Nvidia צופה צמיחה של 70% בהכנסות
Nvidia דיווחה על הכנסות רבעוניות של 96.2 מיליארד דולר, זינוק של 106%, וסיפקה תחזית חסרת תקדים לצמיחה של 70% בשנה הפיסקלית הבאה — מה שדחף את שווי השוק שלה מעל 5 טריליון דולר. התחזית נועדה להשתיק את הטענות על בועת AI, ומבהירה שהצמיחה מוגבלת על ידי ההיצע.
אז מה באמת קרה פה? Nvidia שוב הוכיחה שהיא מלכת ה-AI, ושהשקעות הענק בתחום לא הולכות להיעלם בקרוב. הדו״ח הרבעוני האחרון, שפורסם השבוע, לא רק שבר את התחזיות — אלא גם נתן הצצה נדירה לשנה הבאה, עם תחזית צמיחה שמטריפה את השוק.
בואו נרד לפרטים. ברבעון שהסתיים ביולי 2026, Nvidia דיווחה על הכנסות של 96.2 מיליארד דולר — זינוק של 106% לעומת השנה שעברה. זה בהחלט מרשים, אבל מה שיותר מעניין הוא שהרווח הנקי קפץ ב-126% ל-59.7 מיליארד דולר. חברות טכנולוגיה רואות צמיחה, אבל קפיצות כאלה ברווחים הן נדירות ומעידות על כוח שוק עצום.
פעילות מרכזית אחת בוערת במיוחד: פעילות הדאטה-סנטרים, הכוללת את מכירות שבבי ה-AI והתקשורת, הכניסה 89 מיליארד דולר — עלייה של 117%. מתוך זה, 48.7 מיליארד דולר הגיעו מ״היפרסקלרים״ — עננים ציבוריים גדולים כמו AWS, Azure ו-GCP, שגדלו ב-102%.
אז מה התחזית שכולם מדברים עליה?
המנכ״ל Jensen Huang, שמנהל את החברה מאז 1993, ניצל את שיחת המשקיעים כדי להציג תחזית שניתנת לראשונה אי-פעם שנה מראש: Nvidia צופה צמיחה של 70% בהכנסות לשנה הפיסקלית 2028. זה מתורגם להכנסות של כ-690–700 מיליארד דולר, הרבה מעל הקונצנזוס של האנליסטים, שעמד על כ-570 מיליארד דולר. Huang אמר שהם רצו שלכולם יהיה אותו מידע, והוסיף שהם צופים ״שנה ענקית קדימה״.
השוק הגיב בהתלהבות — המניות עלו בכ-8% במסחר שלאחר הסגירה, ושווי השוק של Nvidia חצה את רף ה-5 טריליון דולר. כדי לקבל פרופורציה, זה שווי שמתקרב לתוצר המקומי הגולמי של יפן.
למה זה חשוב יותר ממה שאתם חושבים?
היקף התחזית הוביל את השוק להגיב ב״וואו, 70%״, כפי שניסחה זאת אנליסטית ב-S&P Global. Huang ציין שהצמיחה הזו מוגבלת על ידי ההיצע, כלומר שאם הספקים יצליחו לספק יותר מהר, התחזית עלולה להיות שמרנית. זה סותר את הטענות הקיימות על ״בועת AI״ ועל מימון מעגלי — הדו״ח הזה הוא, בפועל, תשובה ישירה לספקנים.
הכתם הקטן? ה-EBITDA צפוי לרדת קצת בשנים הקרובות בגלל התייקרות הזיכרון, שהוא מרכיב קריטי במערכות ה-AI. היא צפויה לרדת מ-75% ברבעון האחרון ל-71.5% ברבעון הנוכחי, ול-72.5% בכל שנת 2028 הפיסקלית.
ולמה הישראלים צריכים לשים לב?
פעילות מרכזי הנתונים כוללת שבבי תקשורת שמפותחים בישראל. דיווחים מציינים שחלק משמעותי מההכנסות האלה, 89 מיליארד דולר, מגיע משבבים שבפיתוחם אנחנו מסייעים כאן בארץ. עבור תעשיית ההיי-טק הישראלית, אלה חדשות טובות מאוד: זה אומר שככל שה-AI גדל, הדרישה לשבבי תקשורת מתקדמים — ולחברות הישראליות שמעצבות אותם — רק תגבר. אם אתם עובדים בתחום החומרה או ה-AI בתל אביב, הרבעון הזה מאשש את הטרנד: Nvidia והלקוחות שלה, כולל חברות ישראליות, מובילות את גל הבנייה הבא של התשתיות.
תגובות ומה הלאה?
אנליסטים מהססים פחות. Morningstar, למשל, העלתה את הערכת השווי ההוגן שלה ל-Nvidia ל-310 דולר, מ-280 דולר, כי ״הדרישה לציוד ה-AI המוביל בתעשייה כנראה תהיה גבוהה למשך זמן ארוך יותר״. מניות AI אחרות עשויות לעלות בזכות אמון מחודש, אבל זכרו: Nvidia עדיין שולטת בשרשרת, והצמיחה הזו צפויה להתרחב לחברות נוספות.
בסך הכול, Nvidia לא רק מכרה הרבה שבבים — היא תקעה יתד והוכיחה ששוק ה-AI עובר מהתלהבות להשקעה רחבה יותר, עם לקוחות גדולים כמו מפעלים וספקי ענן פרטיים לצד היפרסקלרים. הדו״ח הזה ביקש, וכנראה הצליח, להשתיק את הדיונים על ״בועה״.
עבור מניות AI, המסר ברור: העתיד, לפחות לשנה הקרובה, צבוע בכחול-ירוק של Nvidia. ולחברות הישראליות שיש להן קשרים עם הענקית, הזדמנות נוספת נפתחת.