אפל הדיחה את אנבידיה מהפסגה

אתם יודעים את הרגע הזה שמשקיעים מתחילים לשאול שאלות קשות? אז זה בדיוק מה שקורה עכשיו בעולם מניות השבבים — ואפל יוצאת מרווחת.

ב-27 ביולי אפל עקפה את אנבידיה וחזרה להיות החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם. מניית אפל טיפסה ב-1.2% לשיא חדש, והעניקה ליצרנית האייפון שווי שוק של 4.95 טריליון דולר. במקביל, מניית אנבידיה צנחה ב-5%, ושווי השוק שלה ירד ל-4.78 טריליון דולר.

שנה שלמה על הפסגה — ונגמר

אנבידיה שלטה בצמרת מאז יוני 2025, אז עקפה את מיקרוסופט. בשיא, באוקטובר האחרון, הפכה לחברה הראשונה אי פעם ששווייה פרץ את רף 5 טריליון דולר. אבל עכשיו המכפילים מתכווצים: אנבידיה נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של 18.2, לעומת 25.5 בתחילת 2026.

ומנגד — אפל. מתחילת השנה, מניית אפל קפצה ב-24%, לעומת עלייה צנועה של 4% בלבד לאנבידיה. לפי נתוני Dow Jones Market Data, אפל האדירה את ביצועי מדד Nasdaq 100 ב-23 נקודות אחוז מתחילת יולי — חודש הטוב ביותר שלה יחסית למדד מאז 2005.

אז מה בעצם קרה כאן?

משקיעים מתחילים להטיל ספק גדול בהשקעות העתק בתשתיות AI. בלומברג דיווחה שעלות ביטוח החוב של אנבידיה מפני חדלות פירעון זינקה בשיעור החד ביותר אי פעם. "וול סטריט ג'ורנל" חשף שאנבידיה מנהלת מגעים לספק מימון של 250 מיליארד דולר ל-OpenAI עבור פרויקט חוות שרתים באוהיו — עסקה שג'פריס מתאר כדוגמה בולטת ל"מימון מעגלי" שבו חברות AI מממנות זו את זו.

במקביל, דיווח ב-The Information חושף שסין החלה בייצור המוני של כלי ייצור שבבים מפיתוח עצמי (DUV) — מה שמגביר את החשש מתחרות זולה.

אפל בוחרת בדרך אחרת

האסטרטגיה של אפל עובדת. במקום להוציא מיליארדים על בניית תשתיות AI עצמאיות, החברה מעדיפה לשכור כוח מחשוב — והשוק מתגמל אותה על זה. ביום שלישי אפל אף קפצה זמנית מעל 5 טריליון דולר, והפכה לחברה השנייה בהיסטוריה שמגיעה לרף הזה.

ב-28 ביולי, ביום שבו אנבידיה כבר לא בראש, גם מניות שבבים נוספות ירדו משמעותית — Intel, AMD, Sandisk, Western Digital ו-Seagate ירדו כולן ביותר מ-4%. בדרום קוריאה, SK Hynix וסמסונג צנחו ביותר מ-10%.

אפל תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי ביום חמישי, וצפויה לחשוף לראשונה את ההשפעות הכלכליות של מחסור עולמי בשבבי זיכרון שגרם להעלאת מחירים למקבוק ולאייפד — אם כי מחירי האייפון נותרו יציבים.

המשקיעים כנראה יודעים מה הם עושים — אבל אם נלמד משהו מההיסטוריה של השוק, אף אחד לא נשאר על הפסגה לנצח.