דרום קוריאה קובעת את הטון הגלובלי בזכות AI

אז מה בעצם קרה כאן? אם לפני שנה ניהול השקעות גלובלי היה עניין של בחירה בין שווקים, היום זה יותר עניין של בקרה. שוק המניות של דרום קוריאה – עם חברות כמו Samsung ו-SK Hynix – הפך למדד מוקדם לאווירה בסיכון העולמי, במיוחד בכל מה שקשור לבינה מלאכותית. מנהלי קרנות בלונדון, ניו יורק וטוקיו בודקים את ה-Kospi לפני פתיחת המסחר, כי תנודות שם מתפשטות עכשיו מהר יותר מאי פעם.

למה זה קורה? בגדול, תעשיית ה-AI גורמת לשווקי המניות הלאומיים להיות גלובליים יותר בהכנסות שלהם. לפי נתוני Morningstar נכון לסוף מאי 2026, רק 59% מהכנסות שוק המניות האמריקאי מגיעות מארה"ב – ירידה מ-61% שנה קודם. דרום קוריאה, טייוואן, סין, יפן והולנד הפכו ליותר בינלאומיים במקורות ההכנסה שלהן. המשותף לכולם? חברות בינה מלאכותית מרכזיות.

מניות ה-AI – רבות מהן עלו ביותר מ-100% מתחילת 2026 (מועדון התלת-ספרתי, אם תרצו) – תפסו נתח גדל והולך מהשווקים הללו. Broadcom, למשל, מקבלת רק רבע מהכנסותיה מארה"ב, והיא כבר בין 10 החברות הגדולות בארה"ב לפי שווי שוק. חברות כמו TSMC, SK Hynix ו-ASML תורמות לשינוי הזה, כשהן מושכות הכנסות מרחבי העולם.

דרום קוריאה היא המקרה הבולט. הכלכלה שלה, בגודל 1.9 טריליון דולר, הפכה לחזית מבחינת הביקוש העולמי לשבבי זיכרון. ביוני 2026, יצוא השבבים קפץ ב-70.9% לעומת שנה קודמת – הזינוק הגדול מאז 1978, אחרי עלייה של 53.4% במאי. זה מזין את הגידול בשוק, אבל גם יוצר אתגרים.

משקיעים עולמיים מגיבים. הקורלציה של 60 הימים בין ה-Kospi ל-Nasdaq 100 עלתה ל-0.46 – קרוב לשיא שלשנתיים האחרונות ויותר מפי שלוש מהממוצע החמש-שנתי. זה אומר ששווקי AI כבדים קשורים יותר זה לזה. "דרום קוריאה הפכה לחלק ממערכת תנודתיות אחת עם ה-Nasdaq ו-SOX", אמר Ivan Feinseth מ-Tigress Financial Partners. "היא כבר לא תערוכה צדדית של שוק מתעורר".

ההשפעה מורגשת במיוחד בירידות. בשבוע שעבר, מכירה מקומית בדרום קוריאה שנגרמה מספקנות לגבי ביקוש עתידי ל-AI הובילה לירידה של כמעט 9% ב-Kospi, ומיד התפשטה לוול סטריט. מניות SK Hynix בארה"ב ירדו ב-9.3%, וגררו אחריהן מניות שבבים גדולות אחרות. Hani Redha, מנהל תיקים ב-PineBridge Investments בלונדון, אמר: "כולנו משקיעים קוריאנים עכשיו".

גם וול סטריט מרוויחה. ב-12 החודשים האחרונים, לקוחות בנקים גדולים הזרימו כספים לחברות AI באסיה, כולל SK Hynix, TSMC ו-Cambricon Technologies מסין. רווחי המסחר במניות של הבנקים הגדולים הגיעו לשיא של 25.7 מיליארד דולר ברבעון האחרון, עם אסיה כגורם מכריע. היקפי המסחר באסיה עד סוף מאי היו 52 טריליון דולר, כמעט כמו 53.5 טריליון בצפון אמריקה. "אסיה הפכה למנצח הגדול באסטרטגיית 'חפירה ומכירה' של AI", ציין Rachid Alaoui מג'יי.פי מורגן.

אבל יש מחיר. ה-Kospi הפך לאחד המדדים המרכזיים התנודתיים בעולם, עם מסחר ממונף שמחמיר את התנודות. מדד זה צנח ב-25% משיאו ביוני, מחיקה של טריליון דולר שמאיימת להחליש את ההשפעה הגלובלית שלו. חברות כמו Samsung ו-SK Hynix איבדו לפחות 30% מערכן. ההחלטה של דרום קוריאה להפסיק זמנית רישום של מוצרי ETF ממונפים עשויה לעזור לרסן ספקולציות.

מבחינת מדיניות, הבנק המרכזי של דרום קוריאה (BOK) העלה את הריבית ביום חמישי ב-25 נקודות בסיס ל-2.75% – ההעלאה הראשונה שלו מאז ינואר 2023. הנגיד Shin Hyun Song מודאג מכך ש"בום ההשקעות ב-AI" עלול לגרום להתחממות יתר. זה בניגוד ל-Kevin Warsh מהפדרל ריזרב, שטוען ש-AI אינו איום אינפלציוני לטווח ארוך.

משקיעים צריכים לחשוב על גיוון. שווקים כבדי AI כמו טייוואן, קוריאה והולנד קשורים יותר זה לזה ולארה"ב. שווקים מקומיים יותר, כמו ברזיל, אינדונזיה והודו, פחות קשורים. "קוריאה היא הימור על סיפור ה-AI הגלובלי", כפי שמציין דוח Morningstar. "משקיע שורי על אינדונזיה יכול להירגע ש-88% מהכנסות שוק המניות שלה מקומיות".

בסופו של דבר, המציאות הזו משנה את סדר היום של אנשי טכנולוגיה ומשקיעים. בין אם אתם מנהלי קרנות או סתם עוקבים אחרי השוק, הגלובליזציה של ה-AI הופכת את הגבולות לפחות רלוונטיים. הכינו כוס קפה ובדקו את ה-Kospi – זה כבר חלק מהרוטינה.