Gemini 3.5 Pro מתעכב: מה זה אומר על Alphabet ועל שוק ה-AI

ביום חמישי האחרון, מניות Alphabet צנחו ב-4% – ירידה חדה שמגיעה אחרי דיווח של בלומברג על עיכוב משמעותי בשחרור מודל ה-AI החזק ביותר שלה, Gemini 3.5 Pro. אז מה בעצם קרה כאן, ולמה זה משנה לכם כאנשי טכנולוגיה?

הדגם שתוכנן ליוני – ועדיין לא הגיע

Gemini 3.5 Pro הוכרז בוועידת I/O של גוגל במאי 2026, עם הבטחה להשקה רחבה ביוני הבא. אך כעת, חודשים אחרי, המודל עדיין תקוע בשלב הבדיקות. לפי הדיווחים, גוגל מתקשה לשפר את ביצועי הקידוד של המודל, וזו הסיבה המרכזית לעיכוב. יכולות קידוד הן כיום שדה הקרב העיקרי של מעבדות AI, ומודל דגל שמתקשה בתחום זה מציב את גוגל במצב לא נוח בזמן שמתחרים ממשיכים לשחרר מוצרים חדשים.

המתחרים מתקדמים

בזמן שגוגל מתמודדת עם האתגרים, מתחרים כמו OpenAI, Anthropic ו-Meta משחררים מודלים חדשים שמציגים ביצועים טובים יותר ביצירת קוד. לדוגמה, Anthropic לאחרונה שחררה את מודלי Fable, שלפני כן כונו Mythos. OpenAI השיקה את GPT-5.6 Sol, המודל החזק ביותר שלה עד כה, בתצוגות מקדימות מוגבלות. xAI של אילון מאסק צמצמה את הפער עם מודל Grok 4.5, ו-Meta שחררה את Muse Spark 1.1. התחרות הזו מגבירה את הלחץ על גוגל להדביק את הפער.

התגובה של Alphabet

דובר של Alphabet מסר ל-CNBC בהצהרה בדוא"ל: "אנחנו מתקדמים במהירות עם מגוון רחב של דגמים תוך שמירה על עלות-תועלת גבוהה ללקוחות. אנחנו בודקים את 3.5 Pro, מודל Flash משודרג ומודלים אחרים עם שותפים, ומעסיקים שיתופיים עם הממשלה האמריקאית." אבל הצהרה זו לא מפחיתה את החששות בקרב משקיעים, במיוחד כשהעיכוב נמשך.

ההשפעה על השוק

הירידה במניות Alphabet ביום חמישי הייתה חלק ממכירות רחבות יותר של מניות AI במדד נאסד"ק. המניה, שהגיעה לשיא של $408.61 מוקדם יותר השנה, נסגרה ביום שישי על $346.77 – ירידה של כ-15% מהשיא. עבור מניה שנחשבה להימור מוביל על AI, זו נסיגה משמעותית. בנוסף, יש דיווחים על תחלופה של חוקרי AI בכירים בגוגל, מה שמגביר את האי-ודאות.

הנתונים הפיננסיים: לא הכל קודר

למרות העיכוב, עסקי הליבה של Alphabet חזקים. ברבעון הראשון, ההכנסות גדלו ב-22% שנה לשנה ל-$109.9 מיליארד, מה שמהווה 11 רבעונים רצופים של צמיחה דו-ספרתית. הכנסות ענן גוגל קפצו ב-63% ל-$20 מיליארד, עם צמיחה מואצת מ-48% ברבעון הרביעי של 2025. הרווח התפעולי של מגזר הענן הוכפל פי שלושה ל-$6.6 מיליארד. בנוסף, ה-backlog של ענן גוגל כמעט הוכפל ל-$460 מיליארד, והמודלים של החברה מעבדים למעלה מ-16 מיליארד טוקנים לדקה, עלייה של 60% בשלושה חודשים.

הימור על העתיד

Alphabet צפויה להוציא עד $190 מיליארד השנה על הוצאות הון, חלק גדול מזה לתשתיות AI מאחורי הדחיפה שלה. מודל שמתעכב פעם אחת זה רעש, אבל דפוס של עיכובים עלול לפגוע בביטחון המשקיעים. הדו"ח הרבעוני הבא ב-22 ביולי יהיה קריטי לעדכונים, במיוחד לגבי קצב צמיחת ענן גוגל ומועד שחרור אפשרי של Gemini 3.5 Pro.

מה הלאה?

Gemini 3.5 Pro עדיין בבדיקה, ואין תאריך שחרור חדש. בינתיים, גוגל מתמקדת בדגמים אחרים כמו Gemini 3.5 Flash. אבל בעולם שבו יכולות קידוד הן קרב מרכזי, העיכוב הזה מאותת על לחץ תחרותי. המשקיעים לא צריכים לחכות הרבה לתשובות – הדו"ח הרבעוני הקרוב יספק תמונה ברורה יותר.

בסופו של דבר, Alphabet לא ירדה מהפסים, אבל הסיפור הזה הוא תזכורת שבעולם ה-AI, אף אחד לא חסין מעיכובים.