שיא ה-Dow דוחף את אסיה למעלה

ביום שישי, 3 ביולי 2026, אחרי שמדד Dow Jones Industrial Average קבע שיא חדש עם עלייה של 1.1% ל-52,900 נקודות, שוקי המניות באסיה הגיבו בעליות חדות. קוספי בדרום קוריאה קפץ ב-2.8% ל-7,863.22 נקודות, הניקיי 225 בטוקיו עלה ב-0.9% ל-69,368.30, ומדד הנג סאנג בהונג קונג טיפס ב-1.7% ל-23,444.45. גם באוסטרליה, S&P/ASX 200 הוסיף 1.3% ל-8,834.90.

אבל אם תסתכלו על מניות הבינה המלאכותית, תראו תמונה שונה לגמרי – ערבוביה של עליות וירידות שמספרת סיפור על חששות גדולים בשוק. מניות השבבים, שהיו הכוכבות של הבאזז סביב AI, ספגו מהלומות. Micron Technology, יצרנית הזיכרונות, מחקה עלייה מוקדמת וצנחה ב-5.5% ל-110.50 דולר, אחרי ירידה של 10.6% ביום הקודם. Nvidia, יצרנית השבבים ל-AI עם שווי שוק של כמעט 4.7 טריליון דולר, ירדה ב-1.4%, ו-Lam Research קרסה ב-10.2%. הן היו מהמשקולות הכבדות ביותר על מדד S&P 500, שסיים את היום כמעט ללא שינוי עם עלייה של פחות מ-0.1% ל-7,483.24, אף ש-7 מתוך 10 מניות במדד עלו. מדד Nasdaq Composite ירד ב-0.8% ל-25,382.67.

למה הירידות? הסיבה היא דאגות שמחירי המניות של חברות ה-AI נסקו יותר מדי בהתלהבות, ושכל ההשקעות העצומות בשבבים ומרכזי נתונים לא יניבו מספיק רווחיות או פרודוקטיביות. משקיעים תוהים אם הפוטנציאל של AI מצדיק את הערכות היתר הנוכחיות.

לעומת זאת, באסיה, חלק ממניות ה-AI דווקא עלו. Samsung Electronics, יצרנית השבבים הגדולה בדרום קוריאה, עלתה ב-7%, ו-SK Hynix, יריבה קטנה יותר, קפצה ב-4.9%. בטוקיו, יצרנית הזיכרונות Kioxia זינקה ב-6.6%, בעוד שיצרנית השבבים Tokyo Electron ירדה ב-2.5%.

התאוששות זמנית ביום שני, 6 ביולי, מניות ה-AI התאוששו מעט ותמכו בוול סטריט. Broadcom עלתה ב-3.7% אחרי שהודיעה על עסקאות ארוכות טווח לספק שבבים ל-Apple, ו-Micron Technology טיפסה ב-4.2%. S&P 500 קפץ ב-0.7% ל-7,537.54 וחזר להיות קרוב לשיא שלו, עם Dow Jones Industrial Average עולה ב-155 נקודות ל-53,055.91, שיא חדש. Nasdaq Composite הוסיף 1.1% ל-26,121.16.

אבל אתגר גדול צפוי השבוע: SK Hynix מתכננת לגייס 28 מיליארד דולר בהנפקת מניות בנאסד"ק – אחת ההנפקות הגדולות אי פעם בארה"ב, אחרי ההנפקה של SpaceX שגייסה 75 מיליארד דולר. מניית SK Hynix בסיאול כבר שילשה את עצמה השנה בזכות הבאזז על AI, אבל היא חוותה ירידות חדות לאחרונה, כולל צניחה של 14.6% ביום חמישי.

המתח נמשך ביום שלישי, 7 ביולי, שוקי אסיה נסוגו למרות ההתאוששות ב-AI בוול סטריט. קוספי בדרום קוריאה צנח ב-4.9% ל-7,656.31, ו-Samsung Electronics ירדה ב-7.7% ל-89,000 וון, אפילו אחרי שדיווחה על עלייה של פי 19 ברווח התפעולי ל-89.4 טריליון וון (58.7 מיליארד דולר) ברבעון האחרון והכנסותיה שילשו. SK Hynix איבדה 6.7%.

סטיבן אינס מ-SPI Asset Management ציין: "מבחן הלחץ הראשון של AI אולי הגיע לא עם ביקוש חלש, אזהרת הוצאות הון, או סדק פתאומי בסיפור מרכזי הנתונים. הוא אולי הגיע עם Samsung שמדווחת על רבעון מדהים – והמניה בכל זאת יורדת."

רוטציה אפשרית בינתיים, בסין, מניות AI כמו Alibaba קפצו ב-11% ביום רביעי, 8 ביולי, מה שמראה על רוטציה אפשרית בשוק – כספים עוברים משבבים בדרום קוריאה למניות סיניות. Alibaba, שמפתחת מודלי AI כמו Qwen ומספקת שירותי ענן, עלתה ל-108.98 דולר, למרות שבשנת 2026 המניה ירדה ב-33% מתחילת השנה.

גורמים תומכים גורמים נוספים תמכו בשוק: דוח התעסוקה בארה"ב הראה תוספת של 57,000 משרות ביוני, פחות מהצפי של 100,000, מה שיכול להפחית לחצים אינפלציוניים ולשמור את הפדרל ריזרב פחות נוטה להעלות ריבית – חדשות טובות למשקיעים. מחירי הנפט גם עלו, עם ברנט גולמי ל-72.26 דולר לחבית, קרוב לרמות שלפני מלחמת ישראל-איראן.

אז מה בעצם קרה כאן? שיא ה-Dow סיפק דחיפה פסיכולוגית, אבל שוק ה-AI מראה סימנים של עייפות. משקיעים מתלבטים בין אופטימיות לגבי הפוטנציאל של AI לבין חשש מערך יתר. התנודתיות הזו עשויה להימשך, במיוחד עם הנפקות ענק כמו של SK Hynix ותוצאות רבעוניות של חברות טכנולוגיה.

בסוף, מי שמחפש יציבות בשוק הזה כנראה צריך כוס קפה חזקה – או לפחות עצבים מפלדה.