Micron Technology: מניית AI שזינקה 319% ועדיין נסחרת בחסר

מניית Micron Technology (MU) הפכה לאחד מסיפורי ההצלחה הבולטים בשוק השבבים בשנים האחרונות, בעיקר בזכות הביקוש הגובר לזיכרונות AI במרכזי נתונים. החברה, שאף הכפילה את שוויה השנה, נתפסת כהזדמנות השקעה משמעותית לטווח ארוך, למרות המחירים הגבוהים הנוכחיים.

ביצועי המניה המרשימים

בשלוש השנים האחרונות הניבה מניית Micron תשואה כוללת של 319%, מרביתה כתוצאה ממכירות חזקות של שבבי זיכרון ליצרניות מערכות AI. השנה לבדה זינקה המניה בכ-188%, והגיעה לשיאים חדשים. שווי השוק של החברה נע סביב 233–254 מיליארד דולר, עם מחיר מניה של כ-207–254 דולר לאחרונה.

למרות הזינוק, משקיעים ותיקים מדווחים על תשואות מרשימות אף יותר: עמדה שהחלה ב-2011 הניבה 2,833% עד היום. המניה חוותה מחזורים קודמים של עליות חדות (כמו 467% ב-2013–2014 ו-190% בשנתיים שלאחר מכן), ואחריהן ירידות, אך מי ששמר עליה לטווח ארוך הרוויח רבות.

תפקידה המרכזי של Micron בעולם ה-AI

Micron אינה מתחרה באופן ישיר בענקיות כמו Nvidia, AMD או Broadcom, המספקות מעבדים מקביליים (GPUs ו-ASICs) לביצועי AI. במקום זאת, היא חיונית לצידן: החברה מייצרת שבבי DRAM (זיכרון קצר טווח), NAND (אחסון ארוך טווח) ו-HBM (זיכרון רוחב פס גבוה). שבבים אלו מאפשרים למעבדים לתקשר ביעילות ברכיבי GPU גדולים במרכזי נתונים.

Micron תופסת את המקום השלישי בשוק, מאחורי ענקיות קוריאניות כמו Samsung ו-SK Hynix, אך הביקוש לזיכרונות AI ספציפיים דוחף את השוק כולו למעלה. מחסור בשבבי זיכרון גורם לעליית מחירים: Samsung מעלה מחירים ב-60% בחודשיים הקרובים, מה שצפוי להשפיע גם על Micron ו-Hynix.

בניית תשתיות AI: זרז לטווח ארוך

דוח של McKinsey מעריך כי ההשקעה בתשתיות AI תגיע לכמעט 7 טריליון דולר בחמש השנים הקרובות. Goldman Sachs חוזה כי ענקיות הטכנולוגיה הגדולות (Microsoft, Alphabet, Amazon ו-Meta) ישקיעו כ-500 מיליארד דולר בהוצאות הון על AI בשנה הקרובה.

תהליך זה יוצר מחזור שדרוגים מתמשך: ככל שמעבדים חדשים יוצאים לשוק, מרכזי הנתונים יזדקקו לזיכרונות ואחסון מתקדמים יותר. Micron ממוקמת היטב כדי לנצל זאת, כאשר שוק הזיכרון עובר ממחזורי "בום-בסט" לביקוש חוזר וצפוי יותר, הודות ליישומי AI מתפתחים.

האם 319% נוספים אפשריים?

עלייה נוספת של 319% בשלוש השנים הקרובות תדרוש צמיחה שנתית של 61% – קצב שאינו מציאותי וייקח את שווי השוק לטריליון דולר. המכפיל הנוכחי הוא 7 פעמים מכירות אחרונות (לעומת ממוצע של 3.9 בחמש השנים האחרונות), ומכפיל P/E תחזיתי של 14. זה נראה מתוח עקב סנטימנט ה-AI, אך השוק מפוצל והבנייה עדיין בחיתוליה.

התעשייה מחזורית: עליות בעקבות סמארטפונים, SaaS ומגפת הקורונה, ואחריהן ירידות עקב שובע והגדלת קיבולת. עם זאת, AI עשוי לשנות את התמונה לטובת צמיחה מתמשכת.

המלצה למשקיעים

למרות המחירים הגבוהים, Micron נתפסת כמניה בעלת ערך חסר ביחס לפוטנציאל שלה. מומלץ להחזיק לטווח ארוך, גם אם יהיו תיקונים. משקיעים יכולים לשקול למכור חלק קטן לריבאלאנס (ריווח התיק), אך להישאר חשופים לעליות עתידיות. זו מניה למשקיעים אשר מסוגלים לסבול תנודתיות מחזורית, אך מאמינים בבניית תשתיות AI.