מלחמת מפעלי ה-AI: מ-Super Micro ו-Vertiv ועד חזון הטריליון דולר של AMD
Super Micro, Vertiv ו-AMD ניצבות במרכז בום תשתיות ה-AI: שרתי GPU מותאמים, חשמל וקירור לדאטה סנטרים, וחזון שוק טריליון הדולר עד 2030. הקרב עובר ממודל בודד ל"מפעלי AI" שלמים.
בום ה-AI הבא: מה מסתתר מאחורי מפעלי הענק של הדאטה סנטר
בזמן שכולם מדברים על מודלים גנרטיביים, רוב הכסף הגדול של עידן ה-AI זורם אל התשתיות שמאחורי הקלעים: שרתי GPU, פתרונות קירור, אספקת חשמל, רשתות ושבבים ייעודיים ל"מפעלי AI" (AI Factories). שלוש שחקניות מרכזיות נמצאות עכשיו בחזית: Super Micro, Vertiv ו-AMD – וכל אחת מהן מנסה לתפוס נתח קריטי מהמיליארדים שיזרמו אל הדאטה סנטרים עד סוף העשור.
הסיפור הוא כבר מזמן לא רק "מי מייצרת את ה-GPU הכי מהיר", אלא מי יודעת לבנות אקו-סיסטם שלם: מארכיטקטורת השרת, דרך קירור נוזלי ורמת ניצול החשמל, ועד אינטגרציה בין CPUs, GPUs, Networking ותוכנה. עבור קוראים ישראלים שמתעניינים ב-AI, ענן והשקעות טכנולוגיה – זה בדיוק המקום שבו נקבע העתיד של התעשייה.
Super Micro: הליכה עד הסוף עם NVIDIA – יתרון או סיכון?
Super Micro (SMCI) הפכה בשנים האחרונות לאחת מספקיות התשתית המועדפות למערכי GPU עצומים בדאטה סנטרים. היא בנתה לעצמה מוניטין של:
- התאמה מהירה לדור הבא של שבבי AI,
- פתרונות Rack מלאים,
- קירור נוזלי מתקדם,
- פוקוס אגרסיבי על hyperscalers וחוות GPU כמו CoreWeave ושחקניות אינטרנט ענקיות.
אבל יש מלכוד: Super Micro נשענת בצורה עמוקה על NVIDIA. מצד אחד, זו רכבת הדגל – השולטת בכ-80% משוק ה-AI GPUs. מצד שני, תלות גבוהה בספק בודד מייצרת:
- סיכון ריכוז: כל עיכוב במפת הדרכים של NVIDIA, מחסור ברכיבים או שינוי אסטרטגי – פוגע ב-SMCI הרבה יותר מאשר במתחרות עם גישה למספר יצרנים.
- לחץ מחירים: כוח המיקוח של NVIDIA עצום; מרווחי הרווח של יצרני שרתים עלולים להישחק.
- רגישות לתחרות אלטרנטיבית: אם AMD או Intel יאיצו, לקוחות גדולים עשויים להעדיף ספקים שמציעים קונפיגורציות הטרוגניות, לא כאלה שנבנו סביב אקו-סיסטם יחיד.
Dell, למשל, מציגה כאן קונטרסט ברור: פורטפוליו רחב, שילוב GPUs של NVIDIA, AMD ו-Intel, שכבת תוכנה ושירותים, וביצועים פיננסיים יציבים יותר. גם HPE נכנסת חזק למשחק עם פתרונות מבוססי NVIDIA (כמו HPE Cray) ויחסי עומק עם ארגונים גדולים.
למרות זאת, Super Micro עדיין נהנית מיתרון:
- צמיחה מפלצתית – הכנסות AI שקפצו בלמעלה מ-200% משנה לשנה.
- נוכחות דומיננטית אצל hyperscalers – השוק שמוביל את ה-CapEx האגרסיבי ביותר ב-AI.
- התמחות בקירור נוזלי וארכיטקטורות צפופות – קריטית בתקופה שבה צריכת החשמל והחום של מערכי הדור הבא הופכת לגורם מגביל.
מבחינת תמחור, השוק מעניק ל-SMCI מכפיל הכנסות עתידי נמוך יחסית לצמיחה, מה שמרמז על חשש מוגזם מתלות ב-NVIDIA, אך גם מעלה דרישה ברורה: המשקיעים וגם הלקוחות ירצו לראות אסטרטגיה שמקטינה את רמת התלות הזו לאורך זמן.
Vertiv: מי שמספקת חשמל וקירור למפעלי ה-AI
בעוד Super Micro ואחרות נלחמות על "הקופסאות" שמחזיקות GPUs, Vertiv (VRT) מטפלת בשאלת היסוד: איך בכלל מפעילים, מקררים ומגינים על תשתיות כאלה בעולם שבו מגבלות רשת החשמל הופכות לגורם דומיננטי.
Vertiv מתמחה ב:
- מערכות UPS,
- פתרונות קירור לדאטה סנטרים צפופים,
- ציוד חשמל ותמיכה לתשתיות ענן ו-HPC.
