השווי של DeepSeek גבוה פי 163 מההכנסות שלה
לפי דוח Rhodium Group, ההכנסות של שבע חברות AI סיניות גדולות מסתכמות ב-10.7 מיליארד דולר בלבד — כ-10% מההכנסות המשולבות של OpenAI ו-Anthropic, שעוברות את רף 100 מיליארד הדולר. יחס השווי להכנסות של DeepSeek גבוה פי 163, מה שמדגיש את האפשרות שהשוק הסיני מוערך ביתר.
שוק ה-AI בסין צומח מהר, אבל ההכנסות האמיתיות? בקושי מגרדות עשירית מההכנסות של החברות האמריקניות. דוח של Rhodium Group שפורסם החודש מראה שחברות AI סיניות מרכזיות מכניסות רק כ-10% ממה ש-OpenAI ו-Anthropic עושות יחד – וזה גורם למשקיעים לחשוב פעמיים.
לפי הנתונים, שבע חברות סיניות, ובהן DeepSeek, Moonshot, ByteDance ו-Alibaba, הכניסו יחד כ-10.7 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות חוזרות (ARR) ממרץ עד אוגוסט 2026. לשם השוואה, OpenAI לבדה מדווחת על כ-40 מיליארד דולר ו-Anthropic על כ-65 מיליארד דולר — וביחד, יותר מ-100 מיליארד דולר.
המספרים האישיים נמוכים: DeepSeek עם 500 מיליון דולר, MiniMax עם 800 מיליון, Moonshot עם מיליארד, ו-Z.ai עם 1.8 מיליארד. ByteDance מובילה עם 4 מיליארד דולר.
שווי גבוה מול הכנסות נמוכות
אז מה בעצם קרה כאן? המשקיעים נותנים לחברות האלה שווי שיא — יחס השווי להכנסות של Moonshot הוא 50x, ושל DeepSeek — 163x. בהשוואה, OpenAI נסחרת ב-34x ו-Anthropic ב-21x. זה מצביע על פער בין הציפיות לבין הביצועים בפועל, ומעלה שאלות לגבי יציבות שוק ה-AI בסין.