קרן המטבע מזהירה: השקעות ה-AI עלולות להעמיק את אי-השוויון

מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית (IMF), קריסטלינה גאורגנייבה, מעלה אזהרה חדה: גל ההשקעות העצום בבינה מלאכותית (AI) הוא אמנם מנוע צמיחה, אבל גם סיכון גדול לכלכלה העולמית. לדברי גאורגנייבה, ה-AI הופך מהר מאוד ל"גורם מכריע בגורלות הכלכליים היחסיים של מדינות", אבל ההזדמנויות בו מתרכזות במדינות המפותחות ובמדינות המשתתפות בשרשרת האספקה הגלובלית שלו — מה שמגביר את הסיכון לאי-שוויון עולמי. "אהבו אותו, שנאו אותו, או פחדו ממנו, ה-AI כאן", אמרה.

המשולש המסוכן: אנרגיה, חוב ו-AI היא ציירה תמונה של כלכלה עולמית שנמשכת לשני כיוונים בבת אחת: "שוק אנרגיה שלילי" בגלל המלחמה המתמשכת במזרח התיכון, ו"זעזוע ביקוש חיובי" מפריחת ההשקעות ב-AI. ה-AI לבדו צפוי להוסיף עד חצי אחוז לשיעור הצמיחה העולמי השנתי — אם עושים את זה נכון. "עלייה מ-3% ל-3.5% על פני עשור שקולה להוספת כלכלה בגודל של ASEAN", אמרה. אבל הנתון הזה מתקזז ברובו בשל החששות הגוברים מאינפלציה.

"תנופת הבנייה של AI היא אינפלציונית", קבעה גאורגנייבה. מחירי הנפט נותרים גבוהים, והביקוש הגובר לאנרגיה לתמיכה במרכזי נתונים (Data Centers) מפעיל לחץ נוסף. הלחץ האינפלציוני מתורגם ישירות לשוקי האג"ח, שם התשואה בארה"ב, בגרמניה וביפן הגיעה לרמות הגבוהות ביותר זה עשרות שנים. בו-זמנית, ההנפקות הפרטיות העצומות של אג"ח הקשורות ל-AI מתחרות עם ממשלות על הון.

החוב הציבורי מתקרב לשיא מסוכן אל מול האיומים הללו, החוב הציבורי העולמי קרוב לשיא שלא נראה מאז מלחמת העולם השנייה. גאורגנייבה הזהירה שהיחס בין הריבית לצמיחה הפך לפחות נוח, מה שמקשה על ממשלות לשרת את החוב. "יש לנו את הכלים, עכשיו צריך את החוכמה להשתמש בהם", קראה למקבלי ההחלטות, לקראת פגישות ה-IMF והבנק העולמי שיתקיימו בבנגקוק. המסר שלה: להפסיק לדחות החלטות פוליטיות קשות.

מה זה אומר לכאן? למפתחים וליזמים הישראלים, שחלקם עובדים בלב שרשרת האספקה הגלובלית של ה-AI, הדברים מהדהדים. החברות הישראליות נהנות מפריחת ההשקעות, אבל הן גם מודעות למחיר: ההתייקרות של עלויות האנרגיה, הלחץ על שוק העבודה והתחרות על מימון. האזהרה של קרן המטבע היא תזכורת שגם בלב הצמיחה, השפעות ה-AI על הכלכלה הרחבה — מהאינפלציה ועד לאי-השוויון — הן לא רק תיאורטיות.