חברת הסייבר שמעניינת את קן גריפין: Palantir נכנסת לתיק ההשקעות של Citadel

רקע: מהלכי ההשקעה של קרן Citadel ברבעון השלישי

המיליארדר קן גריפין, מנהל קרן ההשקעות Citadel Advisors – הנחשבת לקרן המצליחה בהיסטוריה מבחינת תשואות מצטברות – ביצע מהלך מפתיע ברבעון השלישי של 2025:

• מכר 1.6 מיליון מניות של אמזון (AMZN)
• רכש 388,000 מניות של Palantir (PLTR)

מדוע המהלך מפתיע?

• מחיר מניית Palantir רשם עלייה של 1,030% מאז ינואר 2024.
• עם זאת, החברה עדיין לא נכללת ב-300 ההחזקות הגדולות של הקרן.
• זאת בעוד שמניית NVIDIA (המובילה בשוק ה-AI) עלתה 'רק' 281% באותה תקופה.

החברה שממנה יצא גריפין: אמזון

למרות המכירה, מדובר בתחלופה חלקית בלבד – אמזון עדיין נמצאת בעשירייה המובילה של תיק ההשקעות של Citadel. הנתונים המרכזיים על החברה:

הצלחות באלגוריתמים מבוססי AI:

1. סחר אלקטרוני:

   • בינה מלאכותית לניהול מלאי ושירות לקוחות.
   • מערכת Rufus – עוזר קניות AI שצפוי להניב 10 מיליארד דולר מכירות ב-2025.
   • רובוטים אוטונומיים במחסנים עם מודל AI משופר.

2. פרסום דיגיטלי:

   • כלים ליצירת תוכן אוטומטי (תמונות, וידאו, אודיו).
   • מודל AI אג'נטי לתכנון קמפיינים.

3. חשיבות הענן:

   • פלטפורמת AWS מציעה פתרונות AI מתקדמים.
   • שבבי AI ייעודיים חוסכים 50% מעלויות המחשוב, לעומת NVIDIA.

ביצועים פיננסיים:

• צמיחה: עלייה של 13% בהכנסות ל-180 מיליארד דולר.
• רווחיות: רווח תפעולי עלה ב-23% ל-21.7 מיליארד דולר.
• הערכות: צפי לגידול רווח שנתי של 18% בשלוש השנים הקרובות.

מומחי וול סטריט מציינים: "ייתכן שהמכירה נועדה לייצור רווחים נקודתיים, ולא מעידה על אובדן אמון."

החברה שאליה נכנס גריפין: Palantir

מה מייחד את Palantir?

• פלטפורמת ניתוח נתונים מתקדמת עם טכנולוגיית Ontology-Based Software.
• מודל למידת מכונה ייחודי לשיפור קבלת החלטות.
• שימושים מגוונים:
  • ניהול שרשראות אספקה.
  • אופטימיזציית מלאי.
  • זיהוי הונאות.
  • בינה מלאכותית צבאית.

הכרה עולמית:

• דירוג Forrester Research: פלטפורמת ה-AI/ML הטובה בעולם (מעל Google, AWS ו-Microsoft).
• זוכה לתואר "Leader" במפת הדירוג לפלטפורמות AI לקבלת החלטות.

נתונים פיננסיים:

• צמיחה: עלייה של 63% בהכנסות (1.1 מיליארד דולר ברבעון).
• האצת צמיחה: הרבעון התשיעי ברציפות של האצת צמיחה.
• רווחיות: רווח מחוץ ל-GAAP הכפיל את עצמו ונסק ל-0.21$ למניה.

אזהרת השקעה: מגדל הקלפים של Palantir?

הבעיה המרכזית: שווי שוק מנופח

• יחס מחיר/מכירות: פי 119 – הגבוה במדד S&P 500.
• לשם השוואה: המתחרה הקרובה ביותר (AppLovin) נסחרת בפי 45 בלבד.
• אפילו אם המניה תיפול ב-60%: היא עדיין תישאר המניה היקרה ביותר במדד.

אי התאמה בין ביצועים לשווי:

מדד	ינואר 2024	דצמבר 2025	שינוי
מחיר המניה	$17	$194	+1,030%
הכנסות (שנתיות)	2.23B	4.38B	+96%
יחס P/S	18x	119x	+561%

המומחים מזהירים: "העלייה נובעת בעיקר מהתרחבות מכפילי השווי – לא מביצועים."

מדוע משקיע מיליארדר כגריפין בכל זאת נכנס?

אף שלמהלך אין היקף משמעותי בתיק ההשקעות (Palantir מחוץ ל-300 המניות המובילות של הקרן), נראה כי מדובר בהתערבות טקטית:

• סברה ראשונה: השקעה ספקולטיבית בטכנולוגיית AI צבאית.
• סברה שנייה: ניצול מומנטום שוק לטווח קצר.
• סברה שלישית: גיוון אגרסיבי לתיק שכבר כולל בעיקר תעשיות מסורתיות.