באפט מתריע: חברות ה-AI לא רוצות לשחק
וורן באפט מזהיר שחברות AI כמו Alphabet מוציאות מאות מיליארדים כדי להישאר תחרותיות, במשחק 'שלא רוצות לשחק'. הוא חושף ש-Berkshire השקיעה 31 מיליארד דולר ב-Alphabet, על רקע חששות גוברים מהתלות בספקולציה בשוק והלחץ על תזרים המזומנים של חברות הטכנולוגיה.
וורן באפט, המשקיע האגדי, מוצא את עצמו לפתע מושקע עמוק ב-AI — אבל הוא מודאג. אחרי שנים שבהן התרחק ממניות טכנולוגיה, באפט חושף שהוא עצמו יזם את ההשקעה הענקית של Berkshire Hathaway ב-Alphabet, בסך 31 מיליארד דולר. למה? כי חברות ה-AI שינו את כללי המשחק.
מה בעצם קרה כאן?
באפט הסביר בראיון ל-CNBC שחברות כמו Alphabet, Microsoft ו-Meta מוציאות עכשיו מאות מיליארדי דולרים על שבבים, מרכזי נתונים ותשתיות AI — סכומים שהוא מכנה "כסף אמיתי". "זה המשחק שהן משחקות עכשיו", אמר. "בזמנו, הן לא שיחקו את המשחק הזה עם תוכנה למחשבים".
ההוצאה הזו נועדה לשמור על תחרותיות במרוץ ה-AI. באפט משווה את ההשקעות הללו להקמת חברות רכבת ותשתיות — עסקים שהוא מכיר היטב ושה-Berkshire מחזיקה בהם כבר עשורים. "אין להן ברירה", הוסיף.
השקעה מפתיעה ב-Alphabet
באפט, שהודה ש"עשיתי טעות" כשדילג על גוגל במשך שנים, הפך לאחרונה ל"מאמין" ב-Alphabet. Berkshire בנתה את האחזקה שלה ב-Alphabet ברבעון השלישי של 2025, והשקיעה 10 מיליארד דולר נוספים רק בחודש שעבר בהנפקה פרטית. כעת, מדובר באחזקה השלישית בגודלה ב-Berkshire, אחרי Apple ו-American Express.
מניות Alphabet קפצו כמעט 4% ביום רביעי, וההון האישי של לארי פייג' עבר את 300 מיליארד הדולר. באפט מאמין ש-Alphabet "סביר יותר להיות מנצח" מאשר 90-95% מההשקעות האחרות שמוצעות בוול סטריט.
מלכודת או הזדמנות?
אבל באפט גם מתריע שמדובר ב"משחק שהן לא רוצות לשחק". הוא ציין את הדוגמה של IBM, שהייתה מעדיפה להמשיך לשחק את המשחק של עצמה משנות ה-30 עד ה-60. הניתוח הזה עולה בקנה אחד עם דאגות של מומחים כמו אדם שוורץ מ-Black Bear Value Partners, שטוען שהון המשקיעים "רודפים אחרי התרגשות במקום תזרימי מזומנים".
באפט עצמו מציין שקשה למצוא השקעות ערך כשהשוק מעדיף ספקולציות. "בני אדם אוהבים כל כך להמר, שיש יותר כסף בלטפח מהמרים מאשר משקיעים", אמר. עם זאת, Berkshire עדיין יושבת על ערימת מזומנים שיא של 380 מיליארד דולר — מה שמצביע על זהירות קיצונית.
מה ההשפעה על התעשייה?
ההוצאות הענקיות מחייבות את החברות לגייס הון חיצוני, מה שמקשה על תזרים המזומנים החופשי. אפילו מנכ"ל Alphabet, סונדאר פיצ'אי, הביע דאגה בדוח הרבעוני האחרון לגבי המרת מיליארדי הדולרים האלה למרכזי נתונים והתמודדות עם צווארי בקבוק מחשוב.
אז אם גם אתם עובדים על פרויקטים של AI, שווה לזכור: ההשקעות האלה אולי נחוצות, אבל הן יוצרות לחץ עצום. מישהו יצטרך לשלם את החשבון בסוף — וכנראה שזה לא יהיה באפט.