באפט מזהיר: Alphabet במשחק AI יקר
וורן באפט מזהיר ש-Alphabet מוציאה עד 185 מיליארד דולר על AI ב'משחק שלא רוצות לשחק', ו-Berkshire שלו השקיעה 31 מיליארד דולר באלפאבת. באפט מודאג מההוצאות העצומות ומההימורים בשוק, מה שמדגיש את הסיכונים במרוץ ה-AI החם.
וורן באפט, המשקיע האגדי בן ה-95, סוף סוף מדבר על טכנולוגיה – והוא לא נשמע אופטימי. בראיון ל-CNBC השבוע, הוא הזהיר שחברות ה-AI הענקיות, כמו Alphabet, נכנסו ל"משחק שהן לא רוצות לשחק": הן מוציאות מאות מיליארדי דולרים על תשתיות כדי להישאר תחרותיות, וזאת אחרי שנים שבהן התרחק ממניות טכנולוגיות.
מה בעצם קרה כאן?
באפט חשף ש-Berkshire Hathaway, חברת האחזקות שלו, צברה מניות Alphabet בשווי 31 מיליארד דולר – והוא עצמו יזם את ההשקעה. "אני התחלתי את זה", הוא אמר, וציין ש-Alphabet הפכה לאחת מחמש האחזקות הגדולות של Berkshire. המהלך התחיל ברבעון השלישי של 2025, ובחודש יוני האחרון הוסיף Berkshire עוד 10 מיליארד דולר בהשקעה פרטית.
אבל באפט לא התלהב. לדבריו, חברות כמו Alphabet, Microsoft ו-Meta מוציאות עכשיו מאות מיליארדים על שבבים, מרכזי נתונים ותשתיות AI – סכומים שבאפט מחשיב כ"כסף אמיתי". "הם משחקים משחק שלא היו משחקים עם תוכנות מחשב", הוא הסביר. "הם לא רוצים לשחק את המשחק הזה, אבל אין להם ברירה".
אלפאבת על הכוונת
Alphabet במיוחד מושכת תשומת לב: החברה צפויה להשקיע עד 185 מיליארד דולר ב-AI, מה שמעלה את ההוצאות שלה דרמטית. למרות זאת, באפט אמר ש-Alphabet "סביר יותר שתנצח" מאשר 90%-95% מהחברות ששווקים בוול סטריט. הוא ציין שאלפאבת מראה תוצאות מיידיות: הכנסות החיפוש צמחו ב-19% ברבעון הראשון של 2026, והכנסות ה-Cloud קפצו ב-63% ל-20 מיליארד דולר, עם הכנסות תפעוליות שהוכפלו יותר משלוש.
באפט גם הודה בטעות: הוא עבר על גוגל שנים, אבל נמשך לחברות ה-AI כשהן התחילו להוציא כמו חברות רכבת ותשתיות – מודל עסקי שהוא מבין.
אזהרה לשוק
מעבר להוצאות ה-AI, באפט הזהיר מתופעה מסוכנת יותר: ספקולציות בשוק. "בני אדם אוהבים להמר כל כך, שיש יותר כסף בלטפח מהמרים מאשר משקיעים", הוא אמר. לדבריו, קשה למצוא ערך כשכולם מתמקדים בהימורים במקום בתזרים מזומנים.
מומחים תמכו בדאגתו. אדם שוורץ, מנהל השקעות ראשי ב-Black Bear Value Partners, אמר שבאפט מזהיר "משקיעים – לא להימנע מ-AI, אלא להיזהר כשהספקולציה הופכת לכוח הדומיננטי". פרופסור דייוויד קאס מאוניברסיטת מרילנד הוסיף שבאפט "מודאג" ממגמות כמו שימוש גובר בנגזרים ואופקי זמן מתקצרים.
Berkshire עצמה יושבת על ערימת מזומנים של 380 מיליארד דולר – שיא היסטורי – מה שמעיד על הזהירות הקיצונית של באפט. מנגד, some מומחים מציינים שהזהירות הזו מנעה מ-Berkshire להרוויח מהשוק העולה בשנים האחרונות.
מה זה אומר לכם?
עבור עובדי ההייטק, הסיפור הזה מדגיש את המרוץ המטורף ב-AI – חברות מוציאות סכומים דמיוניים כדי להישאר במשחק, מה שיוצר לחץ על שכר, גיוסים ותמחור מניות. באפט, שמשקיע לטווח ארוך, רואה ב-Alphabet הזדמנות בגלל הפעילות המגוונת שלה – מ-Search ו-Cloud דרך YouTube ו-Waymo – אבל גם מזהיר שההוצאות האלה עלולות לפגוע בתזרים מזומנים.
בסוף, מי יודע – אולי המזומן של Berkshire יהיה המנצח האמיתי במשחק הזה.