Firmus ביטלה הנפקת ענק: ״השווי של 30 מיליארד דולר לא משכנע״

אחד הגיוסים הגדולים שהיו אמורים להתרחש בשוק ההנפקות העולמי פשוט נעלם. Firmus Technologies, מפעילה אוסטרלית של מרכזי נתונים לבינה מלאכותית שנתמכת על ידי Nvidia, הודיעה על ביטול ההנפקה הציבורית המתוכננת שלה — זו שהייתה אמורה להיות אחת משתי ההנפקות הגדולות בהיסטוריה של אוסטרליה.

מה היה אמור לקרות?

Firmus תכננה לגייס 5 מיליארד דולר במחיר של 11 דולר אוסטרלי למניה, מה שהיה מעניק לחברה שווי של כ-30.6 מיליארד דולר. לשם השוואה — רק באוגוסט האחרון השלימה החברה סבב גיוס של 2 מיליארד דולר בתמיכת Nvidia, Coatue Management, Blackstone ו-Jane Street, שהעמיד את שווי החברה על כ-10.5 מיליארד דולר. כלומר, ההנפקה הייתה אמורה לשלש את השווי בתוך פחות משנה.

למה זה לא קרה?

בדירקטוריון החברה קבעו שהתנאים המוצעים ״לא משקפים בצורה מספקת את עוצמת העסק ותחזית הצמיחה ארוכת הטווח״. בפועל, הסיבה העיקרית כנראה היא ההתנגדות מצד המשקיעים. UniSuper, אחת מקרנות הפנסיה הגדולות באוסטרליה, בחרה שלא להשתתף. מנהל ההשקעות הראשי שלה, John Pearce, אמר: ״אנחנו חושבים של-Firmus אכן יש סיפור מרתק. פשוט אין לה הערכת שווי מרתקת.״ הוא גם הביע חשש שהחברה תיאלץ לקחת על עצמה חוב משמעותי כדי לממן את תוכניות הצמיחה.

מה החברה עושה?

Firmus בונה ומפעילה מרכזי נתונים עם קירור נוזלי — מה שהיא מכנה ״AI factories״ — עבור לקוחות כמו OpenAI ו-Meta. בחודש שעבר היא חתמה על הסכם עם Meta לספק יכולות מחשוב GPU במרכזי הנתונים שלה בדרום-מזרח אסיה, על גבי פלטפורמת DSX של Nvidia. הפעילות פרוסה באוסטרליה, סינגפור וחלקים אחרים מאזור אסיה-פסיפיק.

הרקע הרחב

הביטול מגיע על רקע הספקנות הגוברת בקרב משקיעים לגבי מאות מיליארדי דולרים המושקעים בתחום ה-AI, בעוד התשואה לטווח ארוך נותרת לא ברורה. גם OpenAI ו-Anthropic ממתינות להנפקות ענק, שבהן יוערכו ביותר מטריליון דולר כל אחת.

Firmus אומרת שתפנה כעת לשווקים הפרטיים ותבחן אפשרויות מימון חלופיות. אוסטרליה הפכה ליעד אטרקטיבי למרכזי נתונים בזכות אנרגיה נקייה, גז טבעי וקרקעות זמינות — עם למעלה מ-160 מרכזים קיימים ותוכניות לבניית רבים נוספים.

כפי שסיכם Pearce: ״זה מאכזב. בורסת אוסטרליה צריכה סיפורים חדשים, וזה היה יכול להיות אחד כזה — אם היה מתומחר נכון.״