תנודות בשוקי הטכנולוגיה וה-AI: ירידות באסיה מול חוזק במניות שבבים בארה"ב

שוקי הטכנולוגיה והבינה המלאכותית (AI) ממשיכים להיות מוקד תשומת לב עולמי, אך לאחרונה הם רצופים תנודות חדות. מצד אחד, חברות השבבים האמריקאיות מראות סימני חוזק, בעוד שבאסיה, חששות מבועת AI ובעיות פיסקליות גורמות לירידות תלולות. ננתח את המגמות האחרונות על סמך דיווחים עדכניים, כולל התנהגות מניית Nvidia המובילה, שמשקפת את כל הדינמיקה הזו.

ירידה במניית Nvidia והספקנות סביב בועת ה-AI

ענקית השבבים Nvidia חווה לאחרונה התקררות בהתלהבות סביבה. בתחילת נובמבר 2025, המניה איבדה כ-5% מערכה בתוך שלושה שבועות בלבד, לאחר ששוויה חצה את רף ה-5 טריליון דולר בסוף אוקטובר. מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, התגאה בכנס בוושינגטון לפני כשלושה שבועות בהזמנות בסך 500 מיליארד דולר לשבבים לשנים 2025 ו-2026. עם זאת, הצהרה זו אינה עדכון רשמי, והיא מתרחשת על רקע ספקנות גוברת לגבי ההשקעות העצומות בתשתיות AI, שתלויות במידה רבה ברכיבי Nvidia.

Nvidia שולטת ביותר מ-90% משוק המעבדים הנדרשים לחישובים עוצמתיים ב-AI, מה שהופך אותה למוקד מרכזי בבועה הפוטנציאלית. משקיעים חוששים שההתלהבות המוגזמת תתפוצץ, במיוחד כשקבוצות גידור גדולות צמצמו או קיצצו אחזקותיהן בחברה. דוחות הרבעון השלישי של Nvidia, שצפויים ב-19 בנובמבר 2025, מעוררים מתח נוסף, שכן הם עלולים לחשוף האטה בביקוש.

חוזק במניות שבבים ו-AI בארה"ב

לעומת זאת, השוק האמריקאי מראה סימנים מעודדים יותר. ב-10 ביוני 2024, מדדי וול סטריט נסגרו בעלייה, בעיקר בזכות חוזק במניות יצרניות שבבים וחברות AI. Nasdaq Composite הוביל את העליות במשך היום, לאחר שאנליסטים פרסמו הערכות חיוביות על Nvidia, שהובילה להתאוששות במנייתה. חברת Applied Materials העלתה את תחזיתה לרבעון על רקע ביקוש חזק לציוד הקשור ל-AI.

מניות מובילות זינקו: TSMC עלתה ב-4.2% לאחר הכרזה על לוח זמנים לייצור שבבים מתקדמים, Alphabet (גוגל) עלתה ב-2.1% לקראת פסגת Google Cloud ל-AI, ו-AMD זינקה ב-5.3% בעקבות השקת קו מעבדים חדש ל-AI. אנליסטים כמו מייקל וילסון ממארגן סטנלי ציינו כי "מניעי הצמיחה ארוכי הטווח ב-AI נשמרים בשלמותם". למרות חששות מפני העלאות ריבית, ההוצאות העסקיות על תשתיות AI נראות עמידות. פעילות אופציות שבועית מראה עניין גובר בקרנות סל (ETFs) של שביסים, כשסוחרים מתמקמים להמשך מומנטום.

גם באג"ח אמריקאיות היו תנודות: אגרות חוב ירדו מעט על רקע ירידה בחששות מרצסיה, בעוד חוזי נפט ירדו בגלל תוכניות הגדלת ייצור של OPEC+.

ירידות חדות בשוקי אסיה: חששות AI ובעיות ביפן

בניגוד לארה"ב, שוקי אסיה ספגו מכה קשה ב-18 בנובמבר 2025. רוב המדדים ירדו בעקבות ירידות בוול סטריט, כאשר משקיעים נטשו מניות טכנולוגיה לקראת דוחות Nvidia. השווקים קיבלו השפעה שלילית מירידה באמון שהפדרל ריזרב יקצץ ריבית בדצמבר, לצד זהירות לקראת נתוני תעסוקה מאוחרים לספטמבר.

יפן הובילה את ההפסדים: מדד Nikkei 225 צנח ב-2%, ו-TOPIX ירד ב-1.5%, כאשר שניהם הגיעו לשפל של כמעט שבועיים. הסיבות: תשואות איגרות חוב ממשלתיות ארוכות טווח זינקו לשיאים של עשרות שנים – 1.8% לאיגרת 30 שנה ו-1.4% ל-20 שנה – על רקע חששות ממדיניות פיסקלית מרחיבה תחת ראש הממשלה סנאה טקאיצ'י. הנהלתה מתכוננת לחבילת הוצאות ראשונה, שעשויה להתפרסם השבוע, בעקבות התכווצות חדה של 3.1% בכלכלה היפנית ברבעון השלישי. דיווחים מצביעים על שקילת קיצוצי מס לעידוד הוצאות פרטיות, אך תשואות גבוהות מקשות על הנפקת חוב ומעידות על אמון פוחת.

בנוסף, מתיחות דיפלומטית עם סין פגעה במניות אנימה ובידור, כמו Toei Co Ltd ו-Toho Co., Ltd., שצנחו לאחר דיווחים על חסימת סרטים יפניים בסין על רקע הערות של טקאיצ'י על פעולה צבאית בטייוואן.

בשאר אסיה, מדד KOSPI של דרום קוריאה ירד ב-3.3% (או 1.8% בגרסה עברית), Hang Seng של הונג קונג איבד 1.9%, ו-SoftBank ירדה בכ-6%. יצרניות שבבים כמו Samsung Electronics ו-SK Hynix צנחו ב-1.5% ו-4%, בהתאמה, בעוד Xiaomi ירדה ביותר מ-3% לקראת דוחותיה. חששות מבועת השווי ב-AI התגברו, שכן Nvidia במרכז הבום בשלוש השנים האחרונות.

ההשפעה התפשטה גם לשווקים פחות טכנולוגיים: מדדי סין (Shanghai Composite ו-Shenzhen CSI 300) ירדו ב-0.2% ו-0.6%, ASX 200 של אוסטרליה צנח ב-2.2% לאחר דקות ישיבה זהירות של הבנק המרכזי, Straits Times של סינגפור ירד ב-0.4%, ומדד Nifty 50 של הודו צפוי לפתיחה חלשה.

השלכות על משקיעים ישראלים

עבור חובבי טכנולוגיה בישראל, המגמות הללו רלוונטיות במיוחד, שכן חברות מקומיות כמו Mobileye (חלק מ-Intel) תלויות בשוק השבבים הגלובלי. בעוד ש-AI מציע צמיחה ארוכת טווח, התנודות מדגישות את הסיכונים. אנליסטים ממליצים לגוון השקעות, תוך מעקב אחר דוחות Nvidia והתפתחויות פיסקליות באסיה.

בסיכום, השוק משלב אופטימיות אמריקאית עם זהירות אסיאתית, והכל תלוי בהתממשות הבטחות ה-AI.