Morningstar טוענת: פחדי ה-AI מוגזמים

בזמן שכולנו רואים את שוקי המניות שוברים שיאים, יש קול אחד חשוב שקורא להירגע. חברת המחקר והייעוץ Morningstar, באמצעות מנהל ההשקעות הראשי שלה באזור EMEA, מייק קופ, טוענת שהחששות מה-AI מוגזמים — והגיע הזמן להתמקד בגיוון תיק ההשקעות.

אז מה בעצם קרה כאן?

קופ, בראיון ל-Morningstar, טוען שהירידות האחרונות במניות ה-AI וההיסטריה סביב "בועת טכנולוגיה חדשה" אינן מוצדקות. לדבריו, הדו"חות הכספיים האחרונים של חברות גדולות מראים רווחים חזקים שמצדיקים את השווי הנוכחי שלהן. "פחדי ה-AI נראים מוגזמים על רקע רווחים חזקים", הוא אומר, תוך שהוא מציין שהאינפלציה צפויה להישאר תחת שליטה למרות זעזועים גיאופוליטיים.

הדברים האלה מגיעים על רקע שבוע שבו מניות ה-AI זינקו ביותר מ-5%, כפי שמדווח CNBC, כש-S&P 500 ונאסד"ק שוברים שיאים. גם ב-Axios מדווחים שהמשקיעים "ממשיכים להאמין", מתעלמים מחששות ושולחים את השוק לשיאים חדשים. אז למה קופ כל כך בטוח?

למה פחדי ה-AI מוגזמים?

קופ מסתמך על כמה נקודות מרכזיות. ראשית, רווחי חברות: הדו"חות האחרונים של ענקיות כמו מיקרוסופט, אמזון ו-Alphabet הראו צמיחה חזקה, מה שמראה שההשקעות העצומות ב-AI מתחילות להניב תוצאות עסקיות. שנית, סביבת מקרו יציבה: למרות מלחמות ונפט, האינפלציה בשליטה, והבנקים המרכזיים לא צפויים להעלות ריבית בחדות.

אך לא כולם מסכימים. ב-Business Insider, מודלס מציגה תרחיש ביניים שבו ה-AI אכן משנה את הכלכלה, אבל ההשפעה על השווקים מאכזבת יחסית. "האינטרנט היה טכנולוגיה ששינתה את כללי המשחק, אבל משקיעים תמחרו את הכל מראש", נכתב שם, ונוסף כי שוויי שוק מוגזמים עלולים להוביל לאכזבה. גם ב-Fortune מזהירים מעודף התמקדות בכמה חברות גדולות, ומשווים את המצב לחוקי רגולציה ישנים שעיכבו חדשנות.

מה עם הגיוון?

כאן נכנס החלק השני במסר של קופ: גיוון הוא המפתח. הוא ממליץ למשקיעים לא לרכז את כל הביצים בסל ה-AI, ולהסתכל על שווקים מתעוררים שנראים אטרקטיביים במיוחד. "אירופה ממשיכה לשחק תפקיד משני", הוא מציין, בעוד שווקים מתעוררים מציעים פוטנציאל צמיחה שאינו תלוי רק בטכנולוגיה.

ב-Axios שואלים מתי נראה את הרווחים מההשקעה המאסיבית בתשתיות AI, ומציינים שרוב החברות לא מפרידות בדו"חותיהן בין הכנסותיהן מ-AI להכנסות אחרות. זה מחזק את הטענה שגיוון יכול להגן מפני אי-ודאות — אם ההשקעות ב-AI לא יניבו רווחים מהירים כפי שמצופה.

מה זה אומר עליכם, עובדי ההייטק הישראלים?

אם אתם עובדים בחברת AI או משקיעים במניות טכנולוגיה, הדברים של קופ רלוונטיים לכם. שוק ההייטק הישראלי מושפע מאוד מטרנדים גלובליים כמו AI, והירידות האחרונות עלולות להשפיע על שווי חברות, סבבי גיוס ואפילו שוק העבודה. מצד שני, היציבות המקרו-כלכלית שקופ מציין עשויה לתמוך בהמשך הצמיחה.

כדאי לזכור שהרבה חברות ישראליות עוסקות ב-AI, אבל גם בתחומים אחרים כמו סייבר, פינטק ותשתיות. גיוון — לא רק בתיק ההשקעות, אלא גם בקריירה — יכול להיות חכם: למשל, לפתח כישורים שאינם תלויים רק ב-AI, או להסתכל על שווקים מתעוררים כיעד לפעילות עסקית.

סיכום: ירידות הן הזדמנות, לא סיבה לפאניקה

בסופו של דבר, המסר של קופ הוא לא לבטל את החששות לחלוטין, אלא להסתכל על התמונה הרחבה. שוקי המניות עשו מהלך מרשים, וירידות כמו אלה ביוני הן חלק נורמלי ממחזוריות. "גיוון מאפשר למשקיעים לנווט כוחות מבניים חזקים", הוא מסכם.

אז בפעם הבאה שאתם קוראים כותרות על בועת AI, זכרו שגופים רציניים כמו Morningstar אומרים שהפחדים מוגזמים — אבל גם שגיוון הוא לא מילה גסה. אחרי הכול, אפילו ב-AI, הכי חשוב זה לא לשים את כל הצ'יפים על שולחן אחד.