הכנסות אנתרופיק זינקו פי 14 בתוך שנה
אנתרופיק מדווחת על הכנסות של 11.5 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026 — פי 14 לעומת השנה שעברה — ורווח תפעולי חיובי ראשון. החברה מתכוננת להנפקה עם תחזית הכנסות של 190–200 מיליארד דולר ב-2028 ושווי פוטנציאלי של יותר מ-2 טריליון דולר. במקביל, היא מנהלת משא ומתן לרכישת הסטארטאפ הישראלי Decart תמורת 7 מיליארד דולר.
אנתרופיק לא עוצרת. החברה שמאחורי Claude מדווחת על הכנסות ראשוניות של יותר מ-11.5 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026 — פי 14 לעומת 787 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ואם תהיתם מתי החברה תתחיל להרוויח, אז זהו, זה קרה: רווח תפעולי מתואם חיובי, המוערך ב-559 מיליון דולר. וזה קורה בדיוק כשהיא מתכוננת להנפקה שיכולה להיות אחת הגדולות אי פעם בוול סטריט.
אז מה בעצם קרה כאן?
קצב ההכנסות השנתי (ARR) של אנתרופיק חצה את רף ה-47 מיליארד דולר כבר במאי 2026. ברבעון הראשון של השנה ההכנסות עמדו על 4.73 מיליארד דולר, כלומר, הכנסות שהוכפלו בתוך רבעון אחד — קצב צמיחה שקשה למצוא לו תקדים גם בעולם ההייטק הישראלי, שבו אנחנו רגילים למספרים גדולים.
המספרים האלה אינם סופיים, ואנתרופיק סירבה להגיב רשמית, אבל הם נחשפו במסמכים שהגיעו למשקיעים פוטנציאליים לקראת ההנפקה. החברה כבר הגישה תשקיף חסוי ל-SEC וגייסה את מורגן סטנלי, גולדמן סאקס ו-JPMorgan Chase להוביל את התהליך. ההנפקה צפויה בסתיו הקרוב — לפני ההנפקה המתחרה של OpenAI.
טריליון דולר? אולי שניים. אולי שלושה.
החלק המסקרן באמת בתמונה הוא לא ההכנסות הנוכחיות, אלא התחזית קדימה. אנתרופיק מציגה למשקיעים תחזית הכנסות של 190–200 מיליארד דולר ב-2028 — כמעט פי ארבעה מה-ARR הנוכחי של 47 מיליארד דולר. הבנקאים שבונים את תיק ההערכה עובדים עם מכפילי הכנסות שמבוססים על התחזית הזו, מה שמחזק את הדיון סביב שווי הנפקה של יותר מ-2 טריליון דולר. יש אפילו הערכות שמדברות על 3 טריליון דולר.
לשם פרופורציה: שווי של 2 טריליון דולר שקול לשוויין של שתי חברות Walmart. זה שם את אנתרופיק, חברה בת חמש שנים בלבד, באותו אזור פיננסי עם ענקיות טכנולוגיה שהוקמו לפני עשורים.
הבנקאים מסתכלים על חברות כמו Palantir (במכפיל של 53 על הכנסות 2026 צפויות), Cloudflare (מכפיל 41.6) ו-SpaceX כנקודות ייחוס. כל אחת מייצגת היבט אחר: Palantir מייצגת עסקים בצמיחה מהירה עם חשיפה ל-AI, Cloudflare מייצגת חברות תשתית בצמיחה גבוהה, ו-SpaceX היא חברה שמוערכת לפי פוטנציאל צמיחה עתידי יותר מאשר רווחים נוכחיים.
"ה-Apple של AI" — גם במחיר הגבוה ביותר
נתונים עצמאיים מחזקים את הנרטיב. חברת Vercel, שמפעילה AI Gateway — שירות API שמנהל תעבורת מודלים עבור מפתחים וארגונים — מדווחת שבכל חודש מאז דצמבר 2025, אנתרופיק מחזיקה בנתח של יותר מ-60% מההוצאות. ביולי 2026 היא הגיעה ל-65.1% מההוצאות ול-30% מהנפח הכולל.
מה שמעניין במיוחד: אנתרופיק עושה את זה למרות שהיא גובה מחיר גבוה משמעותית מהמתחרות. המחיר הממוצע ל-token דרך אנתרופיק גבוה פי 4.4 מהממוצע הכולל בתעשייה. ובכל זאת, חברות ומפתחים ממשיכים לשלם. זה מה שמוביל להשוואה ל-Apple — מוצר יקר אבל כזה שכולם רוצים.
המחיר הגבוה ירד מעט ביולי, בין היתר בזכות חזרתו של Claude Fable 5 לשימוש ציבורי לאחר השעיה זמנית. המחיר הכולל ל-token בתעשייה ירד ב-13.6% אחרי עלייה של 20% במאי, מה שמרמז על תחרות מחירים מתמשכת בין ספקי מודלי AI.
רכישת הסטארטאפ הישראלי
עוד פיסה חשובה בפאזל: אנתרופיק מנהלת משא ומתן לרכישת הסטארטאפ הישראלי Decart תמורת כ-7 מיליארד דולר, ברובה במניות. Decart מפתחת טכנולוגיה שמייעלת את הרצתם של מודלי AI על גבי סוגים שונים של שבבים — מה שיכול לעזור לאנתרופיק להתמודד עם אחת העלויות הגדולות ביותר שלה: חישוב.
אם הרכישה תצא לפועל, זו תהיה אחת העסקאות הגדולות ביותר של חברת AI ישראלית, ותיתן לאקוסיסטם המקומי חותמת נוספת לערך שטכנולוגיות AI ישראליות מייצגות עבור הענקיות העולמיות.
הספקנים
לא כולם קונים את הסיפור. "הם יכולים להגיע לשווי של 2 טריליון דולר, כן, אבל אני תוהה אם הוא יישאר שם לאורך זמן", אמר דיוויד מרקל, שותף ב-Aleph Investments. השאלה המרכזית שלו: האם AI באמת מייצר מספיק ערך בפריון כדי להצדיק שווי כזה.
אנתרופיק מתמודדת עם אתגרים לא מבוטלים: חשבונות מחשוב אסטרונומיים, תחרות מחירים אגרסיבית, מודלים בקוד פתוח שזוללים נתח שוק, ויריבות כמו OpenAI, שגם קצב ההכנסות שלה הואץ בחודשים האחרונים. קצב ההכנסות השנתי של OpenAI הוערך ב-40 מיליארד דולר לאחרונה — אמנם ייתכן שהחישובים בוצעו בצורה שונה.
מה זה אומר עלינו
למי שעובד בתעשיית ה-AI הישראלית, הנתונים האלה הם לא רק חדשות כלכליות. הם מגדירים את המשחק: חברות מוכנות לשלם הרבה מאוד כסף על מודלי AI איכותיים, גם כשמחיר ל-token גבוה. התחרות בין אנתרופיק ל-OpenAI יוצרת דרישה גוברת לכוח אדם איכותי, לסטארטאפים שפותרות בעיות תשתית, ולטכנולוגיות התייעלות — בדיוק כמו זו ש-Decart מפתחת.
בסופו של דבר, השאלה הגדולה היא לא אם אנתרופיק תגיע לשווי של 2 טריליון דולר. השאלה היא כמה זמן השווי הזה יחזיק, והאם המספרים העצומים האלה — 11.5 מיליארד דולר ברבעון, 190 מיליארד דולר ב-2028 — משקפים את המציאות או את ההתלהבות. לפחות לפי שעה, הלקוחות מצביעים עם הארנק.