האם קסם הבינה המלאכותית יפתור את פרדוקס הפרודוקטיביות במשק?

מהפך כלכלי בעידן ה-AI: פריצת דרך בפרודוקטיביות?

על פי מחקר חדש של בנק אוף אמריקה, נראה כי הכלכלה העולמית עומדת בפני "שינוי ימי" דרמטי (בדומה למטאפורה השייקספירית מ"הסערה") - פריצת דרך בפרודוקטיביות העובדים שתונע משילוב של לקחי משבר האינפלציה הפוסט-קורונה וטכנולוגיות בינה מלאכותית.

פרדוקס הפרודוקטיביות: 25 שנים של קיפאון

מאז 2001, מדדי הפרודוקטיביות העולמיים מראים עלייה מזערית של כ-1% בלבד בשנה - תופעה המכונה "פרדוקס סולו" על שם חתן פרס נובל רוברט סולו שציין כבר ב-1987 כי "את עידן המחשב אפשר לראות בכל מקום - חוץ מהסטטיסטיקות פרודוקטיביות".

מהפך בסטנדרטים התעשייתיים

לפי סאביטא סוברמניאן, ראש אסטרטגיית המניות בבנק:

• חברות ה-S&P 500 למדו לעשות "יותר עם פחות" - צמיחת מכירות ריאליות עלתה ב-10 נקודות ביחס למספר העובדים.
• המעבר מייצור מסורתי ("כבד עובדים") למודלים מבוססי חדשנות טכנולוגית (תקשורת, בריאות, AI) משנה את מבנה השווי של השוק: חברות טרנספורמטיביות נסחרות ב-29x רווח צפוי לעומת 21x בחברות מסורתיות.

"אנשים מתייחסים ל-AI כאל קסם - כי זה מרגיש כמו כישוף. האמת? הטכנולוגיה עדיין לא שינתה את העולם, אבל אסור להקל בו ראש" - סוברמניאן

אתגרים וסיכונים:

• הסקטור הטכנולוגי הופך ל**"כבד נכסים"** עקב השקעות ענק במרכזי מידע, מה שעלול לצמצם את הפרמיה על החדשנות.
• האצת הגלובליזציה ו**"הנדסה פיננסית"** באמצעות רכישות מניות כבר אינן מנופי צמיחה אפקטיביים.

המסקנה הבולטת: השילוב בין לחצי האינפלציה, טכנולוגיות אוטומציה מתקדמות ו-AI עשוי סוף סוף לפרוץ את המחסום הפרודוקטיבי - מהפך כלכלי של ממש שיחייב את המשקיעים להגדיר מחדש את אמות המידה להערכת חברות.