Michael Burry: בועת ה-AI עלולה להתפוצץ מוקדם יותר
Michael Burry, המשקיע שניבא את משבר 2008, מתריע שוב: בועת ה-AI עלולה להתפוצץ מוקדם מהצפוי. הוא עבר לשימוש באופציות PUT על מניות כמו Micron, Nebius ו-SOXX, ומדגיש מכירות פנים כסימן אזהרה. בורי טוען שחברות ה-AI מוציאות סכומים שאינם בני-קיימא.
מייקל בורי, המשקיע שזכה לתהילה עם ״השורט הגדול״ על בועת הדיור ב-2008, משמיע שוב אזעקה: הפעם הוא טוען שבועת הבינה המלאכותית עלולה להתפוצץ מוקדם יותר ממה שחשב בעבר. ואם זה לא מספיק, הוא כבר שם את הכסף שלו על השולחן.
אופציות PUT במקום שורטים
בפוסט ב-Substack ביום שני, בורי כתב שהוא ״מעביר את הזמנים קדימה״ ומחפש יותר מינוף בפוזיציות השורט שלו. כתוצאה מכך, הוא סגר את פוזיציות השורט שלו והחליף אותן באופציות PUT על מניות מפתח בזירת ה-AI. אופציות PUT נותנות למשקיע את הזכות למכור מניה במחיר קבוע לפני תאריך תפוגה. אם המניה יורדת מתחת למחיר הזה, האופציה הופכת רווחית.
בין היתר, הוא קנה אופציות PUT על מניות כמו Micron Technology, Nebius ו-SOXX – תעודת הסל של מניות המוליכים למחצה. האופציות פוקעות ביוני עד ספטמבר 2027, עם מחירי מימוש נמוכים משמעותית ממחירי השוק הנוכחיים. למשל, הוא קנה אופציות PUT על Nvidia עם מחיר מימוש באמצע טווח ה-100 דולר, הרבה מתחת למחיר הנוכחי של 229 דולרים.
למה עכשיו?
לדבריו, חברות ה-AI מוציאות סכומים עצומים שאינם בני-קיימא על בניית מרכזי נתונים, תוך שימוש בחוב הולך וגדל. ״אם ההוצאה תיעצר או תאט, הכול יתפרק״, הוא כתב, והוסיף שהכסף הופך ״יותר ויותר לחוב עם תנאים נלווים״. הוא גם מצביע על כך שעלייה בשיעורי הריבית יכולה להגביר את הלחץ על חברות אלה, במיוחד מכיוון שקרנות פרייבט אקוויטי וקרדיט מימנו חלק ניכר מתשתיות הבנייה.
מכירות פנים כסימן אזהרה
בורי מדגיש שמכירות פנים נרחבות במערכת האקולוגית של ה-AI מהוות אינדיקטור מרכזי ללחץ. הוא טוען שנכסים מרכזיים כמו מניית Nvidia ומדד Nasdaq 100 מראים סימני מתח, כפי שעולה מהדיווחים הפומביים.
מה זה אומר למשקיעים?
החזון של בורי הוא שהסחר ב-AI עלול להשתנות עד הקיץ הבא. אם הוא צודק, זה יכול להביא לירידה חדה במניות הטכנולוגיה שמשקיעים ישראלים רבים עוקבים אחריהן. בינתיים, השוק ממשיך לטפס, אבל בורי כבר מוכן להמר נגד.