Micron עלתה ב-1,320% — ועדיין נראית זולה?
מניות AI כמו Nvidia, Micron ו-Sandisk עלו במאות אחוזים בשלוש שנים, ואנליסטים צופים עלייה נוספת של 30% ב-2026. Micron בולטת עם עלייה של 1,320%, אך מכפיל הרווח שלה (P/E של כ-19) עדיין נמוך משמעותית מהממוצע במגזר הטכנולוגיה, מה שמרמז שהיא זולה יחסית.
שוק ה-AI העלה את כל הסירות, אבל יש אחת שנראית לנו הכי זולה
בואו נודה: אחרי שלוש שנים של טירוף במניות המוליכים למחצה, קל לחשוש שנגמרה המסיבה. רמות השיא, כותרות ה״בועה״ — אבל כשבודקים את המספרים הקרים, הסיפור דווקא שונה. הניתוחים האחרונים של Motley Fool מצביעים על כך שהחגיגה הזו רחוקה מסיום, ואפילו יש מניות שנראות... זולות? כן, קראתם נכון.
אז מה בעצם קרה כאן?
העלייה הבלתי פוסקת של מניות ה-AI
ראשית, העובדות. קבוצה של חברות מוליכים למחצה הקשורות ישירות לתשתית ה-AI חוותה עליות חדות. Nvidia עלתה בכ-448% בשלוש השנים האחרונות, Taiwan Semiconductor (TSMC) ב-367%, Broadcom ב-401% ו-AMD ב-348%. אלה מספרים שגורמים לכל משקיע להזיל ריר (או לחלופין, לחשוש מהשיא).
אך הכוכבת הבלתי מעורערת של הקבוצה היא Micron Technology. מניית יצרנית שבבי הזיכרון עלתה ב-1,320% (!!!) מאז 2023. עלייה של פי 13. כדי לסבר את האוזן, השקעה של 100,000 שקלים לפני שלוש שנים הייתה שווה היום כ-1.3 מיליון שקלים. זה המספר המרשים ביותר ברשימה הזו, אבל הסיפור האמיתי הוא לא רק העבר.
המקרה של Micron: ״זול״ יחסית למה?
הנה הפרט שמעניין את מי שמחפש הזדמנויות היום: למרות העלייה הפסיכית במחיר, Micron נסחרת כרגע במכפיל רווח (P/E) של קצת מעל 19. לשם השוואה, ממוצע מכפילי הרווח במגזר הטכנולוגיה עומד על כ-35. זה אומר שהשוק עדיין מתמחר את החברה הזו במחיר נמוך יחסית לביצועיה ולעתיד הצפוי.
למה זה קורה? משקיעים רבים מודאגים מכך שהמחסור בשוק שבבי הזיכרון (DRAM ו-NAND) — שגורם לעליות מחירים חדות — לא יימשך לנצח. Micron עצמה הודיעה שהמחסור לא ייפוג עד 2028 לפחות, אך החשש מהתפוצצות הבועה קיים.
לאן הולכים הכספים?
Motley Fool מציין שתי תחזיות אגרסיביות נוספות:
- Nvidia, Micron ו-Sandisk צפויות לעלות ביותר מ-30% עד סוף 2026, בזכות ביקוש אדיר לתשתיות AI.
- Nvidia הודיעה למשקיעים שהיא צופה הוצאות הון (CapEx) בהיקף של יותר מטריליון דולר במרכזי נתונים בשנת 2027, עלייה עצומה לעומת 650 מיליארד הדולר הצפויים ב-2026.
למה זה חשוב לנו? כי חברות ה-Hyperscaler — חברות כמו Alphabet, Microsoft ו-Amazon — משקיעות כעת עשרות מיליארדים ברבעון כדי לקנות שרתים ושבבים חדשים. הכסף הגדול הזה זורם ישירות לחברות כמו Nvidia (שמוכרת GPUs), Micron ו-Sandisk (שמוכרות זיכרון) ו-TSMC (שמייצרת את הכול). המחסור בשבבי הזיכרון ממשיך להקפיץ מחירים, ו-Sandisk ציינה ש-372% מהצמיחה שלה ברבעון האחרון נבעו מעליות מחירים.
שורת התחתונה למשקיע הישראלי
אז מה לקחת מכל זה? למרות העליות ההיסטוריות, אנליסטים מעריכים שיש עדיין מקום לצמיחה. Micron בולטת כמציאה יחסית, אך חשוב לזכור שהשקעה במניות כאלה היא מטבעה תנודתית. ה״סיפור״ המרכזי הוא התלות ההולכת וגוברת של עולם ה-AI בתשתית פיזית — שבבים, זיכרון וייצור מתקדם. כל עוד חברות הטכנולוגיה ממשיכות לבנות מרכזי AI חדשים בקצב מסחרר, חברות כמו אלה שצוינו ימשיכו ליהנות מזרימת ההון. השאלה היחידה היא כמה מהר השוק יתמחר את זה מחדש כלפי מעלה.