קת'י ווד: ״אני תמיד מרגישה טוב יותר כשהשוק מודאג״

אחרי שבוע שבו מניות ה-AI הובילו לירידות חדות, שמחקו 3 טריליון דולר, קת'י ווד, מנכ״לית Ark Invest, מגיעה עם מסר אופטימי: החששות של המשקיעים דווקא מחזקים את התחזיות לשוק שורי עמיד.

ווד, שחוותה את בועת הדוט.קום, הסבירה ל-CNBC כי לקראת סוף השבוע מניות הטכנולוגיה גררו את מדד ה-Nasdaq לטריטוריית תיקון, בין היתר על רקע חששות מהאטה בבניית תשתיות AI בעקבות ניצחון דמוקרטי בבחירות. אך היא טוענת שחומת הדאגה הנוכחית בשווקים — מהוצאות הון גבוהות ב-AI, מבעיות תזרים מזומנים ומחובות — מעידה דווקא על שוק שורי ״עמיד יותר״ וש״לא יצאנו מהמסלול״.

כדוגמה, ווד ציינה שה-hyperscalers, שמיהרו לבנות מרכזי נתונים, עוברים מתזרים מזומנים חיובי ללחץ פיננסי, מה שמאלץ אותם להיות זהירים יותר. ״אני תמיד מרגישה טוב יותר כשהשוק מודאג״, אמרה, ״כי זה נוטה להצביע על שוק שורי עמיד יותר״.

אך הניתוח שלה לא נעצר כאן. ווד הוסיפה שמחסור צפוי בכוח אדם, בשבבים ובחשמל לא יפגע בהתפתחות ה-AI — אלא דווקא ידחוף ל״יעילות״ מוקדמת יותר, מה שיהפוך את בניית התשתיות ל״בריאה יותר וארוכת טווח״. לדבריה, הבחירות שיפרו מעט את מצב ה-credit default swaps, כי השווקים צופים שה-hyperscalers ייאלצו להתמודד עם טעויותיהם באמצעות האטה כפויה.

ווד גם חזתה ״מצב של win-win״ עם אינפלציה נמוכה מהצפוי, הודות לשילוב של פריון גבוה, מחירי נפט נמוכים ועלויות AI שחודרות למבנה העלויות של כל ענף. היא צופה שרווחי פריון מ-AI יובילו לשכר גבוה יותר, לשולי רווח חזקים יותר ולהשקעות מוגברות, ומאמינה שמסלול הצמיחה הכלכלי חזק מהצפוי, עם צמיחה של 3.4% ברבעון השלישי.

בתגובה, שוק ההון הראה סימנים מעורבים: קרן ה-SPY עלתה ב-0.29%, QQQ הייתה שטוחה, ו-DIA הוסיפה 0.56%. קרן ה-AIQ, שעוקבת אחר חברות AI, עלתה ב-0.33%.

אז מה בעצם קרה כאן? ווד מציגה נקודת מבט אופטימית ונגדית: בעוד השוק מודאג, היא רואה בדאגות האלה סימנים לשוק בר-קיימא יותר, על רקע הירידות האחרונות.