הביקוש ל-AI כבר מייצר תחזיות אגרסיביות:
- לפי הנהלת Vertiv, עד 2030 יידרשו עוד כ-38GW קיבולת חשמל לדאטה סנטרים בארה"ב בלבד – קצב צמיחה שנתי של כ-30%.
- הערכות בשוק מצביעות על אפשרות שצריכת החשמל של דאטה סנטרים תזנק מרמה של כ-1% מצריכת החשמל העולמית לכיוון 10% בהמשך העשור.
Vertiv נהנית ממיצוב חזק, במיוחד באירופה, אך אחרי ריצה חדה במניה, תחזיות 2025 מצביעות על האטה מסוימת בקצב הצמיחה (סביב 6% אורגני לעומת ציפיות גבוהות בהרבה ל-2024). המסר למשקיעים: הסיפור שלה הוא פחות "הרבעון הבא", ויותר "העשור קדימה".
לשוק זה חשוב: כש-AI עובר מ"פיילוטים" למתקני ענק, הבעיה כבר איננה רק להיות עם ה-GPU הכי חזק – אלא לחבר אליו חשמל אמין, קירור יעיל ולשמור על זמינות. כאן Vertiv מצטיירת כשחקנית מבנית שתרוויח כמעט מכל תרחיש שבו שוק ה-AI ממשיך להתנפח.
AMD: מכוונת לטריליון דולר בדאטה סנטרים
ואז נכנסת AMD, בעמדה שאפתנית מאי פעם. באירוע Financial Analyst Day בניו יורק הציגה המנכ"לית ליסה סו חזון חד וברור:
- שוק ה-AI Data Center צפוי להגיע ל-1 טריליון דולר עד 2030.
- AMD מכוונת לנתח דו-ספרתי מהשוק הזה.
- פעילות ה-AI של החברה צפויה, לפי התחזיות שלה, לצמוח בקצב שנתי מרשים של כ-80% בשנים הקרובות.
AMD כבר לא רק "המתחרה של Intel ב-CPU". היא בונה סטאק מלא ל"AI factories":
- CPUs חזקים לשרתים,
- GPUs מסדרת MI המתחרים ב-NVIDIA,
- פתרונות Rack בקנה מידה גדול (Helios),
- אינטגרציות תוכנה ו-Networking,
- שיתופי פעולה עם hyperscalers, חברות AI-נטיביות ויוזמות "Sovereign AI".
בין ההכרזות הבולטות:
- עסקה לספק ל-OpenAI תשתית בקנה מידה של ג'יגאווטים של GPUs,
- אספקת עשרות אלפי שבבים ל-Oracle.
במקביל, AMD תוקפת משני כיוונים:
- נגד NVIDIA – בשוק ה-AI GPUs והפתרונות המלאים למרכזי נתונים.
- נגד Intel – במעבדי השרתים, עם יעד להגיע ליותר מ-50% נתח הכנסות בשרתים.
עם צמיחה מרשימה במניה ועלייה במעמדה כאופציה המובילה ל"אלטרנטיבה ל-NVIDIA", AMD הופכת לשחקנית מפתח עבור כל אקו-סיסטם התשתיות: היא זו שמספקת את הכוח החישובי, בעוד חברות כמו Super Micro אורזות אותו בשרתי מדף מותאמים, ו-Vertiv דואגת שהכול לא יישרף בדרך.
התמונה הגדולה: מאבק על מפעלי ה-AI העתידיים
כשמחברים את שלושת הסיפורים, מתקבלת מפת כוח ברורה:
- NVIDIA עדיין במרכז, אבל:
- Super Micro בונה סביבה אופטימלית ל-GPUs שלה,
- AMD דוחפת אלטרנטיבה אגרסיבית, גם בחומרה וגם ברמת המערכות,
- Vertiv מספקת את תשתית החשמל והקירור שמאפשרת לכל זה להתקיים.
עבור תעשיית ההייטק בישראל – חברות ענן, סטארטאפי AI, אינטגרטורים ותשתיות דאטה סנטר מקומיות – יש כאן כמה מסקנות מעשיות:
- עידן ה"AI Factory" רק בתחילתו: מי שבונה היום תשתית צריך לחשוב בסטנדרטים של hyperscalers – ניצולת חשמל, קירור נוזלי, גמישות בין NVIDIA/AMD/Intel.
- ריבוי ונדורים הוא לא מותרות אלא אסטרטגיית סיכון: תלות בפתרון אחד בלבד (בין אם זה ספק שרתים או GPU) מייצרת חשיפה תפעולית ופיננסית.
- מי ששולט ב"צנרת" של ה-AI – חשמל, קירור, ארכיטקטורת שרתים – עומד ליהנות מביקוש עצום גם אם מחירי השבבים עצמם יירדו.
בסופו של דבר, הקרב על ה-AI אינו רק על אלגוריתמים, אלא על מי שתשלוט במפעלי הפלדה הדיגיטליים של העשור הבא. Super Micro, Vertiv ו-AMD הן שלוש מהחברות שמגדירות כבר עכשיו איך המפה הזאת תיראה.