מכירות שבבי ה-AI של Broadcom שולשו — והמשקיעים נבהלו

בזמן שה-AI שובר שיאים בצד המוצר, את הסיפור האמיתי אפשר לשמוע בצד הפיננסי. Broadcom פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, והמספרים מרשימים: הכנסות של 29.59 מיליארד דולר – עלייה של 86% לעומת השנה שעברה. הרווח למניה (Non-GAAP) הסתכם ב-3.32 דולר, וגם הוא היה גבוה מהצפוי.

אז מה בעצם קרה כאן?

הצמיחה המטורפת מגיעה בעיקר משבבי בינה מלאכותית מותאמים אישית. מכירות שבבי ה-AI של Broadcom זינקו פי שלושה ל-16.7 מיליארד דולר, עלייה של 221% משנה לשנה. זהו סכום עצום – שווה בערך לתקציב של מדינה קטנה – והוא מראה כמה גדול הביקוש לשבבים מותאמים לעומסי עבודה של AI.

Broadcom בונה עבור לקוחות ענק כמו Google, Meta ו-OpenAI מאיצים מותאמים אישית (Custom AI Accelerators) וציוד רשת למרכזי נתונים של AI. מנכ״ל החברה, Hock Tan, ציין בשיחת אנליסטים שהחברה מצפה לשלוח ל-Google ״עשרות מיליארדי דולרים של מעבדים״ מדי שנה בשנים הקרובות.

למה המשקיעים בכל זאת חוששים?

הביצועים הנוכחיים היו חזקים, אבל התחזית קלקלה את החגיגה. לרבעון הרביעי, Broadcom צופה הכנסות של 34.8 מיליארד דולר – נמוך במעט מתחזית האנליסטים, שעמדה על 35.03 מיליארד. הפער אמנם קטן יחסית (כמה מאות מיליונים), אך בעולם שבו ה-AI נסחר במכפילים גבוהים במיוחד, כל סטייה עלולה להלחיץ.

מניית Broadcom ירדה בכ-2% לאחר פרסום הדו״ח, מה שממחיש את הרגישות הגבוהה של המשקיעים. החברה נסחרת במכפיל רווח (P/E) מעל 60, מה שאומר שהציפיות לעתיד גבוהות במיוחד.

מה צפוי הלאה?

למרות החרדה ברבעון הקרוב, מנכ״ל החברה, Hock Tan, אופטימי לגבי העתיד הרחוק יותר. הוא צופה שהכנסות ה-AI יכפילו את עצמן ל-115 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, ויוכפלו שוב ל-230 מיליארד דולר בשנה שלאחר מכן. בנוסף, הוא צופה רווח למניה של 30 דולר בשנת 2027.

הצמיחה הזו מגיעה ממספר כיוונים:

• Google: החברה מפתחת את שבבי ה-TPU, כולל ה-Ironwood הבא. Broadcom מצפה לספק אותם גם ל-Google וגם ל-Anthropic.
• OpenAI: שבב ה-Jalapeno ממשיך להיות מפותח, עם תכנון דור שני ושלישי. הצפי הוא לפריסה של כ-1.3 גיגה-וואט ב-2027.
• Meta: ייצור שבבי MTIA המותאמים להסקה ולהמלצות.

Broadcom גם שוקלת להציע ״ערבויות ערך שיורי״ ללקוחות ה-AI המובילים, מה שמעמיק את השותפות הפיננסית.

אז מה זה אומר עלינו, אנשי ההיי-טק?

הסיפור של Broadcom הוא דוגמה מובהקת לדרך שבה ה-AI מעצב מחדש את שרשרת האספקה. חברות שמפתחות שבבים מותאמים אישית, שהיו בעבר נישה, הופכות לשחקניות מרכזיות. אם אתם עובדים בחברה שמתבססת על תשתיות AI, בין שמדובר במודל בינה מלאכותית ובין שמדובר ביישומי ענן – אתם חלק מהביקוש הזה. הצמיחה הזו משפיעה על כל השרשרת: מעיצוב השבבים ועד לתמחור שירותי הענן.

בסופו של דבר, ה-AI כאן כדי להישאר, ו-Broadcom מראה איך אפשר להרוויח מכך – גם אם המשקיעים תמיד יהיו קצת לחוצים לגבי העתיד.