינית. עם זאת, אנליסטים כמו פו ג'או (Hello China Tech) מזהירים כי רווחיות של חברות LLM תיקח זמן, ותלויה בירידה מהותית בעלויות החישוב ובגידול חד בביקושים.