הנפקות AI סיניות בשיא: MiniMax ו-Zhipu AI בדרך להונג קונג

בום ה-AI מגיע לבורסה: חברות סיניות יוצאות להונג קונג

שתי חברות AI סיניות, MiniMax ו-Zhipu AI (הידועה גם בשם Knowledge Atlas Technology), החלו בהליכי הנפקה ראשונה לציבור (IPO) בהונג קונג – צעד משמעותי במאמציה של סין להתמודד עם מובילות ה-AI האמריקאיות דוגמת OpenAI.

הפרטים העיקריים על ההנפקות:

• MiniMax הגישה בקשת הנפקה בסך 538 מיליון דולר, עם תחילת מסחר מתוכננת ל-9 בינואר 2026. לפי מסמכי הבורסה, החברה הציעה 25.39 מיליון מניות במחיר מקסימלי של 165 דולר הונג קונגי למניה.
• Zhipu AI צפויה להנפיק בעתיד הקרוב, אם כי טרם פורסמו סכומים מדויקים.

משמעות אסטרטגית:

שתי החברות נחשבות חלק מ"קבוצת הטיגריסים" הסינית בתחום המודלים רב-אופניים (multimodal), המסוגלים לעבד מידע טקסטואלי, קולי, חזותי ווידאו. הן זוכות לתמיכה חסרת תקדים מצד השחקנים הגדולים בתעשייה:

• MiniMax מגובה על ידי Alibaba ו-Tencent, עם שווי שוק שהגיע לכ-4.2 מיליארד דולר הונג קונגי לפני הנפקת מניות היתר.
• Zhipu AI נהנית מתמיכה ממשלתית וממשקיעים מוסדיים.

ההקשר הרחב: תחרות מול ארה"ב והתאוששות שוק הטק הסיני

ההנפקות מגיעות על רקע התאוששות דרמטית של שוק הטק הסיני, לאחר שנים של אתגרים רגולטוריים וכלכליים. מדד Hang Seng Tech עלה ב-23% בשנת 2025, בין היתר בזכות פריצות דרך כמו מודל DeepSeek-R1 והביקוש הגובר לרכיבי AI מתוצרת מקומית בעקבות הסנקציות האמריקאיות על שבבי Nvidia.

"עידן הדומיננטיות של Nvidia בשוק הסיני הגיע לסיומו המוחלט", ציין אנליסט מקומי. "ההשקעות החדשות בסקטור יאפשרו לסין להוציא לפועל את האסטרטגיה הלאומית בתחום ה-AI – תוך מיתוג עצמה ככוח עולמי שאינו תלוי בטכנולוגיה אמריקאית".

מה צופן העתיד? מומחים צופים גל הנפקות נוסף בתחום ה-AI הסיני במהלך שנת 2026, כאשר הונג קונג תשמש כבמה מרכזית לגיוסי הון אלה.