אלפבית ומיקרוסופט: בדרך לעקוף את נווידיה ופאלנטיר עד 2026

החיזוי: שתי ענקיות הטק יעברו את שווי השוק המשולב של נווידיה ופאלנטיר עד סוף 2026

אנליסטים בשוק ההון חוזים כי Alphabet (חברת האם של גוגל) ו-Microsoft עתידות לעקוף את השווי המשולב של Nvidia ו-Palantir Technologies עד סוף 2026. נכון לדצמבר 2024, השווי המשולב של Nvidia (4.4 טריליון דולר) ו-Palantir (424 מיליארד דולר) עומד על כ-4.8 טריליון דולר – אך הצמיחה המואצת בתחום ענן ה-AI ותשתיות הבינה המלאכותית עשויה להזניק את Alphabet ו-Microsoft למעלה.

מדוע Alphabet צפויה להכפיל את ביצועיה?

1. מנוע פרסום מבוסס AI:

   • גוגל סרצ' ו-YouTube ממשיכים לשלוט בשוק הפרסום הדיגיטלי עם שילוב כלים כמו 'AI Overviews' ו-'AI Mode', המשפרים את חווית המשתמש.
   • אפליקציית Gemini מבוססת מודל בינה מלאכותית הצליחה לצבור למעלה מ-650 מיליון משתמשים פעילים חודשיים – הפלטפורמה השנייה בפופולריות אחרי ChatGPT.
   • הכנסות מפרסום זינקו ב-13% ברבעון השלישי של 2025 – האצה שנייה ברציפות.

2. צמיחה אקספוננציאלית בענן:

   • Google Cloud, הספקית השלישית בגודלה בשוק תשתיות הענן, רשמה צמיחת הכנסות של 34% ברבעון האחרון.
   • מוצרי AI גנרטיביים מבוססי מודלי גוגל זינקו ביותר מ-200% מבחינת הכנסות.
   • אנליסטים מ-Morgan Stanley צופים האצה לצמיחה של 44% ב-Google Cloud עד 2026.

3. שווי אטרקטיבי:

   • על אף צמיחה של 37% ברווח למניה ברבעון האחרון, Alphabet נסחרת ביחס P/E סביר של 31.
   • צמיחה שנתית של 29% ברווח תקפיץ את שווי השוק של החברה ל-4.9 טריליון דולר ללא שינוי ביחס המחיר/רווח.

המירוץ של Microsoft להישג דומה

1. מונופול בתוכנה ארגונית:

   • Microsoft 365, Azure וכלי BI מהווים תשתית קריטית בעסקים.
   • שילוב Copilot ב-Word, Excel ו-PowerPoint תרם לעלייה מרשימה ל-150 מיליון משתמשים פעילים ברבעון ספטמבר 2025 (מ-100 מיליון ביוני בלבד).

2. השקעות אדירות בתחום הענן:

   • Azure מתכננת להכפיל את כושר מרכזי הנתונים שלה תוך שנתיים כדי לעמוד בביקוש לתשתיות AI.
   • סקר CIOs של Morgan Stanley מצביע על Azure כספקית הענן הצפויה לצבור את מרבית נתח השוק בשלוש השנים הקרובות.
   • צמיחת הכנסות צפויה של 20% שנתית בממוצע בענף עד 2030.

3. אתגרי הערכה:

   • Microsoft נסחרת כיום ביחס P/E של 33 לאחר צמיחה של 21% ברווח המתואם.
   • כדי להגיע לשווי שוק של 4.9 טריליון דולר, על החברה להגדיל את רווחיה ב-21% ולהגדיל את היחס ל-38 – רף שהחברה נגעה בו בעבר ביולי 2025.
   • לפחות 7 אנליסטים הגדירו יעד מחיר המצביע על שווי שוק של 4.9 טריליון דולר ומעלה.

מי צפויה להוביל את המירוץ?

• Alphabet נמצאת בעמדה טובה יותר להגיע ראשונה ליעד ה-4.9 טריליון דולר הודות לשילוב ייחודי של פרסום דיגיטלי מתקדם, פלטפורמת ענן צומחת ותמחור אטרקטיבי יחסית.
• עם זאת, השקעות Microsoft בתשתיות AI ובשילוב Copilot בתוכנות הדגל שלה עשויות להניב הפתעות חיוביות.
• המשותף לשתי הענקיות: היכולת לרתום AI לא רק כמוצר נלווה, אלא כתשתית ליבה הדוחפת צמיחה בכל חטיבות העסקים שלהן.