מניות Reddit צנחו ב-20% בגלל חששות מ-AI

אז מה בעצם קרה ל-Reddit? אחרי פרסום דוחות חזקים לרבעון השני של 2026, המשקיעים הורידו את המניה ב-20% – הירידה החדה ביותר מאז ה-IPO. הסיבה? אזהרות ממנכ"ל החברה על תנועת גולשים לא יציבה ממנועי חיפוש, תופעה שקשורה ישירות למהפכת ה-AI.

המספרים: טובים, אבל לא מספיקים

ההכנסות ברבעון השני קפצו ל-805 מיליון דולר – עלייה של 61% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי זינק ב-183% ל-253 מיליון דולר. גם התחזית לרבעון הבא, של 860-870 מיליון דולר, עקפה את ציפיות האנליסטים. במילים פשוטות, העסק עובד מצוין.

למה, אם כן, הבהלה?

במכתב למשקיעים, המנכ"ל סטיב הופמן כתב ש"תנועת החיפוש הייתה גולשת ברבעון, והתנועה הפכה לנדידה יותר בסוף הרבעון". המשמעות: גוגל ומנועי חיפוש אחרים שמשתמשים ב-AI כדי לסכם תוכן – מה שמכונה AI Overviews – גונבים ל-Reddit גולשים. המשקיעים חוששים שזה יפגע במודל הצמיחה של הפלטפורמה, במיוחד בארה"ב, שם מספר המשתמשים היומיים ירד במעט מ-53.5 מיליון ל-53.2 מיליון.

ל-Reddit יש קלף בשרוול: תוכן אנושי

למרות החששות, יש קולות אופטימיים. בנק ההשקעות KeyBanc Capital Markets התחיל לכסות את המניה בדירוג overweight עם יעד מחיר של 225 דולר – פוטנציאל עלייה של 26%. אנליסט הבנק, ג'סטין פטרסון, טוען ש-Reddit היא "פלטפורמה אמינה עם קהילה חזקה" שמשלימה שירותי חיפוש, רשתות חברתיות ו-LLMs. לדבריו, התוכן האנושי של Reddit יכול להימכר דרך פרסום ורישוי נתונים למודלים של AI, מה שמצמיח הכנסות שנתיות ביותר מ-30%.

בנוסף, מודל ההפעלה "קל משקל" – ההוצאות על תשתיות הן פחות מ-1% מההכנסות – מה שמאפשר להמיר רווחיות תפעולית למזומן חופשי. "RDDT היא דרך ייחודית להשתתף בצמיחת AI עם מודל עסקי קל נכסים", כתב פטרסון.

מה עומד על הפרק?

הדיון מתמקד בשאלה אחת: האם ה-AI יפגע ב-Reddit או יהפוך למקור הכנסה חדש? גוגל כבר קונה מ-Reddit נתונים לאימון מודלים, אבל גם גונבת תנועה עם סיכומי AI. הופמן רמז שהיחסים עם גוגל "הם לא תוצאה בינארית", ושהחברה תמקסם את הערך. בינתיים, 20 מתוך 30 אנליסטים ממליצים לקנות את המניה.

בסופו של דבר, Reddit נמצאת במלכודת קלאסית: התוכן שלה שווה זהב בעולם ה-AI, אבל אותו AI בדיוק מאיים על ערוץ התנועה העיקרי שלה.