SoundHound AI צנחה 37% — יש למה לחכות?
SoundHound AI ירדה 37% במחצית הראשונה של 2026, אחרי שמשקיעים איבדו סבלנות מול הפסדים מתמשכים ורכישה מדללת של LivePerson. ההכנסות עדיין צומחות בקצב מרשים, אבל הדרך לרווחיות רחוקה — ובהשוואה ל-BigBear.ai, השאלה היא אם אתם מעדיפים חשיפה לשוק ממשלתי יציב או הימור צמיחה בתחום ה-AI הקולי.
ההשקעה שהייתה שווה 5,000 דולר בינואר שווה היום הרבה פחות
מי שהשקיע 5,000 דולר ב-SoundHound AI בתחילת 2026, כשהמניה נסחרה ב-10.29 דולר, מצא את עצמו בסוף יוני עם פוזיציה בשווי 3,143 דולר בלבד. ירידה של 37% בחצי שנה — לא בדיוק מה שמשקיעי AI רוצים לראות.
אז מה בעצם קרה כאן?
הסיפור מורכב. מצד אחד, SoundHound ממשיכה להראות צמיחה מרשימה בהכנסות: 99% ב-2025 ל-168.9 מיליון דולר, ו-52% ברבעון הראשון של 2026 ל-44.2 מיליון דולר. מצד שני, החברה עדיין לא רווחית — הפסד נקי של 25 מיליון דולר ברבעון הראשון, ומשקיעים מתחילים לאבד סבלנות לחברות AI ששורפות מזומן בלי סוף.
הגורם הנוסף שמעיב על המניה הוא הרכישה של LivePerson תמורת 43 מיליון דולר — עסקה שמתבצעת כולה במניות, מה שמדלל את בעלי המניות הקיימים. ל-LivePerson אין מה להתגאות בו: המניה שלה ירדה ביותר מ-99% בחמש השנים האחרונות, והיא לא רווחית. אם העסקה תצא לפועל עד סוף השנה כפי שמתוכנן, המשקיעים יצטרכו לקוות שהאינטגרציה תעבוד.
BigBear.ai מול SoundHound AI — מי מהן שווה יותר תשומת לב?
שתי החברות מתמחות בלמידת מכונה, אבל פונות לשווקים שונים לגמרי.
BigBear.ai מתמקדת בקבלת החלטות מבוססת AI עבור מערכות הגנה ושרשראות אספקה ממשלתיות. הלקוחות המרכזיים שלה הם קהילת המודיעין האמריקאית ומשרד ההגנה. ב-2025 ההכנסות ירדו ב-19.3% ל-127.7 מיליון דולר, וההפסד הנקי הגיע ל-293.9 מיליון דולר — שולי רווח שליליים של 230%. החברה גם מתמודדת עם תביעות ייצוגיות הקשורות לטעויות חשבונאיות שחייבו תיקונים רב-שנתיים.
ברבעון הראשון של 2026, המכירות עמדו על 34.4 מיליון דולר — ירידה של 1% לעומת התקופה המקבילה. כשקיצוצים ממשלתיים פגעו בתקציבים ב-2025, BigBear.ai הייתה בין הנפגעות.
SoundHound AI, לעומת זאת, מציגה צמיחה חזקה יותר ובסיס לקוחות מגוון יותר. אף לקוח לא אחראי ליותר מ-10% מההכנסות ב-2025. החברה משרתת יצרני רכב גדולים, רשתות מזון מהיר וקמעונאים — גיוון שמקטין את התלות במגזר בודד.
שלוש סיבות לא למחוק את SoundHound מהרשימה
1. Agentic AI פותח ערוץ הכנסות חדש. החברה מתרחקת ממודל של רישיונות תוכנה בלבד ועוברת לטכנולוגיה שמבצעת פעולות — הזמנת אוכל, הזמנת מקום במסעדה, תשלום על חניה — הכל דרך קול. אם מיליוני המכשירים שמפעילים את הטכנולוגיה יתחילו לבצע רכישות, SoundHound יכולה לקחת חלק בעסקאות עצמן.
2. גיוון תעשייתי אמיתי. טכנולוגיית הקול נמצאת בדאשבורדים של רכבים, בדרייב-ת'רו, בקופות קמעונאיות ובמוקדי שירות לקוחות. כשמגזר אחד מאט, אחר יכול לפצות.
3. לקוחות קיימים מרחיבים שימוש. Casey's General Stores, רשת חנויות נוחות עם יותר מ-2,600 סניפים, חידשה והרחיבה את השותפות אחרי שהטכנולוגיה כבר טיפלה בעשרות מיליוני אינטראקציות עם לקוחות.
מה צפוי בהמשך?
SoundHound מעריכה הכנסות של 225-260 מיליון דולר ב-2026, ו-350-400 מיליון דולר ב-2027 (מתוכם 100 מיליון דולר מ-LivePerson). יחס ה-P/S עומד על 16.9x לעומת 9.3x ל-BigBear.ai, אבל הצמיחה מהירה יותר ונכסים שוטפים מכסים התחייבויות פי 4.6.
הבעיה: החברה עדיין מפסידה כסף, ושוקלת רכישות מדללות. עם תחרות מצד ענקיות כמו Amazon ו-Apple, ושיעורי רווח גולמי של 31%, הדרך לרווחיות ארוכה.
השקעה ב-SoundHound AI היא הימור קלאסי מסוג סיכון גבוה-תשואה גבוהה. הראלי במחצית השנייה של 2026 לא יגיע, אם בכלל, עד שמשקיעים יוכלו לראות רבעון או שניים אחרי סגירת עסקת LivePerson אם האסטרטגיה באמת עובדת. מי שמחפש חשיפה יציבה יותר ל-AI עם פחות תנודתיות אולי יעדיף להסתכל על מניות אחרות — אבל מי שמאמין בטרנד של AI קולי ואג'נטי, SoundHound היא עדיין אחת השחקניות המעניינות בשוק.