Anthropic מתחייבת להוציא 895 מיליארד דולר על תשתיות AI

Anthropic חשפה בתשקיף המעודכן לקראת ההנפקה שלה מספר שגורם לכל מי שעובד בתעשייה לעצור ולשפשף את העיניים: החברה חתומה על התחייבויות לרכישה ועל הסכמי חכירה בסך 895.4 מיליארד דולר — לרכישת כוח מחשוב ותשתיות AI בשנים הקרובות. מתוכם, 447.5 מיליארד דולר צפויים להתממש עד סוף העשור. כלומר, החברה מתחייבת לשרוף סכום שגבוה כמעט פי חמישה מהתוצר המקומי הגולמי של ישראל — על צ'יפים, חשמל ודאטה-סנטרים.

אז מה בעצם קרה כאן?

Anthropic, שפיתחה את Claude והפכה לאחת משלוש חברות ה-AI הגדולות בעולם, מעדכנת את תשקיף ה-S-1 שלה לקראת הנפקה ב-Nasdaq, שצפויה להיות הגדולה בהיסטוריה. שווי החברה מוערך ב-1.5–2 טריליון דולר. הנתונים החדשים מכסים את הרבעון השלישי של 2026 ומספקים למשקיעים את התמונה המלאה ביותר עד כה — של חברה שגדלה בקצב מסחרר אבל מוציאה כסף אפילו יותר מהר.

ההכנסות עולות — ההפסדים עולים יותר

ברבעון השלישי רשמה Anthropic הכנסות של 17 מיליארד דולר — קפיצה של כ-50% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה שעברה, ועלייה של 1,200% בתשעת החודשים הראשונים של 2026 לעומת התקופה המקבילה ב-2025. מצד שני, ההפסד הנקי הגיע ל-23.3 מיליארד דולר ברבעון, לעומת הפסד של 12.1 מיליארד ברבעון השלישי של 2025, והחברה חזרה להפסד תפעולי של 567 מיליון דולר אחרי רבעון שני שבו הציגה רווח תפעולי.

ההוצאות על תשתיות זינקו ב-77% — מ-5.6 מיליארד ל-9.9 מיליארד דולר ברבעון אחד. מרכזי הנתונים אחראים כבר ל-58% מההוצאות, לעומת 48% ברבעון הקודם. הגידול הזה משקף את המרוץ המתמיד לכוח המחשוב הדרוש כדי לאמן ולהריץ מודלים של AI גדולים.

שלושה מיליארד דולר בחודש ל-SpaceX

פרט מעניין במיוחד: לפי הדיווח של "כלכליסט", Anthropic משלמת כ-3 מיליארד דולר בחודש ל-SpaceX של אילון מאסק — וזאת רק עבור גישה זמנית לכוח מחשוב בדאטה-סנטרים של החברה. זהו חוזה אחד מתוך כמה שהחברה נאלצה לחתום כדי להגדיל מיידית את היקף העיבוד הזמין לה, בזמן שהיא בונה תשתיות ארוכות טווח.

למה זה חשוב לתעשייה?

Anthropic עולה להנפקה בתקופה שבה השוק האמריקאי מתקשה. Nasdaq-100 ירד ב-3.5% ביום שישי ורשם את החודש הגרוע ביותר שלו זה יותר משנה. מדד Philadelphia Semiconductor, שעוקב אחרי חברות השבבים האמריקאיות, צלל ב-7.2%. משקיעים מתחילים לשאול שאלות קשות לגבי הקיימות של בום ה-AI.

בתוך כל הבלגן הזה, Anthropic מנסה לגייס יותר מ-100 מיליארד דולר בהנפקה, ומציגה שיעור רווח גולמי מדהים של 85.4% — גבוה משמעותית מזה של יריבות סיניות כמו Z.ai (26.4%) ו-MiniMax (17.9%). אבל השאלה האמיתית שמשקיעים צריכים לשאול את עצמם: האם חברה שמתחייבת להוציא פי חמישה מהתוצר של ישראל על תשתיות — ועדיין מפסידה מיליארדים — יכולה אי פעם להגיע לרווחיות? ההיסטוריה של חברות tech שמשקיעות את כל הכסף עכשיו כדי לשלוט בעתיד מלאה בהפתעות — לטוב ולרע.