נייס מדווחת: הרווח הנקי צלל ביותר מ-50% בגלל ה-AI

אז מה בעצם קרה כאן? חברת התוכנה הישראלית Nice פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, אבל המספרים שמתחת לפני השטח מספרים סיפור הרבה פחות חגיגי מהכותרת.

ההכנסות אמנם עקפו את התחזיות – 782 מיליון דולר, צמיחה של 8% לעומת הרבעון המקביל, מעל ל-770 מיליון דולר שחזו האנליסטים. גם הרווח המתואם למניה, 2.7 דולר, היה טוב מהצפוי. אבל זה בערך הדבר החיובי היחיד, כי כל השאר צבוע באדום עמוק.

השורה התחתונה קרסה: הרווח הנקי החשבונאי (GAAP) צנח ב-50% (!) לעומת הרבעון המקביל, ל-83 מיליון דולר. שיעור הרווחיות התפעולית צנח מ-22% ל-13% בלבד. למה? כי העלויות עולות כתוצאה מהמרוץ המטורף בתחום ה-AI.

אז למה המניה בכל זאת ירדה?

כי המשקיעים רואים את הלחץ התחרותי משלושה כיוונים:

1. שחקני ענק כמו מיקרוסופט נכנסים חזק לשוק ניהול קשרי לקוחות (CRM) עם פתרונות AI מתקדמים.
2. סטארט-אפים קטנים וזריזים מציעים פתרונות AI זולים יותר שמושכים לקוחות.
3. הענן, מנוע הצמיחה הוותיק, מאט – הצמיחה בו ברבעון הייתה מזערית.

כדי להתמודד, נייס רכשה לפני כשנה את הסטארט-אפ הגרמני Cognigy תמורת מיליארד דולר, ומנסה להטמיע יכולות AI אוטומטיות, כמו בוטים שמחליפים מוקדנים, בפלטפורמה שלה. הפעילות הזו כבר מגיעה לקצב הכנסות שנתי של 362 מיליון דולר, ומהווה 15% מהפעילות העסקית – אבל קצב הצמיחה שלה, 5% בלבד ברבעון, אכזב.

האסטרטגיה החדשה של המנכ״ל

סקוט ראסל, המנכ״ל שנכנס לתפקידו לפני כשנה וחצי, מנסה לשנות כיוון: הוא פועל להפריד את עסקי הליבה, כלומר ניהול קשרי לקוחות, מפעילות מניעת ההונאות הפיננסיות (Actimize), ומבקש להשיג עבורה הערכת שווי של 2.5 מיליארד דולר. בנוסף, הוא מנסה להפחית את התלות בארה״ב, שמספקת 82% מההכנסות, אך הצמיחה בה הייתה איטית (5%), לעומת זינוק של 30% באירופה, במזרח התיכון ובאפריקה.

בשורה התחתונה: נייס עוברת טלטלה. החברה מצליחה לגדול בהכנסות, אבל מתקשה לתרגם זאת לרווחיות. מנייתה, שירדה ב-37% מתחילת השנה, משקפת את חשש המשקיעים שהיא עלולה לאבד את מעמדה לטובת חברות AI חדשות יותר וזריזות יותר. זו דוגמה קלאסית לחברת תוכנה מבוססת שצריכה לבצע שינוי מהותי ולהוכיח שההשקעה הגדולה ב-AI אכן משתלמת.