Jensen Huang במסע קניות AI: Nvidia מתחייבת ל-18 מיליארד דולר
Nvidia מתחייבת להשקיע 18 מיליארד דולר נוספים בתחום ה-AI השנה, לאחר שכבר הכפילה את ההשקעות שלה בחברות פרטיות ל-47.9 מיליארד דולר. המהלך כולל עסקאות עם חברות אנרגיה ותשתיות, אך מעורר ביקורת על מימון מעגלי שהמנכ״ל Jensen Huang מגן עליו כהכרחי.
Jensen Huang לא עוצר. בשבועות האחרונים, מנכ״ל Nvidia התחייב למיליארדי דולרים בעסקאות ובהשקעות – ועוד היד נטויה. בדוח הרווחים האחרון, Nvidia הודיעה כי הקצתה 18 מיליארד דולר להשקעות הוניות לשארית שנת הכספים, עם דגש על יצרני מודלים של AI, מממנים של תשתיות וחברות פרטיות אחרות. זה סכום עצום שמשקף את השאיפה של Nvidia להתרחב מעבר לשבבים ולתפוס מקום מרכזי יותר באקוסיסטם של ה-AI.
נכון לסוף יולי, Nvidia החזיקה 47.9 מיליארד דולר בחברות פרטיות – יותר מפי שניים מהסכום של 22.3 מיליארד דולר בסוף שנת הכספים הקודמת. כדי להבין את קנה המידה, זה כמו לקנות כמה חברות ענק במכה אחת. Luke Lango, אנליסט טכנולוגיה ראשי ב-InvestorPlace, ציין שרבות מהעסקאות האלה אינן רכישות מלאות, אלא רישוי טכנולוגיה, גיוס כישרונות ומניות מיעוט – מה שעוזר להימנע מרגולציה ומכאבי אינטגרציה.
עסקאות אוגוסט: מאנרגיה לקוד
בחודש אוגוסט, Nvidia הודיעה על השקעה של 1.5 מיליארד דולר ב-SB Energy ורכישת נתח ב-Cloverleaf Infrastructure – שתי חברות שעוזרות לפתור את מצוקת הקרקע והחשמל שמרכזי נתונים יוצרים. במסגרת המימון, היא חברה לחברות וול סטריט כדי לגייס יותר מ-500 מיליארד דולר במימון חיצוני לתשתיות AI. בנוסף, Nvidia סגרה עסקה של מיליארדי דולרים עם סטארטאפ הקידוד Poolside, ומדווחת שהיא בוחנת השקעות או עסקאות עם סטארטאפ חיפוש ה-AI Perplexity ועם סטארטאפ שבבי ההסקה הקוריאני Rebellions. Nvidia גם חשפה כי ביצעה תשלום במזומן של 2.94 מיליארד דולר הקשור לעסקה עם סטארטאפ החומרה Groq.
למה Nvidia עושה את זה?
ההתרחבות מגיעה בזמן שלקוחותיה הגדולים ביותר – כמו Amazon, Google ו-Microsoft – בונים שבבים משלהם. Nvidia דוחפת עמוק יותר לתוך התשתיות, התוכנה והמודלים שסביבם, כדי שלא להישאר רק יצרנית שבבים. Huang הסביר בראיון שמדובר בדור הראשון של סטארטאפים שצריך עשרות מיליארדי דולרים כדי להתחיל, ושבניית AI והפריסה שלו דורשות הון רב.
מימון מעגלי: ביקורת והגנה
העסקאות האגרסיביות האלה באות עם סיכונים – ומזינות ביקורת מוכרת על מימון מעגלי. Lango אמר ש-Nvidia היא כעת ספקית, מממנת ובעלת מניות ברבות מאותן חברות שקונות את השבבים שלה, כך שהאטה תפגע בהכנסות שלה ובמניותיה בו-זמנית. Huang הגן על האסטרטגיה ואמר ש-Nvidia רוצה להיות משקיעה הונית בחברות AI מובילות ולספק תמיכה רחבה כשצריך. הוא הוסיף שהסיכון נמוך, כי ה-AI ייצור יותר משרות מאלה שיבטל.
שולי רווח ומחירים
Huang גם התייחס להתאמות בשולי הרווח. הוא אמר שהחברה ״קרעה את הפלסטר״ מעל שולי הרווח הגולמי, ושהם ירדו מ-75% ל-72%–73% בשנה הבאה, בגלל עלייה בעלויות ותמחור מחדש של מוצרים. זה בא על רקע דיווחים על עליות מחירים אפשריות של 15%, מה שמשפיע ישירות על הלקוחות.
מה על הכף?
בסופו של דבר, Nvidia לא רק מוכרת שבבים – היא בונה אימפריה פיננסית סביב ה-AI. אם ה-AI ימשיך לפרוח, Nvidia תרוויח פעמיים – ממכירות שבבים ומהשקעות. אבל אם תהיה האטה, הכול עלול לקרוס בו-זמנית. Huang מאמין שהסיכון נמוך, אבל השאלה היא אם זו גאונות עסקית או בועה שמחכה להתפוצץ. לפחות עובדי Nvidia מסודרים – 50% מהם בעלי שווי נקי של יותר מ-25 מיליון דולר.