המחסור בחשמל מאיים על מרכזי הנתונים של AI
ה-AI דורש כמויות חשמל אדירות, אבל בניית תשתית רשת החשמל לוקחת פי שניים יותר זמן מבניית מרכזי נתונים. זה הופך חברות אנרגיה כמו Constellation ו-Vistra להשקעות מרכזיות, עם חוזים ארוכי טווח עם ענקיות טכנולוגיה. אנליסטים מעריכים שצריכת החשמל של מרכזי הנתונים תגיע ל-25% מכלל צריכת החשמל בארה״ב עד 2030, מה שמציב אתגר תפעולי ענק.
אתם מכירים את זה שאתם רוצים לבנות חוות שרתים ענקית ל-AI, אבל אין מספיק חשמל? אז זה בדיוק מה שקורה עכשיו. הביקוש לחשמל ממרכזי נתונים גדל כל כך מהר, שתשתית הרשת פשוט לא עומדת בקצב – וזה הופך חברות אנרגיה, שפעם היו השקעות משעממות, לשחקניות מפתח בעולם ה-AI.
הפער בין בניית מרכז נתונים לתשתית החשמל
בניית מרכז נתונים יכולה לקחת עד שנתיים, אבל פיתוח תשתית הרשת הדרושה יכול לקחת ארבע עד עשר שנים, או יותר. זה יוצר צוואר בקבוק קריטי. לפי סוכנות האנרגיה הבינלאומית, צריכת החשמל של מרכזי נתונים עמדה בממוצע על כ-540 קילוואט-שעה לנפש ב-2024, והתחזיות מראות שהיא עלולה להגיע ל-1,200 קילוואט-שעה לנפש עד 2030. במילים פשוטות, הצריכה הזו צפויה להכפיל את עצמה, מה שמעלה שאלות קשות לגבי יכולת הרשת לעמוד בביקוש.
איך חברות אנרגיה הפכו להשקעות AI?
חברות כמו Constellation Energy ו-Vistra Energy, שמפעילות תחנות כוח גרעיניות, חתמו לאחרונה על עסקאות ענק עם ענקיות הטכנולוגיה. לדוגמה, Constellation חתמה ברבעון השני על כ-920 מגה-ואט של חוזים גרעיניים לטווח ארוך עם לקוחות עסקיים, בממוצע של 18.5 שנים, מה שנועל כ-30% מתפוקת הבסיס הנקייה שלה. החברה גם חתמה על הסכם עם Walmart לאספקת כ-176 מגה-ואט ממרכז האנרגיה הנקייה Dresden באילינוי.
מצדה, Vistra חתמה על הסכם ענק עם Meta Platforms לאספקת 2,600 מגה-ואט של אנרגיה וקיבולת באתר גרעיני, וגם על חוזה עם Amazon Web Services לאספקת עד 1,200 מגה-ואט מתחנת כוח גרעינית בטקסס. החוזים האלה, שלעיתים כוללים מנגנוני הצמדה לאינפלציה, הופכים את חברות האנרגיה הללו להימורים יציבים על הביקוש העתידי ל-AI.
שחקנים חדשים ותחזיות אנליסטים
אבל זה לא נעצר שם. חברות כמו GE Vernova, שמייצרת טורבינות גז, נהנות מעלייה בביקוש. ל-GE Vernova יש צבר הזמנות לחמש שנים, מה שאמור להזניק את צמיחת הרווחים שלה עד שנות ה-2030. מנגד, חברות כמו Bloom Energy מציעות פתרונות מהירים יותר, כמו תאי דלק שמייצרים חשמל על ידי שילוב חמצן וגז טבעי.
Brad Neuman, מנהל אסטרטגיית השוק ב-Alger Investments, שמנהלת 31 מיליארד דולר, אמר בראיון לאחרונה שהסיכון הגדול יותר הוא לא ירידה בהוצאות AI, אלא חוסר היכולת של חברות אנרגיה לעמוד בביקוש. לדבריו, צריכת החשמל של מרכזי הנתונים בארה״ב עלולה להגיע ל-25% מכלל צריכת החשמל עד 2030, לעומת כ-10% כיום. התחזיות הללו מצביעות על כך שייצור החשמל בארה״ב יצטרך להכפיל את עצמו מעכשיו ועד 2040.
מניות כמו Bloom Energy עלו ב-135% ב-2026 ו-FTAI Aviation עלתה ב-8% השנה. זה מראה שהשוק מתמחר את ההזדמנות הזו, אבל יש סיכונים: שינויים רגולטוריים או ירידה בהוצאות AI עלולים לפגוע בתחזיות.
מה הלאה?
בסופו של דבר, ההתפשטות של AI תלויה בפתרונות אנרגיה. אם חברות הטכנולוגיה ימשיכו להוציא מיליארדים על מרכזי נתונים, הן יצטרכו למצוא דרכים חדשות לספק להם חשמל – בין אם באמצעות אנרגיה גרעינית, גז טבעי או טכנולוגיות חדשות. בינתיים, אם אתם מחפשים השקעה, אולי שווה לשים עין על חברות החשמל. אחרי הכול, בלי חשמל, אין AI.