Tencent כמעט שילשה את הוצאות ה-AI
Tencent פרסמה את תוצאות הרבעון השני, עם הכנסות של 204.8 מיליארד יואן, שעקפו את התחזיות הודות לזינוק של 17% בגיימינג המקומי. אבל הרווח הנקי נפל מהתחזיות — בין היתר בגלל קפיצה של 176% בהוצאות ההון שהופנו לתשתיות AI. המניה ירדה ב-26% מתחילת השנה, והמשקיעים מנסים לתמחר את העלות של המירוץ לבינה מלאכותית.
ההכנסות מכות את התחזיות — אבל מי משלם על הבינה המלאכותית?
Tencent פרסמה את תוצאות הרבעון השני, והתמונה מבלבלת: הכנסות של 204.8 מיליארד יואן (כ-30.4 מיליארד דולר) — עלייה של 11% לעומת הרבעון המקביל, והכנסות שעקפו את התחזיות ביותר מ-2 מיליארד יואן. מנגד, הרווח הנקי הסתכם ב-56 מיליארד יואן, נמוך מ-61.8 מיליארד היואן שהאנליסטים צפו.
אז מה בעצם קרה כאן? המשחקים. הכנסות מגזר הגיימינג המקומי קפצו ב-17% ל-47.3 מיליארד יואן, בין היתר הודות ל-Delta Force ול-Valorant — שיפור חד לעומת צמיחה של 6% ברבעון הקודם. המשחקים הבינלאומיים דווקא ירדו ב-0.8% בגלל שינויים בשערי המטבע, אבל במונחי מטבע קבוע הם עלו ב-4%.
המחיר האמיתי: הוצאות ההון מזנקות
הסיפור הגדול באמת הוא ההשקעה בתשתיות AI. Tencent כמעט שילשה את הוצאות ההון שלה — קפיצה של 176% לעומת התקופה המקבילה, ל-52.8 מיליארד יואן ברבעון. זה הרבה מאוד כסף שנשפך על כוח מחשוב, מודלים ותשתיות בינה מלאכותית.
Pony Ma, מייסד ומנכ"ל Tencent, נשמע נחרץ: "אנחנו מתקדמים משמעותית בבניית Tencent חדשה שמועצמת באמצעות AI — בתחומי האינטליגנציה, היישומים והתשתיות."
המשקיעים לא מתרשמים
המניה ירדה ב-26% מתחילת השנה — סימן לכך שהשוק מוטרד מהתחרות העזה בתחום ה-AI בסין ומהמחיר הכספי של ההשקעות האלה. הרווח המתואם (68.4 מיליארד יואן) דווקא עמד בתחזיות, אבל כשההוצאות מזנקות כל כך מהר, קשה לשכנע את השוק שה-AI ישתלם בעתיד הקרוב. לחברות הטק הישראליות שמכירות את המשוואה — צמיחה עכשיו מול רווחיות אחר כך — הסיפור הזה מוכר היטב.