צוקרברג מהמר על 145 מיליארד דולר ל-AI

מה קורה כשמארק צוקרברג מהמר על 145 מיליארד דולר? ובכן, המניות צונחות, אבל הפרסום פורח. בואו ננסה להבין את ההיגיון.

ההשקעה הגדולה

Meta הודיעה שהיא מעלה את תחזית הוצאות ההון שלה ל-2026 ל-130–145 מיליארד דולר. זה סכום דמיוני – יותר מהתוצר המקומי הגולמי של ישראל. ההוצאה הזו מיועדת בעיקר לתשתיות AI: מרכזי נתונים, שבבים וחוקרים.

לחץ על תזרים המזומנים

אבל המחיר כבר כאן. ברבעון השני של 2026, תזרים המזומנים החופשי של החברה צנח מ-8.5 מיליארד דולר ל-784 מיליון דולר בלבד. זו ירידה של כמעט 90%. מניות החברה ירדו ב-10% בשבוע האחרון, ונסחרות ב-26% מתחת לשיא שלהן.

ההוצאות על מחקר ופיתוח קפצו ב-68%, וסך ההוצאות עלה ב-55%. החוב לטווח ארוך גדל מ-58.7 מיליארד דולר ל-83.7 מיליארד דולר, והמזומנים ירדו ב-57%. המשקיעים לא רגילים לראות את Meta במצב כזה – חברה שהייתה רווחית מאוד לאורך השנים.

AI משנה את המשחק לפרסום

למרות הכול, צוקרברג טוען שה-AI מחולל מהפכה בעסק הליבה. הכנסות החברה גדלו ב-28% ברבעון האחרון, מחירי הפרסום עלו ב-12%, וזמן השימוש באפליקציות כמו Instagram ו-Facebook גדל. ל-Meta יש 3.6 מיליארד משתמשים פעילים מדי יום.

ה-AI משפר את המודעות, מגביר את המעורבות ונותן לחברה יותר כוח תמחור. בממשק Meta AI נרשמה עלייה של 60% באינטראקציות היומיות.

אתגרים פנימיים

אבל לא הכול ורוד. לפי דיווחים, מעבדת ה-AI של Meta סובלת ממורל נמוך ואינה מצליחה לייצר פריצות דרך משמעותיות. המודלים שלה, כמו Muse Spark, לא משכו תשומת לב רבה, ו-Muse Image נתפס כניסיון מאוחר להדביק את הפער.

עתיד ההשקעה

צוקרברג מתעקש שההשקעה ב-AI תשפר את החוויה למשתמשים ואת הביצועים למפרסמים, ותעזור לצוותים לבנות מהר יותר. החברה גם מתכננת למכור עודף כוח מחשוב לחברות אחרות – במחירים גבוהים מהעלות שלה.

CFO Susan Li ציינה שהתעשייה בנתה מעט מדי לקראת גל ה-AI, מה שהופך את הקיבולת הקיימת ליקרה מאוד.

השאלה הגדולה היא אם ההימור הענק הזה ישתלם. אם הפרסום ימשיך לפרוח ו-Meta תמצא שווקים חדשים למכירת כוח מחשוב, Meta יכולה לנצח. אם לא, המשקיעים ימשיכו לחשוש. בינתיים, צוקרברג מהמר – וכולנו צופים.