Microsoft נוטשת פרויקט AI בבריטניה בגלל החשמל

פרויקט מרכז הנתונים הגדול לבינה מלאכותית בבריטניה ספג מהלומה. Microsoft, שאמורה הייתה להיות הדיירת המרכזית (״דיירת עוגן״) בפרויקט הענק של חברת Nscale ב-Loughton, Essex, ביטלה את החוזה שלה. הסיבה: חברת החשמל UK Power Networks הודיעה שהרשת לא תוכל לספק מספיק חשמל לאתר עד לתחילת שנות ה-30. זה אומר שהמתקן, שהממשלה הבריטית שיווקה כ״מרכז הנתונים הריבוני הגדול ביותר בבריטניה״, ייאלץ להמתין עוד עשור.

מה קרה פה בעצם?

התוכנית הייתה ש-Nscale, חברה צעירה לבניית מרכזי נתונים ל-AI, תקים מרכז ענק שישרת את ענקיות הטכנולוגיה. Microsoft הייתה הלקוח המפורסם היחיד שהוכרז. עם ביטול החוזה, Nscale איבדה את עוגן ההכנסה הצפוי לפרויקט הזה. חשוב לציין: ההסכם של Microsoft עם Nscale לפרויקט אחר בנורווגיה עדיין תקף.

Nscale וה-IPO שבאופק

הסיפור הזה לא מתרחש בוואקום. Nscale נמצאת בעיצומו של תהליך הנפקה ראשונית (IPO) בארה״ב, עם יעד גיוס של כ-3 מיליארד דולר ובהערכת שווי של עד 35 מיליארד דולר. הצרות של החברה ממחישות סיכון מהותי בהנפקות AI: המשקיעים משלמים היום על חוזים עתידיים שעוד לא התממשו. לדברי אנליסטים, ביטול עסקה בסדר גודל כזה פוגע באמינות צבר ההזמנות (Backlog) — אותם חוזים חתומים שאמורים להצדיק את השווי הגבוה.

ה-IPO של Nscale מתמודד עם מציאות קשוחה. חברות ״נאו-קלאוד״ (Neoclouds) — חברות צעירות שלוקחות הלוואות גדולות כדי לקנות שבבים ולבנות מרכזי נתונים, ואז משכירות את כוח המחשוב — חוות לאחרונה טלטלות בשוק. חברת CoreWeave, אחת הגדולות בתחום, רשמה צניחה של 15% במניה ביום אחד, והפרמיה על ביטוח החוב שלה קפצה. חברות אחרות כמו Firmus ו-AirTrunk כבר ביטלו או דחו הנפקות.

לא רק בעיות חשמל

Nscale, ש-Nvidia נמנית עם המשקיעים שלה, מתמודדת עם אתגרים גם מעבר לים. לפי דיווחים, מרכז הדגל שלה בכפר Glomfjord שבנורווגיה מתעכב בחצי שנה בעקבות שריפות ועיכובים רגולטוריים. הקשיים הלוגיסטיים כל כך גדולים, שהחברה שכרה את רוב המלונות בכפר ואף שכרה דוברה צפה ששימשה בעבר לקליטת מהגרים, כדי לשכן בה את צוותי הבנייה.

מה זה אומר לנו, אנשי ההייטק?

המקרה הזה הוא שיעור חשוב בתלות של תעשיית ה-AI בתשתיות פיזיות. אנחנו רגילים לדבר על מודלים, אלגוריתמים ושבבים, אבל המלחמה האמיתית היא על חשמל, קירור וקרקעות. הפרויקט של Nscale מראה שגם עם חוזים בהיקף של 103 מיליארד דולר (רובם עם Microsoft ו-Anthropic), בלי שקע בקיר אפשר להיתקע. כמשקיעים, זה מזכיר לנו להסתכל מעבר להייפ ולבדוק את התוכניות התפעוליות. כאנשי מקצוע, זה מדגיש שהבעיות של ה-AI לא מסתיימות בקוד.

בסוף, אולי הלקח הגדול ביותר הוא כזה: בעולם שבו כולם רצים לבנות מרכזי נתונים, מי שיצליח להתמודד עם אתגרי האנרגיה והתפעול — ולא רק למכור חלומות — יהיה המנצח. כרגע, ל-Nscale יש חזון, אבל החשמל, כאמור, יגיע רק בעוד עשור.