TSMC: ההשקעה הבולטת בשבבי AI אחרי הירידות

ההזדמנות שמאחורי הירידות

האם הירידות האחרונות במניות שבבי AI הן זמניות, או סימן למשבר מתמשך? עבור מי שעובד בתעשיית ההייטק הישראלית, השאלה הזו רלוונטית במיוחד – כי מניות השבבים משפיעות ישירות על המניות המקומיות, על ההשקעות ב-AI ועל שוקי העבודה. לאחרונה, מניות תחום המוליכים למחצה (Semiconductors) צנחו בכ-30% מאז 6 באוקטובר, לפי מדד PHLX Semiconductor Sector. Nvidia ירדה ב-21%, ו-Micron צנחה ב-34%. אבל אנליסטים רואים בזה פוטנציאל ארוך טווח – במיוחד כי הוצאות ה-AI צפויות להאיץ ב-2027.

TSMC: החברה שמעצבת את העתיד של שבבי AI

אם אתם מחפשים השקעה יציבה אחרי הירידות, הסיפור המרכזי הוא Taiwan Semiconductor Manufacturing, או TSMC. החברה הזו מייצרת את השבבים המתקדמים ביותר בעולם, ו-73% מתקציבי ייצור השבבים במיקור חוץ הולכים אליה. זה אומר שכל Nvidia, כל Broadcom וכל מתכנן של שבבי AI – כולם מסתמכים עליה כמעט בלעדית.

TSMC נהנית ממעגל שמזין את עצמו: הכנסות ענק ברבעון מאפשרות השקעה מסיבית במו"פ, מה שמחזק את היתרון הטכנולוגי, מה שמוביל לעוד לקוחות ולחוזים גדולים. התוצאה? נתח שוק שגדל במקום לשמור על יציבות, והכנסות שצמחו ב-35.9% ב-2025 וצפויות לצמוח עוד ב-2026. ההנהלה מכוונת לצמיחה שנתית של 25% בהכנסות בין 2024 ל-2029.

בניגוד ל-Micron, שסובלת מתנודתיות בגלל שוק הזיכרון התחרותי, TSMC מפחיתה את הלחץ עם תמחור יציב ויחסים קרובים עם לקוחות. אחרי הירידות, המניה נסחרת סביב מכפיל רווח צפוי של 21 – דומה לזה של Nvidia, אבל עם יציבות גבוהה יותר.

Nvidia, Broadcom ו-Micron: ההצבעה ל-2027

אבל זו לא רק TSMC. אנליסטים ממליצים גם על Nvidia, Broadcom ו-Micron כבחירות חזקות לנובמבר, כי 2027 צפויה להיות שנת שיא בהוצאות AI. ההייפסקיילרים הגדולים מתכננים להוציא כ-1.3 טריליון דולר ב-2027 – עלייה מ-800 מיליארד ב-2026. Nvidia, למשל, מכוונת לצמיחה של 70% בשנה הבאה, כי הזמנות גדולות כבר בדרך.

Broadcom צפויה להכפיל את הכנסותיה משבבי AI ב-2027, בזכות ביקוש גובר לשבבים מותאמים אישית. Micron, שמייצרת זיכרון, נהנית ממחסור צפוי שיימשך עד 2028, מה שדוחף את המחירים למעלה.

הערכות שווי – הזדמנות או מלכודת?

שלוש המניות הללו נסחרות בזול יחסית: Nvidia במכפיל רווח עתידי של 13, Broadcom במכפיל של 17 ו-Micron במכפיל של פחות מ-5. לשם השוואה, מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח של 19. זה אומר שהשוק עדיין לא מתמחר את הצמיחה הצפויה.

אז מה בעצם קרה כאן?

הירידות האחרונות נגרמו מחששות לגבי ההוצאות העצומות של ההייפסקיילרים על תשתיות AI, ומכך שלחלקם יש תזרים מזומנים שלילי. אבל המספרים ל-2027 מראים שהביקוש רחוק מלהיעלם. TSMC, עם יכולות ייצור שאין להן תחליף, נראית כהימור בטוח יותר לטווח ארוך, בעוד Nvidia, Broadcom ו-Micron מציעות פוטנציאל לקפיצה חד-פעמית.

לסיכום, שוק שבבי AI עובר טלטלה – אבל כמו תמיד, ההזדמנויות הגדולות נמצאות אצל מי שלא נבהל מירידות. וזה, לפחות, משהו שכולנו יכולים ללמוד ממנו.