Anthropic בדרך להנפקה הגדולה בהיסטוריה
Anthropic, חברת ה-AI שפיתחה את Claude, מתכננת IPO שעשוי לשבור את שיא SpaceX עם הערכת שווי של 2 טריליון דולר. ההכנסות שלה קפצו ל-65 מיליארד דולר בקצב שנתי, והיא צפויה להנפיק לפני OpenAI – מה שמסמן את הדומיננטיות שלה בשוק.
דמיינו חברה שקיימת חמש שנים ועשויה להפוך לגדולה יותר מ-SpaceX בהנפקה הראשונה שלה. זה בדיוק מה ש-Anthropic, חברת ה-AI שפיתחה את Claude, מתכננת לעשות. לפי דיווחים אחרונים, החברה הגישה בסודיות תשקיף לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) וצפויה לצאת להנפקה ציבורית עד סוף החודש. המטרה: לגייס סכום שיהיה שווה ל-86.2 מיליארד דולר או יעלה עליו — הסכום ש-SpaceX גייסה בהנפקה שלה — מה שיהפוך את ההנפקה של Anthropic לגדולה בהיסטוריה.
אז מה בעצם קרה כאן?
Anthropic, שנוסדה רק ב-2021, הפכה לאחת מחברות הצמיחה המהירות ביותר בתולדות התוכנה. קצב ההכנסות שלה קפץ ל-65 מיליארד דולר עד סוף יולי 2026 – נתון שמציב אותה בין 100 החברות הגדולות ב-Fortune, אם כי לפני שנה היא אפילו לא הייתה בין 500 החברות הגדולות. לשם השוואה, SpaceX, חברת הטילים והלוויינים של אילון מאסק, דיווחה על הכנסות רבעוניות של 7.8 מיליארד דולר, כלומר קצב שנתי של 31.2 מיליארד דולר – פחות ממחצית מ-Anthropic.
השווי של Anthropic מטפס בקצב מסחרר. בסבב הגיוס האחרון במאי 2026, החברה גייסה 65 מיליארד דולר לפי שווי של 965 מיליארד דולר, ועקפה את OpenAI, ששווייה עמד על 852 מיליארד דולר. אבל משקיעים מעריכים שעד ההנפקה, השווי עלול להגיע ל-2 טריליון דולר – סכום שיתעלה על ה-1.77 טריליון דולר של SpaceX.
איך הם עושים את זה?
הצמיחה הזו נובעת מביקוש אדיר למודלי AI מתקדמים. Anthropic מפתחת מודלים שמדורגים באופן עקבי בצמרת, וממירה אותם לכלים מעשיים כמו Claude Code ו-Claude Cowork. לפי דיווחים, החברה גובה פי 2.5 יותר מ-OpenAI עבור המודל המוביל שלה – מה שמעיד על הערך הגבוה שהשוק מוכן לשלם עליו.
אבל יש גם צד אפל: העלויות עצומות. אימון של מודלי AI דורש כוח מחשוב אדיר. Anthropic חתמה, למשל, על עסקה עם SpaceX למשאבי מחשוב בשווי עשרות מיליארדי דולרים לשלוש שנים. כתוצאה מכך, החברה רשמה הפסד נקי של כמעט 42 מיליארד דולר ב-2025 – פי חמישה מההפסד בשנה הקודמת. עם זאת, ברבעון השני של 2026, Anthropic כבר דיווחה על רווח תפעולי מתואם חיובי של 559 מיליון דולר.
מה עם SpaceX?
SpaceX, שהונפקה ביוני 2026, גייסה 86.2 מיליארד דולר לפי שווי של 1.77 טריליון דולר – שיא היסטורי. אבל Anthropic עשויה לשבור אותו. משקיעים מצביעים על כך של-Anthropic יש יתרון תחרותי ברור: מודלים מובילים, צמיחה מהירה יותר ושולי רווח טובים יותר. SpaceX, לעומת זאת, עדיין מדווחת על הפסד תפעולי מתואם של 741 מיליון דולר ברבעון האחרון, אם כי יש שיפור.
מה הלאה?
Anthropic עובדת עם בנקים גדולים כמו Morgan Stanley, Goldman Sachs ו-JPMorgan על ההנפקה. בנוסף, החברה בוחנת מבנה של מניות עם זכויות הצבעה מוגברות (super-voting shares) שיעניקו למנכ"ל דריו אמדי, שמחזיק בכ-2% מהמניות, שליטה רבה יותר. ההנפקה צפויה להתרחש לפני OpenAI, שמתכננת הנפקה רק ב-2027.
אם Anthropic תצליח, היא תקבע רף חדש לשוק ההנפקות. 2026 כבר הפכה לשנת שיא עם גיוסים של 160.6 מיליארד דולר עד אוגוסט, ו-Anthropic עלולה להפוך אותה לשנת ההנפקות הגדולה אי פעם. עבור עובדי ההייטק בישראל, זה סימן נוסף לכך ששוק ה-AI ממשיך לרתוח – עם הזדמנויות, אבל גם סיכונים, למי שמשקיע בתחום.
בסופו של דבר, השאלה היא לא רק כמה כסף Anthropic תגייס, אלא האם הצמיחה הזו בת-קיימא. אחרי הכול, בעולם ה-AI, גם מיליארדים יכולים להתאדות מהר.