Qualcomm: ההזדמנות הנסתרת בהשקעות בינה מלאכותית לפי ניתוחים פיננסיים
ניתוחים פיננסיים חושפים כי Qualcomm עשויה להיות אחת מההזדמנויות המושקעות ביותר בהשקעות AI. עם טכנולוגיית On-Device AI במכשירים, חדירה לשוק ה-Data Centers ומכפילי שווי נמוכים, החברה מצויה בצומת אסטרטגי מעניין. מומחים מצביעים על פוטנציאל צמיחה של 14.6% לפי מודל DCF.
אנליסטים פיננסיים מצביעים על Qualcomm כאחת מההזדמנויות המסקרנות ביותר בתחום השקעות הבינה המלאכותית – חברת השבבים שמפגינה ביצועים מרשימים אך עדיין נסחרת במכפילי רווח אטרקטיביים. מה הופך את החברה המוכרת בעיקר מענף הסמארטפונים למתמודדת מפתיעה בשוק ה-AI?
מהפיכת ה-AI בעוצמה מקומית
לפי דיווחים אחרונים, Snapdragon – מעבדי הדגל של Qualcomm – נבחרו להיכנס ללב המהפכה הבאה של טלפונים חכמים עם יכולות בינה מלאכותיות (On-Device AI). החברה חתמה על שיתופי פעולה עם יצרניות מובילות בסין, כולל Xiaomi, Vivo ו-OnePlus, ומספקת 75% מהשבבים לסדרת Galaxy S26 העתידית של סמסונג. הנתונים מרשימים במיוחד לאור תחזית גרטנר לשוק הסמארטפונים עם יכולות AI גנרטיבי, שצפוי לגדול ב-51% בשנת 2026.
היתרון הטכנולוגי המרכזי: בעוד חברות אחרות מתמקדות בחוות שרתים, Qualcomm מובילה בגישת ה-Hybrid AI Architecture המשלבת עיבוד מקומי (On-Device) עם יכולות ענן. גישה זו מצמצמת את השהיות, חוסכת רוחב פס ומבטיחה פרטיות גבוהה יותר – יתרונות קריטיים עבור יישומי AI במכשירים ניידים וציוד קצה.
פריצה לשווקים חדשים: מחוץ לסמארטפונים
אף ש-63% מהכנסות Qualcomm עדיין מגיעות מענף הטלפונים, החברה מרחיבה את הנוכחות שלה בשני תחומים אסטרטגיים:
-
חוות שרתי AI: שיתוף הפעולה עם חברת Humain הסעודית כולל פריסת פתרונות AI200 ו-AI250 המיועדים לעיבוד נתוני AI (Inference) בהיקף 200 מגה-וואט.
-
מכשירי IoT וצמתים חכמים: חטיבת ה-IoT של החברה צמחה ב-22% ברבעון האחרון, עם דגש על פיתוח Edge AI Platform – מערכת משולבת לפיתוח יישומי בינה מלאכותית בחיישנים ומכשירים חכמים.
תחזית השוק הצפויה (~37% צמיחה שנתית עד 2030) מצביעה על פוטנציאל אדיר בתחום זה.
המספרים מדברים: הערכת שווי אטרקטיבית
למרות צמיחה של 13% בהכנסות ו-18% ברווח למניה בשנה הפיסקלית שנסתיימה בספטמבר 2025, מכפילי השווי של Qualcomm נותרו נמוכים ביחס לענף:
- מכפיל רווח צפוי: 14x (לעומת 26x בממוצע עבור נאסד"ק 100)
- יחס מחיר/מכירות: 4.2 (לעומת 8.4 במגזר הטכנולוגיה בארה"ב)
ניתוח DCF (Discount Cash Flow) חושף תמונה אף יותר מעניינת:
- תזרים מזומנים צפוי: גידול מ-12.6 מיליארד דולר כיום ל-18.4 מיליארד דולר עד 2030
- שווי הוגן מוערך: 204.82$ למניה (פרמיה של 14.6% ממחיר השוק הנוכחי סביב 174$)
אתגרים וסיכונים
בפני Qualcomm עומדים מספר אתגרים משמעותיים:
- תלות מתמשכת בשוק הסמארטפונים הבוגר יחסית
- תחרות גוברת בשבבי AI עתירי ביצועים מחברות כמו NVIDIA ו-AMD
- מורכבות רגולטורית בתחום רכיבי תקשורת
מסקנה: צומת מרתק בין טכנולוגיה לשווקים
השילוב בין יכולות טכנולוגיות מוכחות, פריסה לשווקים צומחים ומכפילי שווי אטרקטיביים הופך את Qualcomm לנקודת מבט ייחודית בעולם השקעות ה-AI. בעוד מרבית תשומת הלב מתמקדת בחברות ענק כמו NVIDIA, המומחים מצביעים דווקא על הפתרון ההיברידי של Qualcomm כנכס אסטרטגי בעולם הבינה המלאכותית המבוזרת.
למשקיעים הסבלניים עשויה להצטייר כאן הזדמנות ייחודית: חברה עם תזרים מזומנים חזק, דיווידנד אטרקטיבי (תשואה של 1.99%) ונכסים טכנולוגיים שיכולים להניע את הגידול הבא – כל זאת בתמחור שעדיין לא משקף במלואו את פוטנציאל הצמיחה של חטיבות ה-AI החדשות.