המהפכה רק החלה: ג'נסן הואנג מפרק את חששות הבועה סביב AI
בפורום ההשקעות האמריקאי-סעודי, מנכ"ל NVIDIA ג'נסן הואנג דחה טענות על בועת AI. הוא הסביר כי דרישת השבבים נובעת משינויים מבניים בעולם המחשוב, כולל סיום עידן חוק מור והמעבר למחשוב מואץ. הואנג ציין כי ההשקעות התעשייתיות ברכיבי AI משקפות הכרח טכנולוגי ולא תקוות שווא, עם פוטנציאל כלכלי רב-טריליוני.
אבן הפינה של המהפכה: סוף עידן חוק מור
בנאום מפורט בפורום ההשקעות האמריקאי-סעודי, מנכ"ל NVIDIA, ג'נסן הואנג, הניח את התשתית לטיעון המרכזי נגד תיאוריית "בועת ה-AI". על פי הואנג, שורשי המהפכה נובעים משינוי מבני בעולם החומרה: חוק מור הגיע לקיר בלתי עביר.
"זו אינה השערה - זהו אתגר בסיסי שדוחף את הצורך בפרדיגמות מחשוב חדשות", הצהיר המנכ"ל. הירידה הדרמטית בקצב שיפור הביצועים של שבבי CPU מסורתיים יצרה פער הולך וגדול בין הביקוש הגואה לכוח מחשוב לבין היכולת לספקו בדרכים מסורתיות.
שלושת גלי המהפכה
הואנג פרס את תפיסתו ההיסטורית של עולם המחשוב לשלושה גלים מובחנים:
- עיבוד נתונים (Data Processing) - הליבה המניעה את הכלכלה המודרנית, המצריכה מאות מיליארדי דולרים בהשקעות שנתיות
- מחשוב מואץ (Accelerated Computing) - המעבר ההכרחי לרכיבים ייעודיים כמו GPU
- בינה מלאכותית - השכבה החדשה הנבנית על גבי שתי הקודמות
"העולם מצביע בדולרים אמיתיים", הדגיש הואנג, תוך ציון כי תעשיות שלמות עוברות להשקעות מאסיביות ברכיבי חומרה מתקדמים דווקא בשל אילוצים כלכליים. על פי תחזיות NVIDIA, המעבר ל-AI סוכני (Agentic AI) ו-AI פיזי (Physical AI) יוליד:
- יישומים חדשים בתחומים כמו רובוטיקה ורכבים אוטונומיים
- חברות סטארט-אפ פורצות דרך
- הזדמנויות עסקיות בעלות פוטנציאל רב-טריליוני דולרים
תמונת מצב כלכלית: נתונים מדברים
הדוח הכספי האחרון של NVIDIA (אוקטובר 2025) מדגים את ההיענות לשוק:
- 57 מיליארד דולר - הכנסות הרבעון, גידול של 62% לעומת שנה קודמת
- 75% - שולי רווח גולמי צפויים לרבעון הקרוב
- 65 מיליארד דולר - תחזית ההכנסות לרבעון הנוכחי
"הדרישה לשבבי AI אינה מגמת אופנה חולפת", הסביר הואנג. "מדובר בהסבה מבנית של כל תעשיית המחשוב הגלובלית. חברות אינן משקיעות ב-AI מתוך היפנוזיס קולקטיבי - הן עושות זאת כי אין להן ברירה טכנולוגית אחרת".
אתגרים וסיכונים: לא הכל ורוד
למרות האופטימיות, קולות ספקניים עדיין נשמעים:
- חוסר רווחיות - חברות "ענן חדשני" (Neocloud) צוברות חובות עתק תוך הסתמכות על שבבי NVIDIA כערבון
- אי-ודאות רגולטורית - מגבלות יצוא לשחקניות כמו סין עשויות להשפיע על שרשרת האספקה
- תלות בכלכלה העולמית - האטה אפשרית עלולה להביא לקיצוצים בהשקעות טכנולוגיות
בראיה ארוכת טווח, הואנג משוכנע כי המהפכה רק בחיתוליה: "האפקט המצטבר של AI על הכלכלה הגלובלית יימדד בטריליוני דולרים. אנחנו רואים היום רק את קצה הקרחון של השימושים האפשריים בטכנולוגיה זו".
בעיני מנכ"ל ענקית השבבים, הדיון על "בועה" מחמיץ את התמונה הרחבה: המהפכה הטכנולוגית אינה בחלל ריק - היא נשענת על תשתית חומרה קריטית והשקעות תעשייתיות אמיתיות המעצבות מחדש את כלכלת המחר.